Stagflacja
Stagflacja jest warunkiem powolnego wzrostu gospodarczego i stosunkowo wysokiego bezrobocia lub stagnacji gospodarczej, której towarzyszą rosnące ceny lub inflacja. Można to również zdefiniować jako inflację i spadek produktu krajowego brutto (PKB).
Kluczowe dania na wynos
- Stagflacja oznacza jednoczesny wzrost cen i stagnację wzrostu gospodarczego.
- Stagflacja została po raz pierwszy powszechnie uznana po połowie XX wieku, szczególnie w amerykańskiej gospodarce w latach siedemdziesiątych, w których utrzymywała się wysoka inflacja i wysokie bezrobocie.
- Dominująca wówczas teoria ekonomiczna nie mogła łatwo wyjaśnić, w jaki sposób może wystąpić stagflacja. Wiele innych teorii oferuje szczegółowe wyjaśnienia dotyczące stagflacji w latach siedemdziesiątych lub bardziej ogólnie.
- Od lat 70. rosnący poziom cen w okresach powolnego lub ujemnego wzrostu gospodarczego stał się raczej normą niż sytuacją wyjątkową.
Stagflacja
Zrozumienie stagflacji
Termin „stagflacja” został po raz pierwszy użyty w czasach stresu gospodarczego w Wielkiej Brytanii przez polityka Iaina Macleoda w latach 60. XX wieku, kiedy przemawiał w Izbie Gmin. W tym czasie mówił o inflacji z jednej strony i stagnacji z drugiej, nazywając to „sytuacją stagnacji”. Później wykorzystano go ponownie do opisania okresu recesji w latach 70. po kryzysie naftowym, kiedy Stany Zjednoczone przeżyły recesję, w której odnotowano pięć czwartych ujemnego wzrostu PKB. Inflacja podwoiła się w 1973 r. I osiągnęła dwucyfrowe wartości w 1974 r .; bezrobocie osiągnęło 9 procent do maja 1975 r.
Stagflacja doprowadziła do pojawienia się wskaźnika Misery. Wskaźnik ten, który jest prostą sumą stopy inflacji i stopy bezrobocia, służył jako narzędzie pokazujące, jak źle się czuli ludzie, gdy stagflacja uderzyła w gospodarkę.
Stagflacja od dawna uważana była za niemożliwą, ponieważ teorie ekonomiczne, które dominowały w środowisku akademickim i politycznym, wykluczyły ją ze swoich modeli przez budowę. W szczególności ekonomiczna teoria krzywej Phillipsa, która rozwinęła się w kontekście ekonomii keynesowskiej, przedstawiała politykę makroekonomiczną jako kompromis między bezrobociem a inflacją. W wyniku wielkiego kryzysu i dominacji ekonomii keynesowskiej w XX wieku ekonomiści zajęli się niebezpieczeństwem deflacji i argumentowali, że większość polityk mających na celu obniżenie inflacji sprawia, że jest ona trudniejsza dla bezrobotnych, a polityki mające na celu złagodzenie bezrobocia podnieść inflację.
Nadejście stagflacji w rozwiniętym świecie w połowie XX wieku pokazało, że tak nie jest. W rezultacie stagflacja jest doskonałym przykładem tego, jak czasami dane ekonomiczne z prawdziwego świata mogą przebiegać szorstko w stosunku do powszechnie akceptowanych teorii ekonomicznych i zaleceń politycznych.
Od tego czasu inflacja z reguły utrzymuje się jako ogólny warunek, nawet w okresach powolnego lub ujemnego wzrostu gospodarczego. W ciągu ostatnich 50 lat w każdej deklarowanej recesji w USA obserwowano ciągły wzrost cen konsumpcyjnych z roku na rok. Jedynym, częściowym wyjątkiem od tego jest najniższy punkt kryzysu finansowego w 2008 r., Nawet wówczas spadek cen ograniczał się do cen energii, podczas gdy ogólne ceny konsumpcyjne inne niż energia nadal rosły.
Teorie przyczyn stagflacji
Ponieważ historyczny początek stagflacji reprezentuje wielką porażkę dominujących ówczesnych teorii ekonomicznych, od tego czasu ekonomiści przedstawili kilka argumentów na temat tego, jak dochodzi do stagflacji lub jak przedefiniować warunki istniejących teorii w celu wyjaśnienia ich wokół.
Jedna z teorii mówi, że to zjawisko ekonomiczne powstaje, gdy nagły wzrost kosztu ropy zmniejsza zdolności produkcyjne gospodarki. W październiku 1973 r. Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) wydała embargo na kraje zachodnie. Spowodowało to gwałtowny wzrost globalnej ceny ropy, zwiększając w ten sposób koszty towarów i przyczyniając się do wzrostu bezrobocia. Ponieważ koszty transportu rosną, wytwarzanie produktów i dostarczanie ich na półki stają się droższe, a ceny rosną, nawet gdy ludzie są zwalniani. Krytycy tej teorii wskazują, że nagłe szoki cen ropy, takie jak w latach 70., nie wystąpiły w związku z żadnym z jednoczesnych okresów inflacji i recesji, które miały miejsce od tego czasu.
Inna teoria głosi, że zbieżność stagnacji i inflacji jest wynikiem źle wykonanej polityki gospodarczej. Jako możliwą przyczynę stagflacji podaje się surowe przepisy dotyczące rynków, towarów i pracy w warunkach inflacji, które w przeciwnym razie byłyby inflacyjne. Niektórzy wskazują palce na politykę przyjętą przez byłego prezydenta Richarda Nixona, która mogła doprowadzić do recesji w 1970 r. - możliwego prekursora okresu stagflacji. Nixon nałożył cła na import i zamroził płace i ceny na 90 dni, aby zapobiec wzrostowi cen. Nagły szok gospodarczy związany z niedoborami ropy naftowej i gwałtowne przyspieszenie cen, gdy kontrole w złagodzeniu doprowadziły do chaosu gospodarczego. Choć atrakcyjne, podobnie jak poprzednia teoria, jest to w zasadzie ad-hoc wyjaśnienie stagflacji lat 70., które nie tłumaczy jednoczesnego wzrostu cen i bezrobocia, które towarzyszyły kolejnym recesjom do chwili obecnej.
Inne teorie wskazują na czynniki pieniężne, które mogą również odgrywać rolę w stagflacji. Nixon usunął ostatnie pośrednie ślady złotego standardu i obniżył system międzynarodowych finansów Bretton Woods. To usunęło wsparcie walutowe dla towarów i od tego czasu postawiło dolara amerykańskiego i większość innych światowych walut na zasadzie fiducji, kończąc najbardziej praktyczne ograniczenie ekspansji monetarnej i dewaluacji walut. Jako poparcie dla swoich teorii zwolennicy monetarnych wyjaśnień dotyczących stagflacji wskazują na to wydarzenie, a także historyczny zapis równoczesnej inflacji i bezrobocia w gospodarkach opartych na pieniądzach fiducjarnych, a także równoważący historyczny zapis przedłużających się okresów jednoczesnego obniżania cen i niskiego bezrobocia w ramach silne systemy walutowe oparte na towarach. Sugerowałoby to, że w ramach ustanowionego od lat siedemdziesiątych ubiegłego wieku nieosłoniętego fiskalnego systemu monetarnego powinniśmy oczekiwać, że inflacja utrzyma się w okresie stagnacji gospodarczej, jak to faktycznie miało miejsce.
Inni ekonomiści, jeszcze przed latami siedemdziesiątymi, krytykowali ideę stabilnego związku między inflacją a bezrobociem ze względu na oczekiwania konsumentów i producentów co do stopy inflacji. W tych teoriach ludzie po prostu dostosowują swoje zachowania gospodarcze do rosnących poziomów cen w reakcji na zmiany polityki pieniężnej lub w oczekiwaniu na nie. W rezultacie ceny rosną w całej gospodarce w odpowiedzi na ekspansywną politykę pieniężną, bez odpowiedniego spadku bezrobocia, a stopy bezrobocia mogą rosnąć lub spadać w oparciu o rzeczywiste wstrząsy gospodarcze w gospodarce. Oznacza to, że próby ożywienia gospodarki podczas recesji mogą po prostu zawyżać ceny, a jednocześnie mieć niewielki wpływ na promowanie rzeczywistego wzrostu gospodarczego.
Urbanistka i autorka Jane Jacobs dostrzegła spory między ekonomistami dotyczące tego, dlaczego stagflacja lat 70. miała miejsce przede wszystkim jako przejaw niewłaściwego ukierunkowania ich naukowego nacisku na naród jako główny motor ekonomiczny w przeciwieństwie do miasta. Wierzyła, że aby uniknąć zjawiska stagflacji, kraj musi zapewnić zachętę do rozwoju „miast zastępujących import” - to znaczy miast, które równoważą import z produkcją. Ten pomysł, zasadniczo dywersyfikujący ekonomię miast, był krytykowany przez niektórych za brak stypendiów, ale przez innych był ważny.
Faktyczny konsensus w sprawie stagflacji wśród większości ekonomistów, finansistów i decydentów politycznych polegał zasadniczo na przedefiniowaniu tego, co rozumieją przez termin „inflacja” we współczesnej erze nowoczesnych walut i systemów finansowych. Stale rosnący poziom cen i malejąca siła nabywcza pieniądza, tj. Inflacja, są po prostu założone jako podstawowy, podstawowy, normalny stan gospodarki, który występuje zarówno w okresach ekspansji gospodarczej, jak i podczas recesji. Ekonomiści i decydenci ogólnie zakładają, że ceny wzrosną, i w dużej mierze skupiają się na przyspieszaniu i zwalnianiu inflacji, a nie na samej inflacji. Dramatyczne epizody stagflacji w latach 70. mogą być dziś historycznym przypisem, ale od tego czasu jednoczesna stagnacja gospodarcza i wzrost cen w pewnym sensie stanowią nową normę w czasach spowolnienia gospodarczego. (Aby zapoznać się z czytaniem, zobacz „Zrozumienie inflacji a stagflacja”)
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.