Połączenia zapasów

Łączenie akcji w akcje odbywa się wtedy, gdy akcje jednej spółki są przedmiotem obrotu dla innej podczas przejęcia. Po zatwierdzeniu transakcji akcjonariusze mogą wymienić akcje spółki docelowej na akcje spółki spółki przejmującej. Transakcje te - zwykle wykonywane jako połączenie akcji i środków pieniężnych - są tańsze i bardziej wydajne, ponieważ firma przejmująca nie musi gromadzić większego kapitału na transakcję.

Rodzaje połączeń

Istnieje wiele różnych sposobów, w jakie firma przejmująca może zapłacić za aktywa, które otrzyma za fuzję lub przejęcie. Jednostka przejmująca może wypłacić gotówkę bezpośrednio za wszystkie akcje spółki docelowej i zapłacić każdemu akcjonariuszowi określoną kwotę za każdą akcję. Alternatywnie, jednostka przejmująca może udostępnić własne akcje akcjonariuszom spółki przejmowanej zgodnie z określonym współczynnikiem konwersji, a zatem za każdą akcję spółki docelowej będącą własnością akcjonariusza, akcjonariusz otrzyma X liczby akcji spółki przejmującej. Przejęć można dokonać za pomocą kombinacji środków pieniężnych i zapasów lub z całą rekompensatą zapasów, co nazywa się łączeniem zapasów z zapasami.

Co to jest fuzja akcji na akcje?

Jak wspomniano powyżej, połączenie zapasów może nastąpić podczas procesu łączenia lub przejęcia.

Na przykład firma A i firma E zawierają umowę dotyczącą fuzji akcji 1 za 2. Akcjonariusze spółki E otrzymają jedną akcję spółki A na każde dwa akcje, które obecnie posiadają. Akcje spółki E przestaną się obracać, a pozostałe akcje spółki A wzrosną po zakończeniu połączenia, gdy cena akcji spółki A będzie zależeć od rynkowej oceny przyszłych zysków dla nowo powstałego podmiotu.

To rzadkie, że połączenie zapasów odbywa się w całości. Zazwyczaj część transakcji może zostać zrealizowana poprzez połączenie akcji i zapasów, a reszta - gotówką i innymi ekwiwalentami.

Połączenie akcji i akcjonariuszy

W przypadku połączenia akcji na akcje spółka przejmująca proponuje wypłatę pewnej liczby swoich akcji własnych firmie docelowej w zamian za wszystkie akcje spółki docelowej. Pod warunkiem, że spółka docelowa zaakceptuje ofertę (która obejmuje określony współczynnik konwersji), spółka przejmująca wydaje certyfikaty akcjonariuszom firmy docelowej uprawniające ich do obrotu swoimi bieżącymi akcjami w celu uzyskania prawa do nabycia proporcjonalnej liczby akcji firmy przejmującej. Firma przejmująca emituje nowe akcje (zwiększając całkowitą liczbę akcji pozostających w obrocie), aby zapewnić akcje dla wszystkich akcji firmy docelowej, które są konwertowane.

To działanie oczywiście powoduje rozwodnienie kapitału własnego obecnych akcjonariuszy, ponieważ obecnie istnieje więcej akcji ogółem dla tej samej spółki. Jednocześnie jednak spółka przejmująca uzyskuje wszystkie aktywa i pasywa firmy docelowej, skutecznie neutralizując skutki rozwodnienia. Jeżeli połączenie okaże się korzystne i zapewni wystarczającą synergię, obecni akcjonariusze zyskają na dłuższą metę dzięki dodatkowej aprecjacji zapewnianej przez aktywa spółki docelowej.

Dolna linia

Połączenie zapasów jest atrakcyjne dla firm, ponieważ jest wydajne i mniej złożone niż tradycyjne łączenie zapasów. Ponadto koszty związane z połączeniem są znacznie niższe niż tradycyjne połączenia.

Ponadto transakcja zapasów na zapasy nie wpływa na pozycję gotówkową spółki przejmującej, więc nie trzeba wracać na rynek, aby pozyskać więcej kapitału. Przejęcie spółki może być kosztowne - jednostka przejmująca może być zmuszona do emisji krótkoterminowych obligacji lub akcji uprzywilejowanych, jeśli nie ma wystarczającego kapitału, a to może wpłynąć na wynik finansowy. Przeprowadzenie połączenia zapasów uniemożliwia firmie podjęcie tych kroków, oszczędzając zarówno czas, jak i pieniądze.