Wskaźnik trwałego wzrostu - SGR
Wskaźnik trwałego wzrostu (SGR) to maksymalne tempo wzrostu, które firma lub przedsiębiorstwo społeczne może utrzymać bez konieczności finansowania wzrostu dodatkowym kapitałem własnym lub długiem. SGR obejmuje maksymalizację wzrostu sprzedaży i przychodów bez zwiększania dźwigni finansowej. Osiągnięcie SGR może pomóc firmie zapobiec nadmiernej dźwigni finansowej i uniknąć kłopotów finansowych.
1:36Wskaźnik trwałego wzrostu
Wzór SGR i obliczenia
SGR = Zwrot z kapitału × (1-stopa dywidendy) \ text {SGR} = \ text {Zwrot z kapitału} \ razy (1- \ text {Wskaźnik dywidendy}) SGR = Zwrot z kapitału × (1-dywidenda Wskaźnik wypłaty)
Najpierw uzyskaj lub oblicz ROE lub zwrot z kapitału własnego firmy. ROE mierzy rentowność firmy poprzez porównanie dochodu lub zysku netto z zaległych akcji spółki lub kapitału własnego.
Następnie odejmij wskaźnik wypłaty dywidendy od 1. Współczynnik wypłaty dywidendy to procent zysku na akcję wypłaconego akcjonariuszom jako dywidendy. Na koniec pomnóż różnicę przez ROE firmy.
Kluczowe dania na wynos
- Wskaźnik trwałego wzrostu (SGR) to maksymalna stopa wzrostu, którą firma może utrzymać bez konieczności finansowania wzrostu dodatkowym kapitałem własnym lub długiem.
- Firmy o wysokich SGR zwykle skutecznie zwiększają wysiłki sprzedażowe, koncentrując się na produktach o wysokiej marży oraz zarządzając zobowiązaniami i należnościami z tytułu zapasów.
- Utrzymanie wysokiego SGR w perspektywie długoterminowej może okazać się trudne dla firm z kilku powodów, w tym konkurencji wchodzącej na rynek, zmian warunków ekonomicznych i potrzeby zwiększenia badań i rozwoju.
Operacje i SGR
Aby firma działała powyżej swojego SGR, musiałaby zmaksymalizować wysiłki sprzedażowe i skoncentrować się na wysokomarżowych produktach i usługach. Również zarządzanie zapasami jest ważne, a kierownictwo musi rozumieć bieżące zapasy potrzebne do dopasowania i utrzymania poziomu sprzedaży firmy.
SGR firmy może pomóc w określeniu, czy właściwie zarządza codziennymi operacjami, w tym spłaca rachunki i otrzymuje zapłatę na czas. Zarządzanie zobowiązaniami lub krótkoterminowymi zobowiązaniami wobec dostawców wymaga terminowego zarządzania, aby zapewnić płynność przepływów pieniężnych.
Zarządzanie należnościami
Zarządzanie windykacją należności ma również kluczowe znaczenie dla utrzymania przepływów pieniężnych i marż zysku. Należności stanowią pieniądze należne firmie od klientów. Im dłużej firma będzie musiała spłacić swoje zobowiązania i należności, tym większe jest prawdopodobieństwo, że może ona mieć niedobory przepływów pieniężnych i będzie miała trudności z właściwym finansowaniem swojej działalności. W rezultacie firma musiałaby zaciągnąć dodatkowe zadłużenie lub kapitał własny, aby uzupełnić niedobór przepływów pieniężnych. Firmy o niskim SGR mogą nie zarządzać skutecznie swoimi zobowiązaniami i należnościami.
Nietrwałość wysokich SGR
Utrzymanie wysokiego SGR w perspektywie długoterminowej może okazać się trudne dla większości firm. Wraz ze wzrostem przychodów ze sprzedaży firma osiąga punkt nasycenia sprzedaży swoimi produktami. W rezultacie, aby utrzymać tempo wzrostu, firmy muszą ekspansować się na nowe lub inne produkty, które mogą mieć niższe marże zysku. Niższe marże mogą obniżyć rentowność, obciążyć zasoby finansowe i potencjalnie prowadzić do potrzeby nowego finansowania w celu utrzymania wzrostu. Z drugiej strony firmy, które nie osiągną SGR, są zagrożone stagnacją.
Obliczenia SGR zakładają, że firma chce utrzymać docelową strukturę kapitału zadłużenia i kapitału, utrzymać statyczny współczynnik wypłaty dywidendy i przyspieszyć sprzedaż tak szybko, jak pozwala na to organizacja.
Kiedy wzrost przekracza wskaźnik trwałego wzrostu - SGR
Zdarzają się przypadki, gdy wzrost firmy staje się większy niż to, co może samofinansować. W takich przypadkach firma musi opracować strategię finansową, która zwiększy kapitał niezbędny do sfinansowania szybkiego wzrostu. Firma może emitować kapitał własny, zwiększać dźwignię finansową poprzez zadłużenie, zmniejszać wypłaty dywidendy lub zwiększać marże zysku poprzez maksymalizację wydajności swoich przychodów. Wszystkie te czynniki mogą zwiększyć SGR firmy.
SGR vs. stosunek PEG
Wskaźnik wzrostu ceny do zysku (wskaźnik PEG) to wskaźnik ceny akcji do zysku (P / E) podzielony przez tempo wzrostu jego zysków przez określony czas. Współczynnik PEG służy do określania wartości akcji z uwzględnieniem wzrostu zysków spółki i uważa się, że zapewnia bardziej kompletny obraz niż wskaźnik P / E.
SGR obejmuje stopę wzrostu spółki bez uwzględnienia ceny akcji spółki, podczas gdy wskaźnik PEG oblicza wzrost w stosunku do ceny akcji. W rezultacie SGR jest miernikiem, który ocenia rentowność wzrostu w odniesieniu do jego zadłużenia i kapitału własnego. Wskaźnik PEG jest miarą wyceny stosowaną do ustalenia, czy cena akcji jest zaniżona lub zawyżona.
Ograniczenia wskaźnika trwałego wzrostu
Osiągnięcie SGR jest celem każdej firmy, ale niektóre trudności mogą powstrzymać rozwój firmy i osiągnięcie optymalnego SGR.
Trendy konsumenckie i warunki ekonomiczne mogą pomóc firmie osiągnąć trwały wzrost lub sprawić, że firma całkowicie go przegapi. Konsumenci o mniejszych dochodach do dyspozycji są tradycyjnie bardziej konserwatywni w zakresie wydatków, co czyni ich dyskryminującymi nabywcami. Firmy konkurują o działalność tych klientów, obniżając ceny i potencjalnie zmniejszając wzrost. Firmy inwestują również pieniądze w rozwój nowych produktów, aby utrzymać istniejących klientów i zwiększyć udział w rynku, co może obniżyć zdolność firmy do wzrostu i osiągnięcia SGR.
Prognozy i planowanie biznesowe firmy mogą negatywnie wpłynąć na jej zdolność do osiągnięcia zrównoważonego wzrostu w perspektywie długoterminowej. Firmy czasami mylą swoją strategię wzrostu z możliwościami wzrostu i błędnie obliczają optymalny SGR. Jeśli planowanie długoterminowe jest złe, firma może osiągnąć wysoki wzrost w krótkim okresie, ale nie utrzyma go w perspektywie długoterminowej.
W dłuższej perspektywie firmy muszą ponownie zainwestować w siebie poprzez zakup środków trwałych, którymi są rzeczowe aktywa trwałe. W rezultacie firma może potrzebować finansowania, aby sfinansować swój długoterminowy wzrost poprzez inwestycje.
Branże kapitałochłonne, takie jak ropa i gaz, muszą korzystać z kombinacji finansowania dłużnego i kapitałowego, aby móc dalej działać, ponieważ ich wyposażenie, takie jak wiertnice i platformy wiertnicze, jest tak drogie.
Ważne jest porównanie SGR firmy z podobnymi firmami w branży, aby uzyskać rzetelne porównanie i znaczący poziom odniesienia. Dowiedz się, w jaki sposób na firmy wpływa cykl finansowy ich branży.
Przykład stopy zrównoważonego wzrostu (SGR)
Załóżmy, że firma ma zwrot z kapitału w wysokości 15% i współczynnik wypłaty dywidendy w wysokości 40%. Obliczyłbyś jego SGR w następujący sposób:
ROE: 0, 15 × (1–0, 40 współczynnik wypłaty dywidendy) \ begin {wyrównany} i \ text {ROE:} 0, 15 \ razy (1 - 0, 40 \ text {współczynnik dywidendy}) \\ & \ text {SGR:} 0, 09 \ text {Lub} 9 \% \ end {wyrównany} ROE: 0, 15 × (1–0, 40 Wskaźnik wypłaty dywidendy)
Powyższy wynik oznacza, że firma może bezpiecznie rosnąć w tempie 9%, wykorzystując swoje bieżące zasoby i przychody bez zaciągania dodatkowego zadłużenia lub emisji kapitału w celu finansowania wzrostu.
Jeśli firma chce przyspieszyć wzrost powyżej progu 9%, powiedzmy 12%, firma prawdopodobnie potrzebuje dodatkowego finansowania. Stała stopa wzrostu zakłada, że wszystkie przychody ze sprzedaży, wydatki, zobowiązania i należności spółki są obecnie zarządzane w sposób zapewniający maksymalną efektywność i wydajność.
Przykład SGR w świecie rzeczywistym
Exxon Mobil Corporation (XOM) jest spółką naftową i gazową, która od ponad stu lat wypłaca dywidendę. Oto szczegóły finansowe na trzeci kwartał 2018 r .:
ROE: 12, 24% Współczynnik wypłaty dywidendy: 0, 60 Obliczenie SGR: 0, 1224 ∗ (1-0, 60) \ begin {wyrównany} i \ text {ROE:} 12, 24 \% \\ & \ text {Współczynnik wypłaty dywidendy:} 0, 60 \\ & \ text {Obliczenie SGR:} 0, 1224 ^ \ ast (1 - 0, 60) \\ & \ text {SGR:} 0, 0489 \ text {Lub} 4, 89 \% \ end {wyrównany} ROE: 12, 24% Współczynnik wypłaty dywidendy: 0, 60 SGR Obliczenie: 0, 1224 ∗ (1-0, 60)
Na podstawie wyników formuły SGR firma może rozwijać się w stabilnym tempie 4, 89% bez konieczności emisji dodatkowego kapitału lub zaciągania dodatkowego długu.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.