Dwie rzeczy, których nauczyliśmy się z listu akcjonariusza Miliardera Warrena Buffetta

Legendarny inwestor miliarder Warren Buffett wydał dziś rano swój doroczny list akcjonariuszy dla inwestorów w Berkshire Hathaway Inc. klasy A (BRK.A). Jak zwykle, list akcjonariusza dał wgląd w sytuację w rozległym konglomeracie Buffetta. (Zobacz także: Niższe stawki podatkowe osiągają rekordowe zyski dla zysków Berkshire.)

Ogólnie rzecz biorąc, rok 2017 był rekordowy dla zysków korporacyjnych, a Berkshire Hathaway był tam z najlepszymi z nich. Firma z Omaha w stanie Nebraska zanotowała 87% wzrost rocznego dochodu netto do 44, 94 miliarda USD w porównaniu z poprzednim rokiem. Przegląd podatkowy prezydenta Donalda Trumpa, który obniżył stawki podatku dochodowego od osób prawnych do 21% z 35%, podniósł zyski firmy o 29, 1 miliarda dolarów. (Zobacz także: Roczny list akcjonariuszy Warrena Buffetta za 2017 r.)

Oprócz statystyk, oto dwie rzeczy, których nauczyliśmy się (lub nie nauczyliśmy się) z listu Buffetta do akcjonariuszy.

Berkshire ma ochotę na przejęcie

W 2017 r. Wartość gotówki w Berkshire wzrosła o 34, 2% do 116 mld USD w porównaniu z rokiem poprzednim. W przeciwieństwie do wielu konglomeratów technologicznych, które zaparkowały pieniądze za granicą, środki pieniężne Berkshire Hathaway znajdują się w Ameryce. Być może przydałby się przy przejęciach, ale firma nie była w stanie go znaleźć w odpowiedniej cenie zakupu.

„W poszukiwaniu nowych niezależnych firm kluczowymi cechami, których szukamy, są trwałe atuty konkurencyjne; sprawne i wysokiej jakości zarządzanie; dobre zwroty z rzeczowych aktywów trwałych netto wymaganych do prowadzenia działalności; możliwości rozwoju wewnętrznego przy atrakcyjnych zyskach; i wreszcie rozsądna cena zakupu ”- napisał Buffett.

Jednak gwałtowny wzrost wycen i zysków przedsiębiorstw, w połączeniu z dostępnością taniego zadłużenia, spowodowały wzrost aktywności akwizycyjnej w 2017 r., Powodując, że potencjalne cele były drogie. „Rzeczywiście cena wydawała się prawie odpowiednia dla armii optymistycznych nabywców” - napisał Buffett.

Zamiast przejęć, Berkshire kupił akcje spółek, które jego zdaniem były niedoszacowane; Ta lista obejmuje Apple Inc. (AAPL), obecnie największy holding spółki. (Zobacz także: Berkshire 13F: Buffett dodaje Apple, Sheds IBM.) Berkshire stało się również jednym z największych posiadaczy bonów skarbowych USA.

Buffett jest nadal mamą o swoim następcy

Warren Buffett ma 87 lat i nie ma jeszcze nazwiska następcy. Oczywiście, spekulacje dotyczą tego, kto go zastąpi. Dwoma głównymi pretendentami są teraz Greg Abel, który kieruje działalnością nieubezpieczeniową w Berkshire, i Ajit Jain, szef grupy ubezpieczeniowej firmy. Obaj zostali wybrani do zarządu Berkshire Hathaway na początku tego roku. (Zobacz także: Warren Buffett przygotowuje potencjalnych następców w Berkshire.)

Z biegiem lat Buffett cieszył się jednakowym uznaniem w obu przypadkach, ale niewiele wskazywał na jego preferencje co do tego, kto według niego go zastąpi. Tegoroczny list nie był inny.

„Ty i ja mamy szczęście, że Ajit i Greg pracują dla nas. Każdy był z Berkshire od dziesięcioleci, a krew Berkshire płynie w ich żyłach. Charakter każdego mężczyzny pasuje do jego talentów. I to wszystko mówi wszystko ”- napisał.

Jednak analiza listu przez Bloomberga wskazuje, że koncentracja firmy na zwiększaniu zysków w działalności nieobjętej ubezpieczeniem może być wskaźnikiem myślenia Buffetta w tej sprawie.

„Jeśli szukasz wskazówek dotyczących sukcesji, warto zauważyć, że tutaj Buffett wyróżnia rozwijanie działalności nieubezpieczeniowej - to jest domena Grega Abla - jako priorytet”, napisała Katherine Chiglinsky, reporter ds. Ubezpieczeń w Bloomberg. (Zobacz także: Przedstawiamy następcę Warrena Buffetta).