Co to jest korporacyjna ocena kredytowa?

Zanim zdecydujesz, czy zainwestować w obligację lub dłużny papier wartościowy od spółki lub obcego kraju, musisz ustalić, czy potencjalny podmiot będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań. Agencja ratingowa pomaga określić prawdopodobieństwo niewypłacalności obligacji.

Firma ratingowa pomaga inwestorom zdecydować, jak ryzykowne jest inwestowanie pieniędzy w danym kraju lub w papiery wartościowe, zapewniając niezależne, obiektywne oceny wiarygodności kredytowej firm i krajów.

Kredyt w świecie inwestycji

Ponieważ możliwości inwestycyjne stają się bardziej globalne i różnorodne, trudno jest zdecydować nie tylko, które firmy, ale także które kraje są dobrymi możliwościami inwestycyjnymi. Inwestowanie na rynkach zagranicznych ma zalety, ale ryzyko związane z wysyłaniem pieniędzy za granicę jest znacznie wyższe niż ryzyko związane z inwestowaniem na rynku krajowym. Ważne jest, aby uzyskać wgląd w różne środowiska inwestycyjne oraz zrozumieć ryzyko i korzyści, jakie stwarzają te środowiska. Ratingi kredytowe są niezbędnymi narzędziami pomagającymi w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

The Raters

Trzy najlepsze agencje zajmują się ratingami kredytowymi: Moody's, Standard & Poor's (S & P's) i Fitch Ratings. Każda z tych agencji dąży do zapewnienia systemu oceny, który pomoże inwestorom określić ryzyko związane z inwestowaniem w konkretną spółkę, instrument inwestycyjny lub rynek.

Ratingi można przypisać do krótkoterminowych i długoterminowych zobowiązań dłużnych, które są emitowane przez rząd lub korporację, w tym między innymi banki i firmy ubezpieczeniowe.

W przypadku rządu lub firmy czasami łatwiej jest spłacić zobowiązania w walucie lokalnej niż zobowiązania w walucie obcej. Oceny oceniają zatem zdolność jednostki do spłacania długów zarówno w walutach obcych, jak i lokalnych. Na przykład brak rezerw walutowych może uzasadniać niższą ocenę tych zobowiązań, które kraj podjął w walucie obcej.

Oceny nie są równe ani takie same jak rekomendacje kup, sprzedaj lub przechowaj. Oceny mierzą zdolność i gotowość jednostki do spłaty zadłużenia.

Oceny są w

W przypadku emisji długoterminowych lub instrumentów ratingi leżą w zakresie od najwyższej jakości kredytowej z jednej strony do niewykonania zobowiązania lub „śmieci” z drugiej strony. Potrójne A (AAA) to najwyższa jakość kredytowa, a C lub D (w zależności od agencji wystawiającej rating) to najniższa lub śmieciowa jakość. W tym spektrum są różne stopnie każdej oceny, które w zależności od agencji są czasami oznaczone znakiem plus lub znakiem minus lub liczbą.

Dlatego w przypadku ratingów Fitch „AAA” oznacza najwyższą ocenę inwestycyjną i oznacza, że ​​ryzyko kredytowe jest bardzo niskie. „AA” oznacza bardzo wysoką jakość kredytową; „A” oznacza wysoką jakość kredytową, a „BBB” oznacza zadowalającą jakość kredytową. Oceny te są uważane za rating inwestycyjny, co oznacza, że ​​oceniany papier wartościowy lub podmiot ma poziom jakości wymagany przez wiele instytucji przy rozważaniu inwestycji zagranicznych.

Innymi słowy, BBB jest najniższym ratingiem papierów wartościowych o ratingu inwestycyjnym, a ratingi poniżej „BBB” są uważane za spekulacyjne lub śmieciowe. Tak więc dla Moody's Ba byłaby spekulacją lub oceną niskiej jakości, podczas gdy dla S&P „D” oznacza domyślny status obligacji śmieciowych.

Poniższa tabela zawiera przegląd różnych symboli ratingowych, które powodują problemy Moody's i Standard & Poor's:

Suwerenne oceny wiarygodności kredytowej

Jak wspomniano wcześniej, rating może odnosić się do konkretnego zobowiązania finansowego jednostki lub jej ogólnej zdolności kredytowej. Najwyższy rating kredytowy zapewnia to drugie, ponieważ oznacza ogólną zdolność kraju do zapewnienia bezpiecznego środowiska inwestycyjnego. Ocena odzwierciedla czynniki takie jak status ekonomiczny kraju, przejrzystość na rynkach kapitałowych, poziomy publicznych i prywatnych przepływów inwestycyjnych, bezpośrednie inwestycje zagraniczne, rezerwy walutowe, stabilność polityczna lub zdolność gospodarki kraju do utrzymania stabilności pomimo zmian politycznych.

Suwerenny rating kredytowy wskazuje na rentowność rynków inwestycyjnych w danym kraju, w wyniku czego jest zazwyczaj pierwszą miarą, na którą patrzy większość inwestorów instytucjonalnych przed dokonaniem inwestycji międzynarodowych. Rating zapewnia inwestorom poziom ryzyka związany z inwestowaniem w kraju. Większość krajów dąży do uzyskania suwerennego ratingu, w tym poziomu inwestycyjnego, aby przyciągnąć inwestycje zagraniczne.

Kontrowersje

Chociaż agencje ratingowe zapewniają solidną obsługę, wartość takich ratingów była szeroko kwestionowana od czasu kryzysu finansowego w 2008 r. Kluczową krytyką jest to, że sami emitenci płacą agencjom ratingowym za ocenę swoich papierów wartościowych. Stało się to szczególnie ważne, ponieważ gwałtownie rosnący rynek nieruchomości osiągnął najwyższy poziom w latach 2006–2007, a agencje oceniały znaczną część długu subprime. Potencjał do uzyskiwania wysokich opłat stworzył konkurencję między trzema głównymi agencjami w celu wystawienia najwyższych możliwych ocen. Kiedy rynek mieszkaniowy zaczął się załamywać w latach 2007-2008, firmy ratingowe spóźniły się z obniżeniem tych najwyższych ocen, aby odzwierciedlić współczesną rzeczywistość.

Aby pomóc w rozwiązywaniu potencjalnych konfliktów interesów agencji ratingowych, ustawa o reformie i ochronie konsumentów Dodd-Franka z Wall Street z 2010 r. Wymagała ulepszeń w zakresie regulacji agencji ratingowych. Zgodnie z przepisami agencje ratingowe muszą publicznie ujawniać wyniki swoich ratingów. Ponoszą także odpowiedzialność za oceny, które powinny były być niedokładne. W 2013 r. Standard & Poor's, Moody's i Fitch Ratings zostały pozwane o przyznanie sztucznie wysokich ocen kredytowych listom zastawnym w funduszu hedgingowym Bear Stearns.

Każda dobra firma inwestycyjna lub bank, niezależnie od tego, czy zarządza funduszem wspólnego inwestowania, funduszem hedgingowym, czy oferuje swoim klientom usługi zarządzania majątkiem, nie będzie polegać wyłącznie na ocenie obligacji agencji kredytowej w celu ustalenia, czy inwestycja jest bezpieczna. Zazwyczaj wewnętrzny dział badań pomaga w podjęciu decyzji, dlatego ważne jest, aby inwestorzy przeprowadzili badania i dołożyli należytej staranności, kwestionując początkowy rating obligacji i często przeglądając oceny pod kątem wszelkich zmian w trakcie trwania inwestycji.

Dolna linia

Rating kredytowy jest przydatnym narzędziem nie tylko dla inwestora, ale także dla podmiotów poszukujących inwestorów. Ocena inwestycyjna może pomóc papierowi wartościowemu, firmie lub krajowi przyciągnąć zarówno inwestycje krajowe, jak i zagraniczne. W przypadku gospodarek wschodzących solidny rating kredytowy ma kluczowe znaczenie dla wykazania ich wiarygodności kredytowej inwestorom zagranicznym. Ponadto lepsza ocena zazwyczaj oznacza niższą stopę procentową, zmniejszając ryzyko niewypłacalności w środowisku o rosnącej stopie procentowej.