Co to są akcje własne?

Publiczne oferowanie akcji jest często skutecznym sposobem na pozyskanie kapitału, ale w pewnych czasach firma może chcieć zapanować nad liczbą akcji krążących na otwartym rynku. Każda firma ma autoryzowaną ilość zapasów, którą może wydawać zgodnie z prawem.

Z tej kwoty łączna liczba akcji będących w posiadaniu inwestorów, w tym osób zarządzających spółką i osób mających dostęp do informacji poufnych (właścicieli ograniczonych akcji), jest znana jako akcje pozostające w obrocie. Liczba dostępna tylko publicznie do kupowania i sprzedawania jest znana jako liczba zmiennoprzecinkowa.

Akcje własne (zwane również akcjami własnymi) to część akcji, którą spółka utrzymuje we własnym skarbcu. Mogą pochodzić z części akcji i akcji pozostających do spłaty przed odkupieniem przez spółkę lub mogą nigdy nie zostać publicznie wyemitowane.

Co dzieje się z akcjami skarbowymi?

Kiedy firma odkupuje własne akcje, stają się one „akcjami własnymi” i zostają wycofane. Same w sobie akcje skarbowe nie mają dużej wartości. Zapasy te nie mają prawa głosu i nie wypłacają żadnych dystrybucji. Jednak w niektórych sytuacjach organizacja może odnieść korzyści z ograniczenia własności zewnętrznej. Ponowne nabycie akcji pomaga również podnieść cenę akcji, zapewniając inwestorom natychmiastową nagrodę.

Firma może podjąć decyzję o zatrzymaniu akcji skarbowych na czas nieokreślony, ponownej publikacji ich publicznie, a nawet ich anulowaniu.

Akcje autoryzowane, emitowane i pozostające w obrocie

Aby lepiej zrozumieć akcje własne, ważne jest, aby znać kilka powiązanych terminów. Kiedy firma zostanie utworzona po raz pierwszy, jej statut będzie zawierał określoną liczbę autoryzowanych akcji. Jest to ilość akcji, którą firma może zgodnie z prawem sprzedać inwestorom.

Kiedy organizacja przechodzi publiczną ofertę akcji, często wystawia mniej niż w pełni autoryzowana liczba akcji na bloku aukcyjnym. Jest tak, ponieważ firma może chcieć mieć akcje w rezerwie, aby móc pozyskać dodatkowy kapitał. Akcje, które faktycznie sprzedaje, nazywane są akcjami wyemitowanymi.

Sprawozdania finansowe spółki będą czasem odnosić się do innego terminu - pozostające w obrocie akcje. Jest to część akcji, która jest obecnie w posiadaniu wszystkich inwestorów. Liczba akcji pozostających w obrocie służy do obliczania kluczowych wskaźników, takich jak zysk na akcję.

Liczba wyemitowanych akcji i akcji pozostających w obrocie jest często taka sama. Ale jeśli spółka dokona odkupu, akcje oznaczone jako akcje własne zostaną wyemitowane, ale już nie są w obrocie. Ponadto, jeśli kierownictwo ostatecznie zdecyduje o wycofaniu akcji skarbowych, kwota również nie będzie już uważana za wydaną.

Dlaczego warto kupować akcje?

Istnieje wiele powodów, dla których firma będzie próbować ograniczyć swoje zaległe zapasy akcji, albo w drodze wezwania obecnych akcjonariuszy - którzy mogą zaakceptować lub odrzucić zaproponowaną cenę - albo kupując akcje na części na otwartym rynku. Wyjaśnienie, które zazwyczaj oferują firmy, to fakt, że zmniejszenie ilości zapasów w obiegu zwiększa wartość dla akcjonariuszy. To ma sens. Przy mniejszej liczbie akcji, każda akcja staje się warta więcej.

Weźmy za przykład Upbeat Musical Instruments Co., która handluje na rynku po 30 USD za akcję. Firma ma obecnie 10 milionów akcji, ale postanawia odkupić od nich 4 miliony, które staną się akcjami własnymi. Transakcja nie ma wpływu na roczny zysk firmy w wysokości 15 milionów USD. Tak więc zysk Zysk na akcję skacze z 1, 50 USD do 2, 50 USD. Oczywiście pozostałe udziały będą miały proporcjonalnie wyższą cenę niż obecna cena rynkowa.

Ponieważ wykup zwiększa cenę akcji, stanowi alternatywę dla nagradzania inwestorów dywidendą pieniężną. Wcześniej wykupy oferowały wyraźną korzyść podatkową, ponieważ dywidendy były opodatkowane na wyższym poziomie „zwykłego dochodu” w Stanach Zjednoczonych. Jednak w ostatnich latach dywidendy i zyski kapitałowe były opodatkowane według tej samej stawki, wszystko to eliminowało tę korzyść.

Oprócz zadowolenia inwestorów, korporacje mogą mieć inne motywy do konsolidacji własności. Na przykład, przy wysokich wymaganiach wykwalifikowanych kadry kierowniczej, firma może zaoferować opcje na akcje jako sposób na osłodzenie swojego pakietu kompensacyjnego. Gromadząc akcje skarbowe, mają środki, by zarabiać na tych kontraktach.

Wykupy stanowią również strategię obronną dla firm, które są ukierunkowane na wrogie przejęcie - to jest takie, którego zespół zarządzający stara się uniknąć. Przy mniejszej liczbie akcjonariuszy nabywcom trudniej jest zdobyć ilość akcji niezbędną do utrzymania większościowej pozycji własności.

Jeśli taki jest cel kierownictwa, może on zdecydować o utrzymaniu akcji skarbowych w księgach - być może mając nadzieję na ich późniejszą sprzedaż po wyższej cenie - lub po prostu przejdzie na emeryturę.

Rachunkowość akcji własnych

Choć inwestorzy mogą odnieść korzyści ze wzrostu cen akcji, dodanie akcji własnych spowoduje, przynajmniej w krótkim okresie, osłabienie bilansu spółki.

Aby zrozumieć, dlaczego tak jest, rozważ podstawowe równanie księgowe:

Aktywa - Pasywa = kapitał własny \ text {Aktywa} - \ text {Pasywa} = \ text {kapitał własny}} Aktywa - pasywa = kapitał własny

Organizacja musi zapłacić za swoje zasoby aktywem (gotówką), zmniejszając w ten sposób swój kapitał własny o równoważną kwotę.

Emisja akcji zwykłych

Przyjrzyjmy się raz jeszcze instrumentom muzycznym Upbeat. Gdyby firma pierwotnie sprzedała 10 milionów akcji za 35 USD każda, transakcja wyglądałaby następująco. Kwota, którą otrzyma, stanowiłaby obciążenie „Gotówką” i kredyt „Akcji Zwykłych”.

Nabycie akcji własnych

Zgodnie z powyższym przykładem, powiedzmy, że firma postanawia odkupić 4 miliony tych akcji po obecnej cenie rynkowej: 30 USD za akcję. Transakcja będzie kosztować Upbeat 120 milionów USD, które zostaną zaksięgowane na „Gotówce”. Obciąża „Akcje własne” - które pojawiają się w części „Kapitał własny akcjonariusza” jako potrącenie - za tę samą kwotę.

Reedukacja akcji własnych z zyskiem

W wielu przypadkach firma albo zatrzyma te akcje własne w celach strategicznych, albo zdecyduje się je wycofać. Ale wyobraź sobie, że akcje spółki Upbeat skaczą do 42 USD za akcję, a firma chce je sprzedać z zyskiem.

Wpływy z transakcji powodują obciążenie gotówką kwotą 168 mln USD (odkupione 4 mln akcji x 42 USD / akcję). Ponieważ wszystkie akcje własne zostały zlikwidowane, całe saldo 120 milionów USD zostaje zwrócone. Pozostałe 48 milionów USD stanowi wzrost w stosunku do ceny nabycia. Kwota ta to 48 mln USD kredytu na konto o nazwie „Wypłacone w kapitale - akcje własne”.

Ponowne wyemitowanie akcji własnych ze stratą

Zdarza się, że jest to całkiem różowy scenariusz dla organizacji. Ale co się stanie, jeśli firma będzie musiała sprzedać te same 4 miliony akcji za 25 USD, czyli kwotę poniżej kosztu przejęcia „>

Ponieważ konto jest wyczerpane, „Akcje Skarbu Państwa” nadal uzyskałyby kredyt w wysokości 120 mln USD. Ale z powodu niższej ceny akcji obciążenie gotówką wynosi tylko 100 milionów USD. „Zyski zatrzymane” obciążają pozostałe 20 milionów USD, co odzwierciedla utratę kapitału własnego akcjonariusza.

Dolna linia

Zmniejszenie liczby akcji pozostających w obrocie może służyć różnorodnym ważnym celom, od zapobiegania niechcianym przejęciom przedsiębiorstw po zapewnianie alternatywnych form wynagradzania pracowników. Dla aktywnego inwestora ważne jest zrozumienie, w jaki sposób nabywanie akcji własnych wpływa na kluczowe dane finansowe i różne pozycje bilansu.

(Zobacz także: Podział wykupu akcji ).