Na co należy zwrócić uwagę w decyzji o ETF w bitcoinach SEC

Dla wielu członków społeczności kryptowalut 10 sierpnia nie może przyjść wystarczająco szybko. Jest to data, którą amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) podała jako najwcześniejszą możliwą datę decyzji dotyczącej najnowszej ważnej propozycji funduszu będącego przedmiotem obrotu giełdowego bitcoinami (ETF). Nowojorska firma zarządzająca inwestycjami VanEck zaproponowała pojazd ETF powiązany z bitcoinami wraz ze swoim partnerem, SolidX. Podczas gdy SEC odrzuciła wcześniejsze próby uruchomienia ETF kryptowalut (ETF bitcoin braci Winklevoss został zestrzelony przy dwóch różnych okazjach), analitycy twierdzą, że produkt VanEck jest inny. W tym artykule zbadamy, co wyróżnia ten projekt i na co uważać, gdy decyzja SEC stanie się publiczna.

Tło ETF

VanEck po raz pierwszy rozpoczął rozwój bitcoinowego ETF około trzy lata temu, zgodnie z raportem CoinDesk. SolidX, oddzielna firma fintech, zaczęła jednocześnie pracować nad własnym bitcoinem ETF. Partnerstwo między VanEck i SolidX zostało ogłoszone dopiero w czerwcu 2018 r., Ale ma efekt budzący zaufanie do projektu.

Gabor Gurbacs, dyrektor ds. Strategii aktywów cyfrowych w VanEck, sugeruje, że jego firma „zajęła się problemami dotyczącymi struktury rynku”, dodając, że „jest to szansa dla organów regulacyjnych na zastosowanie bitcoinów w istniejących ramach i ochronę inwestorów”. Gurbacs twierdzi, że jednym istotnym rozróżnieniem między produktami VanEck a wcześniejszymi wysiłkami na ETF bitcoin jest to, że fundusz ten jest „produktem ubezpieczonym”. Oznacza to, że fizyczne bitcoiny wspierające akcje funduszu zostaną pokryte w przypadku „kradzieży, włamań i strat wszelkiego rodzaju”.

Dlaczego jest to potencjalnie tak ogromna różnica? SEC wskazała wcześniej, że ma obawy dotyczące stabilności i bezpieczeństwa rynku kryptowalut, przy czym możliwość kradzieży, oszustwa i manipulacji cenami ostatecznie okazuje się zbyt ryzykowna, aby pozwolić proponowanym produktom ETF dotrzeć do inwestorów. Wspieranie zasobów bitcoinów, które wspierają ETF, może być kluczowym krokiem w budowaniu zaufania wśród organów regulacyjnych. (Zobacz także: Powody, dla których Bitcoin ETF może wkrótce przybyć .)

Badanie inwestorskie

Dla Phila Bak'a, byłego dyrektora zarządzającego nowojorskiej giełdy papierów wartościowych, a teraz dyrektora generalnego Exponential ETF, kluczem do produktu VanEck jest coś zupełnie innego. Bak uważa, że ​​VanEck i SolidX opracowali genialną metodę eliminacji nieakredytowanych inwestorów. „Ogłosili, że ustalą cenę na 200 000 $”, wyjaśnia, „co oznacza, że ​​nie możesz kupić ułamkowego udziału. Oznacza to minimalną kwotę nominalną, którą inwestor może włożyć do funduszu bitcoinowego. 200 000 USD, co oznacza, że ​​z definicji każdy, kto handluje funduszem, jest akredytowanym inwestorem. ” Dlatego ETF koncentruje się szczególnie na inwestorach instytucjonalnych, a Gurbacs to potwierdza. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: Trzy punkty różnicy między ETF Bitcoin a ETF towarowymi .)

Decyzja SEC

W chwili pisania tego tekstu giełda partnerska (w tym przypadku Cboe BZX) złożyła do SEC wniosek o „zmianę reguły” w celu włączenia funduszu do wykazów. Po propozycji i okresie otwartych komentarzy SEC może zrobić dowolną z kilku rzeczy już w piątek. Po pierwsze, może albo bezpośrednio zatwierdzić, albo odrzucić wniosek. Zatwierdzenie ogólne jest bardzo mało prawdopodobne przez większość analityków, a nawet twórców samego produktu. SEC może również podważyć decyzję, mówiąc, że potrzebuje więcej czasu na dokonanie przeglądu. SEC zrobiła to już z kilkoma innymi propozycjami bitcoinowych funduszy ETF w ciągu ostatnich kilku miesięcy.

Być może najlepszym rozsądnym wynikiem dla zwolenników VanEck byłaby zgoda SEC, która następnie przekazuje petycję do Wydziału Finansów Korporacyjnych w celu zatwierdzenia firm partnerskich. Gurbacs wyjaśnił, że zespół VanEck jest przygotowany na długie pojedynki. „Myślę, że większość ludzi nie rozumie tego, że istnieje formalny proces, w którym poruszasz się tam iz powrotem z organami regulacyjnymi… mogliby powiedzieć:„ hej, popracujmy nad tym konkretnym tematem, takim jak ustalanie cen ”, a oni zadzwoń do nas, a my przejrzymy nasze indeksy ”.

Dla osób oglądających proces z zewnątrz jednym kluczem jest nie zakładanie najgorszego, jeśli produkt nie zostanie najpierw zatwierdzony hurtowo. Biorąc pod uwagę, że proces zatwierdzania nie miał miejsca wcześniej, może to potrwać wiele miesięcy. Jeśli nadal będzie się rozwijać bez wyraźnego odrzucenia, sam ten znak jest obiecujący. (Aby przeczytać więcej, sprawdź: SEC rozważa zmianę reguły, aby zezwolić na ETF Bitcoin .)