Stałe waluty
Waluty stałe to kursy wymiany stosowane w celu wyeliminowania wpływu wahań przy obliczaniu liczb wyników finansowych do publikacji w sprawozdaniach finansowych. Firmy prowadzące działalność za granicą często uzupełniają obowiązkowe, zgłaszane dane liczbowe o opcjonalne, stałe numery walut. Zasadniczo umożliwia im pokazanie inwestorom ich wyników, niezależnie od zmian kursów walut.
Jak działają stałe waluty
Firmy, które sprzedają produkty za granicą, często zobaczą swoje zgłoszone przychody a zysk ulega zniekształceniu przez czynniki, nad którymi mają niewielką kontrolę. Na przykład, gdy dolara umocni się w stosunku do innych walut, waży później międzynarodowe dane finansowe po ich ponownej konwersji na dolary amerykańskie.
Dyrektorzy biznesowi uważają, że te wahania kursów walutowych maskują prawdziwe wyniki finansowe firmy, w wyniku czego często decydują się również ujawnić dane, które zakładają, że kursy walut w tym okresie się nie zmieniły.
Ważny
Ogólnie przyjęte zasady rachunkowości (GAAP) wymagają od firm zgłaszania liczb bez dokonywania jakichkolwiek korekt. Firmy mogą jednak uzupełniać te informacje o środki inne niż GAAP, takie jak stałe waluty, jeśli uznają to za konieczne.
Stałe waluty można obliczać na wiele sposobów. Jednym z podejść jest przeliczanie bieżących liczb przy użyciu średniego kursu z poprzedniego okresu. Kolejnym jest dostosowanie poprzednich liczb w celu odzwierciedlenia kursu w bieżącym roku.
W obu przypadkach zestaw danych, na które patrzą inwestorzy, aby zobaczyć, jak poprawił się handel w porównaniu z okresem porównawczym, nie będzie już zniekształcany przez wahania kursów walut. A silny dolar amerykański nagle nie będzie tak zły dla firm, których waluta funkcjonalna jest greenback.
Kluczowe dania na wynos
- Firmy, które sprzedają produkty za granicą, często zauważają, że ich zgłaszane dane finansowe są zniekształcane przez wahania kursów walut.
- Regularnie odpowiadają, ujawniając liczby, które zakładają, że kursy walut w tym okresie nie uległy zmianie.
- Stałe waluty można obliczyć, przeliczając bieżące liczby przy użyciu średniego kursu z poprzedniego okresu lub dostosowując poprzednie liczby, aby odzwierciedlić kurs z bieżącego roku.
Przykład stałych walut
Oto prosty przykład pokazujący efekty używania stałych walut w porównaniu z ich niestosowaniem.
Firma X ma siedzibę w Australii i prowadzi działalność w Stanach Zjednoczonych, uzyskując przychody w dolarach amerykańskich. W pierwszym roku firma zarabia 500 000 USD i ma zysk netto w wysokości 10%. Na koniec pierwszego roku kurs AUD / USD wynosi 0, 8. W drugim roku firma zarabia 600 000 USD i ma zysk netto w wysokości 10%. Kurs wymiany AUD / USD wynosi 1, 1 na koniec drugiego roku. Na tej podstawie wyniki finansowe, przeliczone na AUD, byłyby następujące:
| Pierwszy rok | Rok drugi | |
|---|---|---|
| Przychody w USD | 500 000 $ | 600 000 $ |
| Zysk netto w USD | 50 000 $ | 60 000 $ |
| Kurs wymiany AUD / USD | 0, 8 | 1.1 |
| Przychody AUD | 625 000 $ | 545, 455 USD |
| Zysk netto AUD | 62 500 USD | 54 545 USD |
Te wyniki nie używają stałej waluty. Pokazują one, że przychody i zysk netto w USD wzrosły o 20% rok do roku, a kurs walutowy wzrósł o 37, 5%. Z powodu wahań kursów walut przychody AUD i zysk netto faktycznie spadły o 12, 7%.
Kierownictwo może argumentować, że nie jest to uczciwa liczba zgłoszeń, ponieważ spadki wynikały wyłącznie z kursów wymiany walut. Aby wyeliminować ten problem, firma może stosować metodologię stałej waluty. Oto jak to może wyglądać:
| Pierwszy rok | Rok drugi | |
|---|---|---|
| Przychody w USD | 500 000 $ | 600 000 $ |
| Zysk netto w USD | 50 000 $ | 60 000 $ |
| Kurs wymiany AUD / USD | 1.1 | 1.1 |
| Przychody AUD | 454 545 USD | 545, 455 USD |
| Zysk netto AUD | 45 455 USD | 54 545 USD |
Eliminując wpływ wahań kursów walutowych, przychody AUD i liczby zysku netto wykazują wzrost o 20%.
Przykład stałych walut w świecie rzeczywistym
Spójrzmy teraz na prawdziwy przykład. Silny dolar amerykański obciążył zyski zagraniczne McDonald's Corp. (MCD) po ich ponownej konwersji na lokalną walutę giganta fast foodów w pierwszym kwartale kończącym się 31 marca 2019 r.
Jak widać na powyższym obrazku, przychody, dochód operacyjny i dochód netto (NI) wszystkie spadły w pierwszym kwartale 2019 r. Jednak jeśli kursy walut się nie zmieniły, wynik wydaje się znacznie bardziej obiecujący, co wskazuje, że w rzeczywistości w ciągu ostatnich 12 miesięcy poczyniono postępy. McDonald's tłumaczy wyniki z bieżącego roku na podstawie średniego kursu z poprzedniego roku.
Wady stałych walut
Podobnie jak inne skorygowane dane, stałe miary walutowe mogą być lepsze lub gorsze niż zgłoszone liczby GAAP. Nie oznacza to jednak, że inwestorzy nie powinni całkowicie lekceważyć potencjału zastosowania tych nieobowiązkowych środków, aby przedstawić firmę w lepszym świetle.
Zespoły zarządzające, w tym kierownictwo McDonald's, utrzymuj, że stałe waluty dają wyraźniejsze wyobrażenie o podstawowej wydajności. Niestety nie zawsze tak jest.
Ogólny konsensus jest taki, że waluta ogólnie wyrówna się w czasie. Jednakże, jest kilka wyjątków. Na przykład w niektórych krajach, szczególnie na rynkach wschodzących , inflacja jest wysoka, a waluty konsekwentnie tracą na wartości.
Podobnie, jeśli dolar amerykański nadal zyskuje jeszcze przez jakiś czas, być może inwestorzy powinni po prostu zaakceptować rzeczywistość niższych zysków. Jest szansa, że firmy będą przeliczać swoje zyski offshore z powrotem na lokalne dolary, aby sfinansować wypłatę dywidendy itd., Niekoniecznie według kursów walutowych, z którymi zdecydują się zgłaszać.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.