Wydajność dystrybucji
Zysk z dystrybucji to miara przepływów pieniężnych płaconych przez fundusz giełdowy (ETF), fundusz inwestycyjny nieruchomości lub inny rodzaj pojazdu wypłacającego dochód. Zamiast obliczania rentowności na podstawie sumy wypłat, najnowsza dystrybucja jest roczna i dzielona przez wartość aktywów netto (NAV) papieru wartościowego w momencie płatności.
Zrozumienie wydajności dystrybucji
Zyski z dystrybucji można wykorzystać jako miarę do porównań przepływów pieniężnych dla inwestycji rentowych i inwestycji o stałym dochodzie, ale oparcie obliczeń na pojedynczej płatności może zniekształcić rzeczywiste zwroty wypłacane w dłuższych okresach.
Przy obliczaniu zysków z dystrybucji stosuje się najnowszą dystrybucję, która może być odsetkami, specjalną dywidendą lub zyskiem kapitałowym i mnoży płatność przez 12, aby uzyskać roczną sumę. Roczna suma jest następnie dzielona przez wartość aktywów netto (NAV) w celu ustalenia wydajności dystrybucji.
Chociaż ta metryka jest często używana do porównywania inwestycji o stałym dochodzie, metoda obliczania pojedynczej płatności może potencjalnie ekstrapolować większe lub mniejsze niż zwykle płatności na dochody z dystrybucji, które nie odzwierciedlają faktycznych płatności dokonanych w ciągu ostatnich 12 miesięcy lub innego reprezentatywnego okresu czas.
Kluczowe dania na wynos
- Zysk z dystrybucji to obliczenie przepływów pieniężnych dla instrumentu inwestycyjnego, takiego jak ETF lub Real Estate Investment Trust (REIT).
- Zapewniają migawkę dochodu dostępnego dla inwestorów z danego instrumentu finansowego. Ale ich obliczenia mogą być zniekształcone przez specjalne dywidendy lub wypłaty odsetek.
Obliczanie wydajności dystrybucji
Dystrybucja jednorazowych dywidend specjalnych może zniekształcać zyski wyższe niż rzeczywiste zwroty. Gdy spółka w portfelu funduszu wypłaca dywidendę jednorazową, płatność jest uwzględniana w dywidendach cyklicznych za ten miesiąc. Dochód obliczony na wypłatę, w tym specjalną dywidendę, może odzwierciedlać większy zysk z dystrybucji niż faktycznie wypłacany przez fundusz.
Obliczenia dochodu oparte na wypłatach składających się z odsetek i powtarzających się dywidend są generalnie dokładniejsze niż obliczenia przy użyciu płatności jednorazowych lub rzadkich. Wyłączenie płatności jednorazowych może jednak spowodować, że wydajność dystrybucji będzie niższa niż faktyczne wypłaty w poprzednim roku.
Zyski z podziału generalnie stanowią migawkę wypłat dochodu dla inwestorów, ale zmienne wynikające z podziału zysków kapitałowych i specjalnych dywidend mogą zniekształcać zwroty. Aby ustalić rzeczywistą rentowność, inwestorzy mogą zsumować wszystkie wypłaty z poprzednich 12 miesięcy i podzielić sumę według NAV w tym czasie.
Zyski kapitałowe i dochód z dystrybucji
Fundusze wspólnego inwestowania i fundusze typu ETF zazwyczaj emitują wypłaty zysków kapitałowych w okresach rocznych. Dystrybucje te odzwierciedlają zyski handlowe netto zrealizowane w ciągu roku, które są podzielone na zyski długoterminowe i krótkoterminowe. Wydajność dystrybucji obliczona przy użyciu jednej z tych płatności może odzwierciedlać niedokładny roczny zwrot.
Na przykład obliczenie dochodu w oparciu o długoterminowy rozkład zysków kapitałowych większy niż miesięczne płatności odsetkowe powoduje, że dochód z dystrybucji jest wyższy niż kwota wypłacona inwestorom w poprzednim roku. Z drugiej strony obliczenia wykorzystujące rozkład zysków kapitałowych mniejszy niż miesięczne płatności odsetkowe skutkują niższym niż faktyczny zwrotem z dystrybucji.
SEC Yield vs. Wydajność dystrybucji
Inwestorzy często biorą pod uwagę i porównują zysk SEC, znany również jako zysk 30-dniowy, z zyskiem z dystrybucji przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej. Chociaż oba szacunki są szacunkami zwrotu z obligacji, są one obliczane inaczej. Rentowność SEC to roczna wartość oparta na zwrotach z ostatniego 30-dniowego okresu. Jak wskazano powyżej, wydajności dystrybucji są obliczane z uwzględnieniem zwrotów w okresie 12 miesięcy.
Opinie analityków i inwestorów są podzielone, co do tego, która rentowność lepiej ocenia zwrot z inwestycji. Zwolennicy rentowności SEC wskazują na fakt, że obliczenia rentowności dystrybucji różnią się między funduszami obligacji, co czyni go niewiarygodnym wskaźnikiem wyników. Tymczasem obliczenia wydajności SEC są standaryzowane i określane przez scentralizowaną agencję. Ponieważ jest on oparty na rentownościach z okresów końcowych, wydajność dystrybucji jest również uważana za niedokładną reprezentację bieżącej sytuacji gospodarczej. Według Vanguard, dochód SEC jest zbliżony do dochodu po kosztach, jaki inwestor otrzymywałby rocznie, zakładając, że obligacje będą utrzymywane do terminu zapadalności i dochodu zostanie ponownie zainwestowany.
Jednak większość inwestorów rzadko utrzymuje obligacje do terminu wymagalności. W przeważającej części są one przedmiotem obrotu na otwartym rynku, na którym warunki ulegają ciągłym zmianom ze względu na okoliczności zewnętrzne. W notatce z 2008 r. Omawiającej znaczenie rentowności obligacji firma badawcza Morningstar stwierdziła, że rentowności 12-miesięczne oferują „dokładniejszy obraz” niż rentowność SEC, ponieważ obejmuje 12 różnych wypłat dywidendy odzwierciedlających wyniki obligacji w różnych okoliczności.
Przykład wydajności dystrybucji
Załóżmy, że fundusz wyceniany jest na 20 USD za akcję i zbiera 8 centów z tytułu odsetek w ciągu miesiąca. Odsetki są mnożone przez 12, co daje roczną sumę 96 centów. Dzielenie 96 centów przez 20 USD daje zysk z dystrybucji w wysokości 4, 8%.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.