Giants Of Finance: John Maynard Keynes

Gdyby kiedykolwiek była gwiazda rocka ekonomii, byłby to John Maynard Keynes. Urodził się w 1883 roku, w którym zmarł ojciec chrzestny komunizmu, Karol Marks. Dzięki temu pomyślnemu znakowi wydawało się, że Keynes ma stać się potężną siłą wolnego rynku, gdy świat stoi przed poważnym wyborem między komunizmem a kapitalizmem. Zamiast tego zaoferował trzecią drogę, która wywróciła świat ekonomii do góry nogami.

Widzący z Cambridge

Keynes dorastał w uprzywilejowanym domu w Anglii. Był synem profesora ekonomii z Cambridge i studiował matematykę na uniwersytecie. Po dwóch latach służby cywilnej Keynes dołączył do personelu w Cambridge w 1909 roku. Nigdy nie został formalnie przeszkolony z ekonomii, ale w następnych dziesięcioleciach szybko stał się centralną postacią. Jego sława początkowo wzrosła z dokładnego przewidywania skutków wydarzeń politycznych i gospodarczych.

(Zobacz także: Siedem dekad później: najbardziej wpływowe cytaty Johna Maynarda Keynesa)

Jego pierwszą prognozą była krytyka wypłat odszkodowań, które zostały nałożone na pokonane Niemcy po I wojnie światowej. Keynes słusznie zauważył, że konieczność pokrycia kosztów całej wojny zmusiłaby Niemcy do hiperinflacji i miałaby negatywne konsekwencje w całej Europie. Kontynuował to, przewidując, że powrót do przedwojennego stałego kursu walutowego, którego domagał się kanclerz skarbu Winston Churchill, zdławiłby wzrost gospodarczy i obniżyłby realne płace. Przedwojenny kurs walutowy został przewartościowany w powojennych zniszczeniach w 1925 r., A próba jego zablokowania spowodowała więcej szkód niż pożytku. W obu przypadkach Keynes miał rację.

Wielka panna, ale wielki powrót

Keynes nie był teoretycznym ekonomistą: był aktywnym sprzedawcą akcji i kontraktów terminowych. Ogromnie skorzystał z lat 20-tych Ryk i był na dobrej drodze, aby stać się najbogatszym ekonomistą w historii, gdy krach w 1929 r. Zniszczył trzy czwarte jego bogactwa. Keynes nie przewidział tego krachu i znalazł się wśród tych, którzy wierzyli, że negatywne wydarzenie gospodarcze jest niemożliwe, ponieważ Rezerwa Federalna czuwa nad gospodarką USA. Mimo, że był zaskoczony katastrofą, dostosowującemu się Keynesowi udało się odbudować fortunę, kupując akcje w wyprzedaży po katastrofie. Jego sprzeczne inwestycje pozostawiły po jego śmierci fortunę w wysokości około 30 milionów dolarów, co czyni go drugim najbogatszym ekonomistą w historii.

Ogólna teoria

Jednak wielu innym wypadło znacznie gorzej w wypadku i wynikającej z niego depresji, i to właśnie tam rozpoczął się wkład ekonomiczny Keynesa. Keynes uważał, że kapitalizm wolnorynkowy jest z natury niestabilny i że należy go przeformułować zarówno w celu zwalczania marksizmu, jak i wielkiego kryzysu. Jego pomysły zostały podsumowane w książce z 1936 r. „Ogólna teoria zatrudnienia, odsetek i pieniędzy”. Keynes twierdził między innymi, że klasyczna ekonomia - niewidzialna ręka Adama Smitha - ma zastosowanie tylko w przypadkach pełnego zatrudnienia. We wszystkich innych przypadkach jego „ogólna teoria” rządziła.

Wewnątrz ogólnej teorii

„Ogólna teoria” Keynesa na zawsze zostanie zapamiętana za to, że sprawuje rządom centralną rolę w ekonomii. Chociaż rzekomo napisany, aby uchronić kapitalizm przed wpadnięciem w centralne planowanie marksizmu, Keynes otworzył drzwi rządowi, aby stał się głównym agentem gospodarki. Mówiąc najprościej, Keynes postrzegał finansowanie deficytu, wydatki publiczne, podatki i konsumpcję jako ważniejsze niż oszczędzanie, inwestycje prywatne, zrównoważone budżety rządowe i niskie podatki (klasyczne zalety ekonomiczne). Keynes wierzył, że rząd interwencjonistyczny może naprawić depresję, wydostając się z drogi i zmuszając swoich obywateli do zrobienia tego samego, jednocześnie wygładzając przyszłe cykle za pomocą różnych technik makroekonomicznych.

Dziury w ziemi

Keynes poparł swoją teorię, dodając wydatki rządowe do ogólnej produkcji krajowej. Od początku było to kontrowersyjne, ponieważ rząd tak naprawdę nie oszczędza ani nie inwestuje tak, jak robią to firmy i osoby fizyczne, ale zbiera pieniądze poprzez obowiązkowe podatki lub kwestie zadłużenia (które są spłacane z dochodów podatkowych). Mimo to, dodając rząd do równania, Keynes pokazał, że wydatki rządowe - nawet kopanie dziur i wypełnianie ich - stymulowałyby gospodarkę, gdy firmy i osoby prywatne ograniczały budżety. Jego idee silnie wpłynęły na Nowy Ład i państwo opiekuńcze, które dorastało w okresie powojennym.

(Aby poznać różnice między ekonomią podażową a keynesowską, przeczytaj Zrozumienie ekonomii podażowej ).

Wojna o oszczędzanie, inwestowanie

Keynes uważał, że konsumpcja jest kluczem do ożywienia, a oszczędności to łańcuchy hamujące rozwój gospodarki. W jego modelach prywatne oszczędności odejmuje się od części inwestycji prywatnych w krajowym równaniu produkcji, dzięki czemu inwestycje rządowe wydają się lepszym rozwiązaniem. Tylko duży rząd, który wydawał pieniądze w imieniu ludzi, byłby w stanie zagwarantować pełne zatrudnienie i dobrobyt gospodarczy. Nawet zmuszony przerobić swój model, aby umożliwić pewne prywatne inwestycje, argumentował, że nie był on tak skuteczny jak wydatki rządowe, ponieważ prywatni inwestorzy rzadziej podejmowaliby / przepłacali za niepotrzebne prace w trudnych czasach ekonomicznych.

Jak uprościć makroekonomię

Łatwo zrozumieć, dlaczego rządy tak szybko przyjęły myśl keynesowską. Dało to politykom nieograniczone fundusze na projekty zwierząt domowych i wydatki na deficyt, co było bardzo przydatne przy kupowaniu głosów. Kontrakty rządowe szybko stały się synonimem darmowych pieniędzy dla każdej firmy, która je wyładowała, niezależnie od tego, czy projekt został wniesiony na czas i zgodnie z budżetem. Problem polegał na tym, że myślenie keynesowskie przyjęło ogromne założenia, które nie były poparte żadnymi dowodami z prawdziwego świata.

Na przykład Keynes założył, że stopy procentowe będą stałe bez względu na to, ile lub jak mało kapitału będzie dostępne na pożyczki prywatne. Pozwoliło mu to wykazać, że oszczędności zaszkodziły wzrostowi gospodarczemu - chociaż dowody empiryczne wskazywały na odwrotny skutek. Aby było to bardziej oczywiste, zastosował mnożnik do wydatków rządowych, ale zaniedbał dodania podobnego do prywatnych oszczędności. Nadmierne uproszczenie może być użytecznym narzędziem w ekonomii, ale im bardziej uproszczone założenia, tym mniej rzeczywista aplikacja będzie miała teoria.

Teoria uderza w rutynę

Keynes zmarł w 1946 r. Oprócz „teorii ogólnej” był członkiem panelu, który pracował nad porozumieniem z Bretton Woods i Międzynarodowym Funduszem Walutowym (MFW). Jego teoria stale zyskiwała na popularności i przykuła uwagę opinii publicznej. Jednak po jego śmierci krytycy zaczęli atakować zarówno pogląd makroekonomiczny, jak i krótkoterminowe cele myślenia keynesowskiego. Argumentowali, że zmuszanie do wydatków może utrzymać pracownika na kolejny tydzień, ale co się potem stanie? W końcu pieniądze się kończą, a rząd musi wydrukować więcej, co prowadzi do inflacji.

To właśnie wydarzyło się podczas stagflacji lat siedemdziesiątych. Stagflacja była niemożliwa w teorii Keynesa, ale tak się stało. Ponieważ wydatki rządowe wypierają prywatne inwestycje, a inflacja zmniejsza płace realne, krytycy Keynesa zyskali więcej uszu. W końcu Milton Friedman postanowił odwrócić keynesowskie sformułowanie kapitalizmu i przywrócić zasady wolnego rynku w USA

(Dowiedz się, jakie czynniki przyczyniają się do spowolnienia gospodarki, w artykule Badanie stagflacji i stagflacji, styl lat 70. )

Keynes na wieki

Chociaż keynesowska ekonomia nie jest już tak poważana, jak kiedyś, była daleka od śmierci. Kiedy widzisz dane dotyczące wydatków konsumenckich lub zaufania, widać wzrost keynesowskiej ekonomii. Testy stymulacyjne, które rząd USA przekazał obywatelom w 2008 r., Stanowią również pomysł, że konsumenci mogą kupić telewizory z płaskim ekranem lub w inny sposób wydobyć gospodarkę z kłopotów. Myślenie keynesowskie nigdy całkowicie nie opuści mediów ani rządu. W przypadku mediów wiele uproszczeń jest łatwych do zrozumienia i można je podzielić na krótki segment. Dla rządu keynesowskie twierdzenie, że wie, w jaki sposób lepiej wydawać pieniądze podatników niż podatnicy, jest bonusem.

Dolna linia

Pomimo tych niepożądanych konsekwencji praca Keynesa jest przydatna. Pomaga wzmocnić teorię wolnego rynku przez opozycję, jak widać w pracy Miltona Friedmana i ekonomistów ze Szkoły Chicago, która podążyła za Keynesem. Ślepe przestrzeganie ewangelii Adama Smitha jest niebezpieczne na swój sposób. Formuła keynesowska zmusiła ekonomię wolnego rynku do przekształcenia się w bardziej kompleksową teorię, a uporczywe i popularne echa keynesowskiego myślenia w każdym kryzysie gospodarczym spowodowały rozwój gospodarki wolnorynkowej w odpowiedzi.

Friedman powiedział kiedyś: „Wszyscy jesteśmy teraz keynesistami”. Ale pełny cytat brzmiał: „W pewnym sensie wszyscy jesteśmy teraz keynesistami; w innym nikt już nie jest keynesistą. Wszyscy używamy keynesowskiego języka i aparatu; nikt z nas nie akceptuje już początkowych keynesowskich wniosków”.