Wskaźnik pokrycia odsetek a DSCR: jaka jest różnica?

Kwota długu, za którą odpowiada przedsiębiorstwo, jest ważnym czynnikiem przy ocenie jego względnej siły i stabilności finansowej. Niezależnie od tego, czy jesteś właścicielem firmy, księgowym, czy stroną zewnętrzną, która patrzy na potencjalną inwestycję, poziom zadłużenia firmy odgrywa kluczową rolę w wielu decyzjach finansowych.

Poziomy zadłużenia, najczęściej wyrażane jako stosunek lub procent, można mierzyć w stosunku do funduszy, jakie firma musi pokryć na te długi, choć niektóre są bardziej kompleksowe niż inne. Dwa rodzaje powszechnie stosowanych wskaźników pomiaru długu to wskaźnik pokrycia odsetek i wskaźnik pokrycia obsługi długu lub DSCR. Chociaż oba dają ważny wgląd w stabilność finansową firmy, ich obliczenia i interpretacje różnią się w istotny sposób.

Kluczowe dania na wynos

• Im bardziej stabilna finansowo firma, tym wyższy stosunek EBIT do płatności odsetkowych.
• Poziom zadłużenia firmy zazwyczaj stanowi okno jego kondycji finansowej.
• Wskaźnik pokrycia odsetek uwzględnia kapitał własny spółki w stosunku do jej zadłużenia.
• DSCR jest nieco bardziej wiarygodnym wskaźnikiem kondycji finansowej firmy, ponieważ uwzględnia odsetki główne oprócz odsetek.

Wskaźnik pokrycia odsetek

Wskaźnik pokrycia odsetek służy do pomiaru kwoty kapitału spółki w porównaniu do kwoty odsetek, które musi zapłacić od wszystkich długów za dany okres. Jest to wyrażone jako stosunek i najczęściej jest obliczane co roku. Aby obliczyć wskaźnik pokrycia odsetek, wystarczy podzielić zysk przed odsetkami i podatkami lub EBIT za ustalony okres przez łączne płatności odsetek należne za ten sam okres.

EBIT, często nazywany dochodem operacyjnym netto lub zyskiem operacyjnym, jest obliczany przez odjęcie kosztów ogólnych i operacyjnych, takich jak czynsz, koszt towarów, frachtu, wynagrodzenia i mediów, od przychodów. Liczba ta odzwierciedla ilość gotówki dostępnej po odjęciu wszystkich wydatków niezbędnych do utrzymania działalności firmy. Ta miara bierze pod uwagę tylko odsetki, a nie płatności z tytułu sald długu głównego, które mogą być wymagane przez pożyczkodawców.

Wskaźnik pokrycia obsługi długu (DSCR)

Wskaźnik pokrycia obsługi długu (DSCR) jest nieco bardziej kompleksowy. Ta miara ocenia zdolność firmy do spełnienia minimalnych spłat kapitału i odsetek, w tym wypłat z funduszu, za dany okres. Aby obliczyć DSCR, EBIT jest dzielony przez całkowitą kwotę płatności kapitału i odsetek wymaganych w danym okresie.

W obu przypadkach firma o współczynniku niższym niż 1 nie generuje wystarczających przychodów, aby pokryć minimalne koszty zadłużenia. Pod względem zarządzania przedsiębiorstwami lub inwestycji stanowi to bardzo ryzykowną perspektywę, ponieważ nawet krótki okres dochodu poniżej średniej może oznaczać katastrofę. Firma o współczynniku pokrycia odsetek lub DSCR mniejszym niż 1 jest w stanie wygenerować wystarczające przychody, aby utrzymać światła, ale nie wywiązać się ze swoich zobowiązań dłużnych.

Dlatego firmy o wyższych wskaźnikach są uważane przez inwestorów i instytucje pożyczkowe za bardziej stabilne finansowo. Banki, na przykład, raczej nie pożyczą środków firmie, której wskaźnik DSCR wynosi 0, 89, ponieważ odzwierciedla to walkę o minimalne płatności bieżących zobowiązań. Oczywiście oba wskaźniki mogą się dramatycznie zmienić, gdy firma zaciąga nowy dług, spłaca stary dług lub doświadcza wahań przychodów.