Inwestorzy pozostawili „nieprzygotowanego” przez Long Bull Market

Czy lata pozytywnych zwrotów sprawiły, że inwestorzy byli zadowoleni? Badanie opublikowane wczoraj przez bostońskich menedżerów inwestycyjnych Natixis sugeruje, że inwestorzy nie są przygotowani na powrót do normalnych warunków rynkowych. Natixis Center for Investor Insight przeprowadziło ankietę wśród 2775 doradców biurowych, RIA i niezależnych brokerów na całym świecie na temat ich praktyk, stojących przed nimi wyzwań i oczekiwań rynku. Spośród ankietowanych doradców 64% uważa, że ​​ich klienci nie są przygotowani na spowolnienie na rynku.

Doradcy zdają sobie również sprawę, że muszą być bardziej proaktywni. Spośród ankietowanych doradców dziewięciu na dziesięciu uważa, że ​​inwestorzy nie rozumieją ryzyka w swoich portfelach, dopóki nie zostanie ono zrealizowane. „Najważniejszą rzeczą, według której doradcy muszą pracować, jest komunikacja z klientem” - mówi David Goodsell, dyrektor wykonawczy jednostki Investor Insight. Pytają: „Jak rozmawiać z klientami o problemach, które mają?”

Shifting Ground

Podczas gdy rynki akcji powinny być względnie niespokojne, w ostatnich latach okres nienormalnego spokoju. Indeks zmienności Cboe (VIX), często cytowany jako miara nastrojów rynkowych, wzrósł o 80, 9% w pierwszym kwartale. To największy wzrost w 20 ostatnich kwartałach i trzeci co do wielkości od prawie 10 lat, według magazynu Pensions & Investments.

W tym roku zmienność jest nadal niższa niż normalnie, ale jest to dalekie od zeszłorocznego spokoju. „Zmienność, której obecnie doświadczamy, nie jest naprawdę zła. Jest naprawdę spektakularna tylko w kontekście, w którym od dawna jej nie było” - mówi Simon Brady, dyrektor i założyciel Anglii Advisors, New York City firma planowania finansowego.

„Samozadowolenie może być niebezpieczne w takim okresie” - mówi William Rosen, CFP, wiceprezes BRIX Wealth Management w Nowym Jorku. „W krótkim okresie nie sądzę, aby wielu klientów doceniało, jak zmienność lub pogorszenie koniunktury wpłynie na ich portfel”.

Prognozowanie recesji to oczywiście więcej sportu niż nauki. Ekonomiści ustalają obecnie cel następnej recesji gdzieś między końcem 2019 r. Lub gdzieś w 2020 r., Częściowo z powodu przyspieszonego zacieśnienia stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.

Kierowany emocjami

Dla większości inwestorów bezskuteczne jest mierzenie czasu na rynku. Ale prawie połowa ankietowanych doradców stwierdziła, że ​​ich klienci zareagowali emocjonalnie na niedawną zmienność.

Inwestorzy są motywowani różnymi czynnikami uruchamiającymi, ale 87% ankietowanych doradców uważa, że ​​inwestorzy zbytnio koncentrują się na krótkoterminowych wynikach inwestycyjnych. „Większość klientów nie myśli tak daleko w przyszłość” - mówi Patrick Healey, CFP, założyciel i prezes Calibre Financial Partners. „Wiele oczekiwań klientów koncentruje się na polityce i wyborach, podczas gdy polityka to tylko chwila”.

Myślenie krótkoterminowe może być szczególnie niebezpieczne w późniejszych etapach cyklu gospodarczego. Według Bank of America koniec hossy generalnie przynosi najlepsze zwroty. W 80-letniej analizie szczytów rynkowych analitycy BOA stwierdzili, że inwestorzy, którzy nie są inwestowani w ostatnim roku hossy, historycznie tracą jedną piątą całkowitego zwrotu z rajdu. „Dla doradców ważniejsze niż kiedykolwiek jest wzmocnienie bliskich relacji z klientami, aby pomóc im w dotrzymaniu ich planów” - powiedział David Giunta, dyrektor generalny USA i Kanady w Natixis.

„Większość komentarzy rynkowych i prognoz analityków od pewnego czasu przewiduje, a nawet wzywa do korekty”, mówi Rosen. „Nie ma powodu, dla którego inwestorzy nie mieliby planu, aby uniknąć emocjonalnej reakcji, kiedy to nastąpi”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Wskazówki dotyczące tego, jak doradcy finansowi mogą rozmawiać z klientami ).

Przełamywanie pasywnego trendu

„Największe różnice, jakie widzimy w ankietach, to to, jak inwestorzy indywidualni postrzegają aktywne i pasywne [inwestycje] oraz jak profesjonaliści” - mówi Goodsell. Jednym z bardziej uderzających wyników badania było to, że 83% doradców finansowych uważało, że obecny rynek sprzyja aktywnie zarządzanym inwestycjom.

Według Goodsella profesjonaliści postrzegają pasywne zarządzanie jako strategię obniżania opłat, podczas gdy inwestorzy detaliczni uważają, że strategie zapewniają korzyści z dywersyfikacji i zarządzania ryzykiem. Dzięki umiejętności pasywnej „nie masz najlepszych okazji na rynku […] masz je wszystkie”. Respondenci ankiety zgodzili się, a 73% doradców odpowiedziało, że inwestorzy mają „fałszywe poczucie bezpieczeństwa związane z inwestowaniem pasywnym”.

Takie podejście jest odejściem od panujących trendów rynkowych. W ubiegłym roku 207 miliardów USD wypłynęło z aktywnych amerykańskich akcji, a 220 miliardów USD do ich pasywnych odpowiedników. Chociaż Natixis zauważa, że ​​może to odzwierciedlać zwiększoną presję na doradców finansowych, aby generowali alfa, znaczna część preferencji może być również spowodowana chęcią doradców finansowych, aby zminimalizować ryzyko spadku ich klientów na niespokojnych rynkach.

Konieczność planowania

Niezależnie od faktycznego kierunku rynków, doradcy stoją dziś przed wieloma wyzwaniami. Najlepsi doradcy dysponują specjalistyczną wiedzą techniczną, aby wybrać odpowiednie inwestycje i zarządzać aktywami klientów w niestabilnych czasach, a także dysponują inteligencją emocjonalną, która pozwala im analizować zapytania klientów i proaktywnie odpowiadać na ich potrzeby, o których Goodsell mówi, że korzystają z „obu stron mózgu”. „

Jest rzeczą oczywistą, że doradcy będą musieli prowadzić swoich klientów przez kryzys gospodarczy w przyszłości. „To nieuniknione: nie można mieć wzrostu w nieskończoność” - mówi Healey.

Kluczem do utrzymania relacji z klientami w tym czasie jest proaktywność i zarządzanie oczekiwaniami. „Czy to nie nasza praca?” mówi Brady. „Klient nieprzygotowany na kryzys jest bardziej refleksją na temat doradcy niż klienta”. (Aby uzyskać dodatkowe informacje, sprawdź: Zarządzanie oczekiwaniami klientów w niestabilnym środowisku ).