Polityka pieniężna i inflacja

W sensie czysto ekonomicznym inflacja odnosi się do ogólnego wzrostu poziomu cen spowodowanego wzrostem ilości pieniądza; wzrost zasobów pieniężnych wzrasta szybciej niż poziom wydajności w gospodarce. Dokładna natura podwyżek cen jest przedmiotem wielu debat gospodarczych, ale słowo inflacja wąsko odnosi się do zjawiska pieniężnego w tym kontekście.

Używając tych konkretnych parametrów, termin deflacja jest używany do opisania wydajności rosnącej szybciej niż zapasy pieniężne. Prowadzi to do ogólnego spadku cen i kosztów utrzymania, co wielu ekonomistów paradoksalnie interpretuje jako szkodliwe. Argumenty przeciwko deflacji sięgają paradoksu oszczędności Johna Maynarda Keynesa. Ze względu na to przekonanie większość banków centralnych prowadzi lekko inflacyjną politykę pieniężną w celu ochrony przed deflacją.

Jak banki centralne wpływają na podaż pieniądza

Współczesne rządy i banki centralne rzadko drukują i dystrybuują fizyczne pieniądze, aby wpłynąć na podaż pieniądza, zamiast tego polegając na innych kontrolach, takich jak stopy procentowe pożyczek międzybankowych. Powodów tego jest kilka, ale dwie największe to: 1) nowe instrumenty finansowe, elektroniczne salda na rachunkach i inne zmiany w sposobie posiadania pieniędzy przez osoby prywatne sprawiają, że podstawowa kontrola pieniężna jest mniej przewidywalna; oraz 2) historia przyniosła więcej niż kilka katastrof związanych z drukiem pieniędzy, które doprowadziły do ​​hiperinflacji i masowej recesji.

Rezerwa Federalna USA przeszła od kontrolowania faktycznych agregatów pieniężnych lub liczby bonów w obiegu do wprowadzania zmian w podstawowych stopach procentowych, które czasem nazywano „ceną pieniądza”. Korekty stóp procentowych wpływają na poziom pożyczek, oszczędności i wydatków w gospodarce.

Na przykład, gdy rosną stopy procentowe, oszczędzający mogą zarobić więcej na swoich rachunkach depozytowych na żądanie i częściej opóźniają obecną konsumpcję do przyszłej konsumpcji. I odwrotnie, pożyczanie pieniędzy jest droższe, co zniechęca do udzielania pożyczek. Ponieważ pożyczki w nowoczesnym systemie bankowości z rezerwą cząstkową faktycznie generują „nowe” pieniądze, zniechęcanie do udzielania pożyczek spowalnia tempo wzrostu pieniądza i inflacji. Przeciwnie, jest tak, jeśli stopy procentowe są obniżone; oszczędzanie jest mniej atrakcyjne, pożyczki są tańsze, a wydatki prawdopodobnie wzrosną itp.

Rosnące i malejące zapotrzebowanie

Krótko mówiąc, banki centralne manipulują stopami procentowymi w celu zwiększenia lub zmniejszenia obecnego popytu na towary i usługi, poziomów wydajności ekonomicznej, wpływu mnożnika pieniądza bankowego i inflacji. Jednak wiele skutków polityki pieniężnej jest opóźnionych i trudnych do oszacowania. Ponadto uczestnicy gospodarki stają się coraz bardziej wyczuleni na sygnały polityki pieniężnej i ich oczekiwania dotyczące przyszłości.

Rezerwa Federalna kontroluje zasoby pieniężne na kilka sposobów; uczestniczy w tak zwanych „operacjach otwartego rynku”, w ramach których banki federalne kupują i sprzedają obligacje rządowe. Kupowanie obligacji wprowadza nowe dolary do gospodarki, a sprzedaż obligacji powoduje drenaż dolarów z obiegu. Tak zwane środki łagodzenia ilościowego (QE) są przedłużeniem tych operacji. Ponadto Rezerwa Federalna może zmienić wymogi dotyczące rezerw w innych bankach, ograniczając lub zwiększając wpływ mnożników pieniędzy. Ekonomiści nadal debatują nad przydatnością polityki pieniężnej, ale pozostaje ona najbardziej bezpośrednim narzędziem banków centralnych do zwalczania lub kreowania inflacji.