Margines portfela

Co to jest marża portfela?

Marża portfelowa odnosi się do nowoczesnej polityki marży złożonej, którą należy prowadzić na rachunku instrumentów pochodnych zawierającym swapy (w tym swapy ryzyka kredytowego), opcje i kontrakty futures. Marża portfela ma na celu zrównoważenie ryzyka kredytodawcy poprzez konsolidację lub kompensowanie pozycji w celu uwzględnienia ogólnego ryzyka portfela. Zazwyczaj skutkuje to drastycznie niższymi wymogami depozytów zabezpieczających dla pozycji zabezpieczanych w porównaniu do tradycyjnych zasad polityki. Rachunkowość marży portfelowej wymaga pozycji depozytu zabezpieczającego równej pozostałemu zobowiązaniu, które istnieje po skompensowaniu wszystkich pozycji kompensujących.

Na przykład, jeśli pozycja w portfelu osiąga dodatni zwrot, mogłaby zrównoważyć zobowiązanie z tytułu utraty pozycji w tym samym portfelu. Ograniczyłoby to ogólny wymóg depozytu zabezpieczającego niezbędnego do utrzymania pozycji instrumentów pochodnych na straty.

Zrozumienie marginesu portfela

Wymagania dotyczące depozytu zabezpieczającego zostały wprowadzone dopiero niedawno na rynku opcji, choć traderzy handlujący kontraktami futures korzystają z tego systemu od 1988 r. Chicago Board of Options Exchange (CBOE) narzuca zasady dotyczące kont zabezpieczających. W 2007 r. Wprowadzono rozszerzone wymogi dotyczące depozytów zabezpieczających w celu ściślejszego dostosowania kwot depozytów zabezpieczających do ryzyka całego portfela klienta. Ryzyko portfela należy mierzyć poprzez symulację wpływu zmienności rynku. Ten zmieniony system rachunkowości pochodnych depozytów zabezpieczających uwolnił miliony dolarów kapitału dla inwestorów opcji, umożliwiając im większą dźwignię finansową, która wcześniej była wymagana w przypadku depozytów zabezpieczających zgodnie ze starymi strategicznymi wymogami dotyczącymi depozytów zabezpieczających, ustanowionymi w latach siedemdziesiątych.

Uwagi specjalne

Rachunki zabezpieczające podlegają również wymaganiom regulacyjnym określonym w rozporządzeniu T Banku Rezerw Federalnych (Fed), pakiet przepisów regulujących rachunki klientów. Ponadto zasady nałożone przez główne giełdy papierów wartościowych w USA, w tym zasadę 431 nowojorskiej giełdy papierów wartościowych (NYSE), która ma zastosowanie do jej firm członkowskich, oraz zasadę 2860 Nasdaq, wraz z agencją samoregulacyjną branży maklerskiej, organem nadzoru sektora finansowego (FINRA) regulują sposób, w jaki brokerzy zarządzają kontami depozytowymi.

Kluczowe dania na wynos

• Depozyt zabezpieczający portfela to zestaw opartych na ryzyku wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego zaprojektowanych w celu zrównoważenia ryzyka dla pożyczkodawcy poprzez dostosowanie wymogów dotyczących depozytu zabezpieczającego do ogólnego ryzyka portfela.
• Marża portfelowa jest wykorzystywana na rachunkach instrumentów pochodnych zawierających swapy, opcje i kontrakty futures.
• Często postanowienia dotyczące marży portfelowej skutkują znacznie niższymi wymogami w zakresie depozytów zabezpieczających dla pozycji zabezpieczanych niż w innym przypadku.

Wśród wymagań FINRA, maklerzy-dealerzy oferujący rachunki zabezpieczające portfel muszą spełnić, określając i przestrzegając „szczególnych kryteriów i standardów, które należy stosować przy ocenie przydatności klienta do sporządzania niezabezpieczonych transakcji krótkich opcji” oraz ustanawiania i monitorowania „minimalnego wymogu kapitałowego. „Maklerzy-maklerzy muszą także monitorować, zgłaszać i zwiększać wymogi dotyczące depozytów zabezpieczających na rachunkach o dużej koncentracji poszczególnych papierów wartościowych. Ponadto brokerzy-dealerzy muszą przekazywać klientom i otrzymywać ich potwierdzenie na piśmie, zatwierdzone przez FINRA, opisujące ryzyko związane z rachunkami. Maklerzy-maklerzy są również zobowiązani przez przepisy ustawy o giełdach Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) do oddzielenia aktywów konta klienta od instytucji.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Reguła zgodności NFA 2-43b Definicja Reguła zgodności NFA 2-43b, wdrożona w 2009 roku przez NFA, stwierdza, że ​​RFED nie mogą pozwolić klientom na zabezpieczenie i muszą kompensować pozycje na zasadzie FIFO. więcej Poznaj swojego klienta (KYC) Formularz „Poznaj swojego klienta” zapewnia doradcom inwestycyjnym szczegółowe informacje na temat tolerancji ryzyka, wiedzy inwestycyjnej i pozycji finansowej swoich klientów. więcej Definicja depozytu zabezpieczającego Obrotowe papiery wartościowe są przedmiotem depozytu zabezpieczającego za pośrednictwem biura maklerskiego lub innej instytucji finansowej. więcej Jak działają kwalifikujący się uczestnicy umowy Kwalifikujący się uczestnik umowy (ECP) to grupa lub osoba fizyczna, która może uczestniczyć w transakcjach finansowych, które nie są otwarte dla klientów detalicznych. bardziej odpowiednia (przydatność) Definicja Inwestycja musi spełniać wymagania odpowiedniości określone w Regule 2111 FINRA, zanim zostanie rekomendowana przez firmę inwestorowi. więcej instrumentów pochodnych - jak działa Ultimate Hedge Play Instrument pochodny jest sekurytyzowaną umową między dwiema lub większą liczbą stron, których wartość jest zależna od jednego lub większej liczby aktywów bazowych lub od nich pochodna. Jego cena zależy od wahań tego składnika aktywów, którymi mogą być akcje, obligacje, waluty, towary lub indeksy rynkowe. więcej linków partnerskich