Reguła 144
Reguła 144 jest rozporządzeniem egzekwowanym przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd, która określa warunki, na jakich ograniczone, niezarejestrowane i kontrolne papiery wartościowe mogą być sprzedawane lub odsprzedawane. Zasada 144 przewiduje zwolnienie z wymogów rejestracyjnych w celu sprzedaży papierów wartościowych za pośrednictwem rynków publicznych, jeżeli spełniono szereg określonych warunków. Rozporządzenie ma zastosowanie do wszystkich rodzajów sprzedawców, oprócz emitentów papierów wartościowych, subemitentów i dealerów.
Reguła 144 wyjaśniona
Reguła 144 reguluje transakcje z ograniczonymi, niezarejestrowanymi i kontrolnymi papierami wartościowymi. Tego rodzaju papiery wartościowe są zazwyczaj nabywane w ramach niezarejestrowanej, prywatnej sprzedaży lub stanowią pakiet kontrolny w spółce emitującej. Inwestorzy mogą nabywać zastrzeżone papiery wartościowe w drodze ofert prywatnych lub innych programów korzyści z akcji oferowanych pracownikom spółki. SEC zabrania odsprzedaży ograniczonych, niezarejestrowanych i kontrolnych papierów wartościowych, chyba że są one zarejestrowane w SEC przed ich sprzedażą lub są zwolnione z wymogów rejestracyjnych, jeżeli spełniono pięć szczegółowych warunków.
Pięć warunków odsprzedaży papierów wartościowych objętych regułą 144
Należy spełnić pięć warunków, aby ograniczone, niezarejestrowane i kontrolne papiery wartościowe zostały sprzedane lub odsprzedane. Po pierwsze, należy zachować określony okres utrzymywania. W przypadku spółki publicznej okres utrzymywania wynosi sześć miesięcy i rozpoczyna się od daty zakupu i pełnego opłacenia papierów wartościowych przez posiadacza. W przypadku firmy, która nie musi składać zgłoszeń do SEC, okres przechowywania wynosi jeden rok. Wymogi dotyczące okresu przetrzymywania dotyczą przede wszystkim ograniczonych papierów wartościowych, natomiast odsprzedaż papierów wartościowych kontrolnych podlega innym wymogom określonym w art. 144.
Po drugie, muszą istnieć odpowiednie aktualne informacje publiczne dostępne dla inwestorów na temat spółki, w tym historyczne sprawozdania finansowe, informacje dotyczące członków kierownictwa i dyrektorów oraz opis działalności. Po trzecie, jeśli strona sprzedająca jest podmiotem powiązanym z firmą, nie może odsprzedać więcej niż 1% wszystkich pozostających w obrocie akcji w dowolnym okresie trzech miesięcy. Jeśli akcje spółki są notowane na giełdzie, można sprzedać tylko 1% całkowitej liczby akcji pozostających w obrocie lub średnią z poprzedniego czterotygodniowego wolumenu obrotu. W przypadku akcji pozagiełdowych obowiązuje tylko zasada 1%.
Po czwarte, muszą być spełnione wszystkie normalne warunki handlowe, które dotyczą każdej transakcji. W szczególności brokerzy nie mogą pozyskiwać zamówień zakupu i nie mogą otrzymywać prowizji przekraczających ich normalne stawki. Wreszcie, SEC wymaga, aby sprzedawca stowarzyszony złożył proponowane zawiadomienie o sprzedaży, jeśli wartość sprzedaży przekroczy 50 000 USD w dowolnym okresie trzech miesięcy lub jeśli do sprzedaży zaproponowano ponad 5000 akcji.
Jeżeli sprzedawca nie jest powiązany ze spółką, która wyemitowała akcje i jest właścicielem papierów wartościowych przez ponad rok, sprzedawca nie musi spełniać żadnego z pięciu warunków i może sprzedać papiery wartościowe bez ograniczeń. Ponadto podmioty niepowiązane mogą sprzedawać swoje papiery wartościowe, jeśli trzymały je przez okres krótszy niż rok, ale dłuższy niż sześć miesięcy, pod warunkiem spełnienia aktualnych wymogów w zakresie informacji publicznej.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.