Ceny docelowe: klucz do solidnego inwestowania

Jeśli chodzi o wycenę akcji, ceny docelowe mogą być jeszcze bardziej przydatne niż ocena analityka giełdowego. Ściśle określona cena docelowa jest oszacowaniem przyszłej ceny akcji, oparta na prognozach zysków i zakładanych wielokrotnościach wyceny. W tym artykule bada się, co ludzie powinni wiedzieć o cenach docelowych, i zastanawia się, w jaki sposób te raporty mogą prowadzić do mądrzejszych decyzji inwestycyjnych.

Kluczowe dania na wynos

• Cena docelowa to oszacowanie przyszłej ceny akcji, oparte na prognozach zysków i zakładanych wielokrotnościach wyceny.
• Jeśli chodzi o wycenę akcji, ceny docelowe mogą być jeszcze bardziej przydatne niż ocena analityka giełdowego.
• Chociaż ratingi mają ograniczoną wartość, ponieważ są oparte na opiniach, starannie skonstruowane docelowe modele wyceny mogą w uzasadniony sposób pomóc inwestorom ocenić potencjalny profil ryzyka / zysku akcji.

Dlaczego ceny docelowe są lepsze niż oceny dla inwestorów

Przede wszystkim oceny mają ograniczoną wartość, ponieważ opierają się na opiniach. Podczas gdy jeden analityk może ocenić akcje jako „sprzedać”, inny może polecić je jako „kup”. Co ważniejsze, ocena może nie mieć jednakowego zastosowania do każdego inwestora, ponieważ ludzie mają różne cele inwestycyjne i poziomy tolerancji ryzyka, dlatego ceny docelowe mogą być tak istotne dla zakończenia badań.

Należy stwierdzić, że jakość docelowego modelu cenowego jest tak wysoka, jak analiza faktyczna za nim. Podczas gdy tandetna teza stojąca za ceną docelową może sprowadzić inwestorów na manowce, starannie skonstruowane modele cen docelowych mogą w uzasadniony sposób pomóc inwestorom ocenić potencjalny profil ryzyka / zysku akcji.

4 klucze do ceny docelowej

Inwestorzy powinni wziąć pod uwagę następujące cztery czynniki przy ustalaniu zasadności ceny docelowej:

Zysk na akcję (EPS) : kluczowy element ceny docelowej. Raport powinien zawierać szczegółowy model prognozy zysków, w tym rachunek zysków i strat z omówieniem przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej w ramach czasowych objętych ceną docelową. Kwartalna prognoza na następne 12 miesięcy jest przydatna do śledzenia dokładności analizy i oceny, czy firma działa zgodnie z oczekiwaniami.

Założenia dotyczące prognozy EPS: raport powinien także omawiać założenia wykorzystane do sporządzenia prognozy, aby czytelnicy mogli ocenić ich wiarygodność. Raporty, w których brakuje szczegółowych modeli zarobków i list założeń, powinny automatycznie podnosić czerwone flagi. Ważne jest, aby założenia były rozsądne. Na przykład, jeśli sprzedaż firmy mikro-cap wzrosła tylko o 1% -2% w ciągu ostatnich dwóch lat, nielogiczne byłoby przewidywanie dwucyfrowego wzrostu w ciągu kolejnych dwóch lat, chyba że wystąpi znaczące wydarzenie, takie jak wprowadzenie nowego produktu lub zatwierdzenie patentu. Te zmieniacze gier powinny zostać włączone do szczegółowego modelu zarobków, aby czytelnicy mogli odpowiednio dostosować swoje założenia.

Mnożniki wyceny stosowane do obliczania ceny docelowej: ceny docelowe w dużej mierze zależą od mnożników wyceny, takich jak cena / zysk (P / E), cena / książka (P / B) i cena / sprzedaż (P / S). Każda wielokrotność wyceny powinna odpowiednio mieć zastosowanie do danych akcji. Na przykład rynek kładzie większy nacisk na mnożniki P / E dla przedsiębiorstw przemysłowych, jednocześnie kładąc większy nacisk na numery P / B dla banków. Ponadto modele wyceny powinny opierać się na wielu różnych zmiennych. Model oparty na jednej wielokrotności jest jak jednonogi taboret - nie jest solidny i zawodny.

Założenia zastosowane w celu uzasadnienia zastosowanych mnożników wyceny: Niezależnie od tego, czy służą one do wspierania prognoz zysków lub celów wyceny, założenia muszą zawsze być rozsądne. Można to ustalić, porównując założenia z trendami historycznymi, odpowiednimi grupami rówieśniczymi i bieżącymi oczekiwaniami gospodarczymi.

Jeśli akcje notowane są stale poniżej swojej średniej w grupie rówieśniczej, ale prognoza przewiduje, że wielokrotności będą większe niż ich rówieśnicy, ważne jest zbadanie, dlaczego oczekuje się, że akcje te osiągną lepsze wyniki. Chociaż mogą istnieć uzasadnione powody takich prognoz, takie jak zatwierdzenie nowego leku przez FDA, w taką historię inwestują tylko inwestorzy o wysokim poziomie tolerancji na ryzyko.

Dolna linia

Ceny docelowe mogą znacznie pomóc inwestorom w podjęciu decyzji, czy akcje uzasadniają inwestycję. Dobra cena docelowa uwzględnia zestaw czterech czynników. Bez nich inwestorzy powinni całkowicie odrzucić raport o cenie docelowej, ponieważ może to być chwyt marketingowy typu „pompuj i wyrzucaj”.