Zrozumienie opcji Premium

Inwestorzy uwielbiają opcje, ponieważ ulepszają dziesiątki strategii rynkowych. Myślisz, że akcje wzrosną? Jeśli masz rację, zakup opcji kupna daje ci prawo do późniejszego zakupu akcji po obniżonej wartości rynkowej, czerpiąc zyski ze wzrostu. Chcesz obniżyć ryzyko, jeśli Twój zapas niespodziewanie spadnie? Nabycie opcji sprzedaży daje możliwość łatwego snu, wiedząc, że możesz ją później sprzedać po wcześniej ustalonej cenie i ograniczyć straty.

Opcje mogą otworzyć drzwi do dużych zysków lub zapewnić ochronę przed możliwymi stratami. I w przeciwieństwie do kupowania lub krótkiej sprzedaży akcji, możesz uzyskać znaczącą pozycję przy skromnym kapitale z góry. Niezależnie od tego, czy kupujesz, czy sprzedajesz te kontrakty, zrozumienie, co wchodzi w cenę opcji lub premii, jest niezbędne do osiągnięcia długoterminowego sukcesu. Podsumowując: im więcej wiesz o premii, tym łatwiej będzie rozpoznać dobrą ofertę lub wycofać się z transakcji, ponieważ szanse są przeciwko tobie.

Wartość wewnętrzna

Istnieją dwa podstawowe elementy składowe opcji. Pierwszą jest wewnętrzna wartość kontraktu, która oznacza różnicę między ceną wykonania lub wykonania (ceną, którą można kupić lub sprzedać składnik aktywów bazowych) a bieżącą wartością rynkową składnika aktywów.

Na przykład kupujesz opcję kupna dla XYZ Company za cenę wykonania 45 USD. Jeśli akcje są obecnie wyceniane na 50 USD, opcja ma wartość wewnętrzną 5 USD (50 USD - 45 USD = 5 USD). W takim przypadku możesz kupić rozmowę i wykonać ją od razu, czerpiąc zysk w wysokości 500 USD (5 USD x 100 akcji). Jest to tak zwane pieniądze .

Jeśli jednak kupisz opcję kupna dla XYZ z ceną wykonania wynoszącą 45 USD, a obecna wartość rynkowa wynosi tylko 40 USD, nie ma żadnej wewnętrznej wartości. To jest znane jako brak pieniędzy lub pod wodą .

Teraz wchodzi w grę drugi element premii za opcję, z wyszczególnieniem długości umowy.

Wartość czasu

Kontrakt opcji może być nieosiągalny, ale ostatecznie ma wartość z powodu znacznej zmiany ceny rynkowej instrumentu bazowego. Nazywa się to wartością czasową kontraktu. Z grubsza przetłumaczone, oznacza to, jaką cenę inwestor jest skłonny zapłacić powyżej wewnętrznej wartości kontraktu, w nadziei, że inwestycja w końcu się zwróci.

Na przykład kupujesz opcję kupna XYZ z ceną wykonania 45 USD, a cena bazowa spada do 40 USD. Nie masz już pieniędzy, ale za miesiąc lub dwa akcje mogą wzrosnąć do 50 USD i wygenerować zysk w wysokości 5 USD na akcję.

Cena opcji obejmuje Twój zakład, że akcje będą spłacać w miarę upływu czasu. Jeśli kupiłeś opcję kupna za 45 USD, a jej wartość wewnętrzna wynosiła 5 USD (akcje sprzedawane były po 50 USD), możesz zapłacić dodatkowe 2, 50 USD na utrzymanie kontraktu, oczekując, że instrument bazowy zwiększy zyski. To sprawiłoby, że premia opcji wyniosłaby 7, 50 USD (wartość wewnętrzna 5 USD + wartość czasowa 2, 50 USD = premia 7, 50 USD).

Premia opcji stale się zmienia, w zależności od ceny instrumentu bazowego i czasu pozostałego w kontrakcie. Im głębszy kontrakt zawiera pieniądze, tym bardziej rośnie składka. I odwrotnie, jeśli opcja straci wartość wewnętrzną lub nie będzie miała pieniędzy, premia spadnie.

Pozostały czas w kontrakcie wpływa również na premię. Na przykład premia spadnie, gdy umowa zbliża się do wygaśnięcia, a inne czynniki są równe.

Pomiar zmienności

Podczas gdy składki mają tendencję do zmniejszania się w miarę zbliżania się terminu wygaśnięcia, tempo spadku może się znacznie różnić. Ten rozkład czasu stanowi główny element obliczania wartości kontraktu w czasie.

Prawdopodobnie nie zamierzasz płacić dużej kwoty za połączenie za niebieski żeton ani umieścić w 30-dniowym oknie przed wygaśnięciem, ponieważ szanse na ruch cenowy na dużą skalę są ograniczone w tym stosunkowo krótkim okresie. W rezultacie jego wartość czasu zmniejszy się znacznie przed upływem terminu ważności.

Premie z tytułu opcji na papiery wartościowe o niższej kapitalizacji, takie jak akcje o dużym wzroście, zwykle ulegają wolniejszemu rozkładowi. W przypadku tych instrumentów szanse na wyjście z opcji pieniądza po osiągnięciu ceny wykonania są znacznie wyższe, więc opcja dłużej zachowuje swoją wartość czasową.

Ze względu na te warianty trader opcji powinien zmierzyć zmienność akcji przed postawieniem zakładu. Jednym z powszechnych sposobów realizacji tego zadania jest spojrzenie na standardowe odchylenie akcji. Na podstawie danych historycznych odchylenie standardowe mierzy stopień ruchu w górę i w dół w stosunku do średniej ceny. Niższa liczba wskazuje na względnie stabilny zapas, tj. Taki, który zwykle wymaga premii za mniejsze opcje.

Innym sposobem oceny zmienności jest określenie beta lub porównanie wahań akcji z rynkiem jako całością. Beta powyżej 1 reprezentuje kapitał, który zwykle rośnie i spada bardziej niż S&P 500 lub inny szeroki indeks. Ta skłonność do zmiany cen w szerszym zakresie oznacza, że ​​powiązane umowy opcji zwykle będą miały wyższą cenę. Udziały o wartości beta mniejszej niż 1 są względnie stabilne, a zatem mogą zawierać mniejszą premię opcyjną.

Te kryteria nie są w żadnym razie idealne, ponieważ wyniki giełdowe w przeszłości nie zawsze przewidują przyszłe wyniki. Ponadto jednorazowe zdarzenia mogą sprawić, że zapasy będą wyglądać bardziej nieprzewidywalnie niż są w rzeczywistości. Jednak pomiary zmienności mogą być bardzo przydatne w określaniu stabilności cen firmy.

Dolna linia

Opcje obsługują różne strategie rynkowe dla doświadczonego inwestora, ale niosą ze sobą ryzyko. Dobre zrozumienie czynników cenowych, w tym zmienności, zwiększa szanse, że spłacą wyższe zyski.