Warranty: ryzykowne, ale zwrotne narzędzie inwestycyjne

Warrant jest podobny do opcji, dając posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek zakupu bazowego papieru wartościowego po określonej cenie, ilości i czasie przyszłym. W odróżnieniu od opcji firma wydaje warrant, podczas gdy opcja jest instrumentem oferowanym przez centralną giełdę, taką jak Chicago Board Options Exchange (CBOE).

Zabezpieczenie reprezentowane w nakazie - zwykle kapitał własny - jest dostarczane przez spółkę emitującą zamiast kontrahenta posiadającego akcje. Nakaz może również zwiększyć zaufanie akcjonariusza, pod warunkiem, że wartość zabezpieczenia wzrośnie z upływem czasu. Przeanalizujmy rodzaje warrantów, ich cechy oraz zalety i wady, jakie oferują.

Rodzaje Warrantów

Istnieją dwa różne rodzaje warrantów: warrant kupna i warrant sprzedaży. Warrant kupna reprezentuje określoną liczbę akcji, które można nabyć od emitenta po określonej cenie, w określonym dniu lub wcześniej. Warrant sprzedaży stanowi pewną kwotę kapitału, który może zostać odsprzedany emitentowi po określonej cenie, w określonym terminie lub wcześniej. Warranty są tylko jednym rodzajem instrumentów pochodnych na akcje.

Charakterystyka nakazu

Certyfikat warrantu zawiera informacje na temat cech papieru wartościowego oraz praw lub obowiązków posiadacza. Wszystkie warranty mają określoną datę wygaśnięcia, która jest ostatnim dniem, w którym prawa z warrantu mogą zostać wykonane. Warranty są również klasyfikowane według stylu wykonywania. Na przykład, amerykański warrant może być wykonany w dowolnym czasie przed lub w podanym terminie wygaśnięcia, podczas gdy europejski nakaz może być wykonany tylko w dniu wygaśnięcia.

Kluczowe dania na wynos

• Warranty są emitowane przez spółki, dające posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek zakupu papieru wartościowego po określonej cenie.
• Firmy często uwzględniają warranty w ramach ofert akcji, aby zachęcić inwestorów do zakupu nowego papieru wartościowego.
• Warranty mają tendencję do wyolbrzymiania zmiany procentowej w porównaniu do bazowej ceny akcji.

Certyfikat zawiera również szczegółowe informacje na temat instrumentu bazowego. Warrant zazwyczaj odpowiada określonej liczbie akcji, ale może również reprezentować towar, indeks lub walutę. Cena wykonania lub wykonania określa kwotę, którą należy zapłacić, aby kupić warrant kupna lub sprzedać warrant sprzedaży. Zapłata ceny wykonania powoduje przeniesienie określonych akcji lub wartości instrumentu bazowego.

Współczynnik konwersji określa liczbę warrantów potrzebnych do zakupu lub sprzedaży jednej jednostki inwestycyjnej. Na przykład, warrant kupna stanowi, że współczynnik konwersji na zakup akcji XYZ wynosi 3: 1, co oznacza, że ​​posiadacz potrzebuje trzech warrantów, aby kupić jedną akcję. Zazwyczaj cena akcji będzie niska, jeśli współczynnik konwersji jest wysoki i odwrotnie. Warrant indeksu przenosi mnożnik indeksu zamiast współczynnika konwersji, przy czym liczba ta służy do ustalenia kwoty należnej posiadaczowi w dniu wykonania.

Inwestowanie w warranty

Warranty to transparentne i zbywalne certyfikaty, które wydają się być bardziej atrakcyjne w średnio- i długoterminowych programach inwestycyjnych. Te często obarczone wysokim ryzykiem, zwrotne narzędzia inwestycyjne pozostają w dużej mierze niewykorzystane w długoterminowych strategiach, a jednocześnie stanowią atrakcyjną alternatywę dla spekulantów i hedgingowców. Mimo to, warranty stanowią realną opcję dla inwestorów prywatnych, ponieważ koszt posiadania jest zwykle niski, a początkowa inwestycja potrzebna do pokrycia dużej kwoty kapitału jest stosunkowo niewielka.

Warranty mogą oferować pewną ochronę podczas bessy, gdzie, gdy cena akcji bazowych zaczyna spadać, warrant o niższej cenie może nie ponosić tyle strat, co faktyczna cena akcji.

Zalety Warrantów

Spójrzmy na przykład, który ilustruje jedną potencjalną korzyść z warrantów. Powiedzmy, że akcje XYZ są obecnie notowane po 1, 50 USD za akcję. Przy tej cenie inwestor potrzebowałby 1500 USD na zakup 1000 akcji. Jeśli jednak inwestor zdecyduje się na zakup warrantu kupna XYX (reprezentującego jedną akcję), którego cena wyniesie 0, 50 USD, może on posiadać 3000 akcji o tym samym kapitale.

Ponieważ ceny warrantu są zazwyczaj niskie, oferowana przez nie dźwignia i dźwignia są zazwyczaj wysokie, generując potencjalnie większe zyski i straty kapitałowe. Podczas gdy ceny akcji i warrantu poruszają się w tandemie w wartościach bezwzględnych, procentowy zysk lub strata będą się znacznie różnić z powodu początkowej różnicy cen. Mówiąc inaczej, nakazy mają tendencję do wyolbrzymiania zmiany procentowej zmiany w porównaniu do ceny akcji.

Spójrzmy na inny przykład ilustrujący te punkty. Powiedzmy, że akcje XYZ zyskują 0, 30 USD z 1, 50 USD i zamykają się na 1, 80 USD, generując 20% wzrost. Jednocześnie warrant zyskuje 0, 30 USD, wzrastając o 60% z 0, 50 do 0, 80 USD. W tym przykładzie współczynnik dźwigni oblicza się, dzieląc pierwotną cenę akcji przez pierwotną cenę warrantu: 1, 50 USD / 0, 50 USD = 3, co oznacza ogólną kwotę dźwigni finansowej oferowanej przez warrant. Im wyższa liczba, tym większy potencjał zysków lub strat kapitałowych.

Jako prawdziwy przykład, Berkshire Hathaway z Warrena Buffetta zawarł umowę o inwestycji w Bank of America, nabywając warrantów na akcje zwykłe BAC po cenie wykonania 7, 14 USD każda, płacąc około 5 miliardów USD. Akcje ostatecznie wzrosły do ​​24, 32 USD na akcję, umożliwiając Oracle z Omaha wykonanie tych warrantów za ponad 17 miliardów USD, co odzwierciedla zysk w wysokości 12 miliardów USD z pierwotnej inwestycji.

Wady Warrantów

Jak każdy inny rodzaj inwestycji, warranty mają również wady i ryzyko. Jak wspomniano powyżej, dźwignia i dźwignia, które oferują warrantów, mogą być wysokie, ale mogą one również działać na niekorzyść inwestora. Powiedzmy, że odwracamy wynik przykładu XYZ i zauważamy spadek ceny akcji o 0, 30 USD. W tym przypadku procentowa strata ceny akcji wynosiłaby 20%, a strata z warrantu 60%. Dźwignia może być do pewnego stopnia dobra.

Wartość certyfikatu może spaść do zera, co stanowi kolejną niedogodność dla inwestora nakazu, ponieważ, jeśli zdarzy się to przed jego wykonaniem, warrant straci wszelką wartość wykupu. Wreszcie, posiadacz warrantu nie ma prawa głosu, akcjonariusza ani prawa do dywidendy i nie ma wpływu na funkcjonowanie spółki, mimo że jego decyzje i polityka dotyczą go.

Dolna linia

Warranty mogą stanowić przydatny dodatek do tradycyjnego portfela, ale inwestorzy muszą zwracać uwagę na ruchy rynku ze względu na ich ryzykowny charakter. Mimo to ta w dużej mierze niewykorzystana alternatywa inwestycyjna oferuje możliwość dywersyfikacji bez konieczności konkurowania z największymi graczami rynkowymi. To, co jest prawdziwe w przypadku warrantów, dotyczy praw opcji.