Co decyduje o cenach ropy?

Z każdym rokiem ropa wydaje się odgrywać coraz większą rolę w światowej gospodarce. Na początku znalezienie oleju podczas wiercenia było nieco uciążliwe, ponieważ zamierzonymi skarbami były zwykle woda lub sól. Dopiero w 1857 r. Wykonano pierwszy komercyjny odwiert naftowy w Rumunii. Przemysł naftowy w USA narodził się dwa lata później z celowym wierceniem w Titusville, Pa.

Podczas gdy większość wczesnego zapotrzebowania na ropę naftową dotyczyła nafty i lamp naftowych, dopiero w 1901 r. Wywiercono pierwszy komercyjny odwiert zdolny do masowej produkcji w miejscu znanym jako Spindletop w południowo-wschodnim Teksasie. Ta strona produkowała ponad 10.000 baryłek ropy dziennie, więcej niż wszystkie inne odwierty wydobywające ropę w Stanach Zjednoczonych łącznie. Wielu twierdzi, że era współczesnej ropy naftowej narodziła się tego dnia w 1901 roku, ponieważ ropa wkrótce miała zastąpić węgiel jako główne źródło paliw na świecie. Wykorzystanie ropy naftowej w paliwach jest nadal głównym czynnikiem czyniącym z niej towar o wysokim popycie na całym świecie, ale w jaki sposób ustalane są ceny? (Aby uzyskać więcej informacji, przeczytaj „Jak działa przemysł naftowy i gazowy”).

Co napędza ceny ropy?

Determinanty cen ropy

Ze względu na pozycję ropy jako światowego popytu na duże zapotrzebowanie istnieje możliwość, że duże wahania cen mogą mieć znaczący wpływ ekonomiczny. Dwa podstawowe czynniki wpływające na cenę ropy to:

• podaż i popyt
• sentyment rynkowy

Pojęcie podaży i popytu jest dość proste. Wraz ze wzrostem popytu (lub spadkiem podaży) cena powinna wzrosnąć. Wraz ze spadkiem popytu (lub wzrostem podaży) cena powinna spaść. Brzmi prosto? (Dodatkowe informacje można znaleźć w „Podstawach ekonomii: popyt i podaż”).

Nie do końca. Cena ropy, jaką znamy, jest faktycznie ustalana na rynku kontraktów terminowych na ropę naftową. Kontrakt futures na ropę naftową jest wiążącą umową, która daje prawo do zakupu ropy za baryłkę po z góry określonej cenie w określonym dniu w przyszłości. W ramach kontraktu futures zarówno kupujący, jak i sprzedawca są zobowiązani do wykonania swojej strony transakcji w określonym terminie.

Oto dwa rodzaje traderów futures:

• żywopłoty
• spekulanci

Przykładem żywopłotu może być linia lotnicza kupująca futures na ropę naftową, aby uchronić się przed potencjalnie rosnącymi cenami. Przykładem spekulanta może być ktoś, kto zgaduje kierunek ceny i nie zamierza kupować produktu. Według Chicago Mercantile Exchange (CME) większość transakcji futures odbywa się przez spekulantów, ponieważ mniej niż 3 procent transakcji faktycznie skutkuje tym, że nabywca kontraktu futures przejmie towar w obrocie.

Drugim kluczowym czynnikiem determinującym ceny ropy naftowej jest sentyment. Samo przekonanie, że popyt na ropę gwałtownie wzrośnie w pewnym momencie w przyszłości, może spowodować dramatyczny wzrost cen ropy w chwili obecnej, ponieważ zarówno spekulanci, jak i hederzy podbijają kontrakty futures na ropę. Oczywiście prawda jest również odwrotna. Samo przekonanie, że popyt na ropę spadnie w pewnym momencie w przyszłości, może spowodować dramatyczny spadek cen w chwili obecnej, ponieważ kontrakty futures na ropę naftową są sprzedawane (być może również sprzedawane krótko), co oznacza, że ​​ceny mogą zależeć tylko od rynku czasami psychologia.

Kiedy ekonomika cen ropy nie sumuje się

Podstawowa teoria podaży i popytu głosi, że im więcej produktu powstaje, tym taniej powinien sprzedać, a wszystko jest takie samo. To taniec symbiotyczny. Powodem, dla którego wyprodukowano więcej, jest to, że stało się to bardziej efektywne ekonomicznie (lub nie mniej efektywne ekonomicznie). Gdyby ktoś wymyślił dobrze technikę stymulacji, która mogłaby podwoić wydobycie z pola naftowego tylko niewielkim kosztem przyrostowym, wówczas przy utrzymaniu stałego popytu ceny powinny spaść. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz Dlaczego spadają ceny ropy naftowej: 5 lekcji z przeszłości.)

W rzeczywistości podaż wzrosła. Produkcja ropy w Ameryce Północnej jest zenitem, a pola w Dakocie Północnej i Albercie są owocne jak zawsze. Ponieważ silnik spalinowy nadal dominuje na naszych drogach, a popyt nie nadąża za podażą, czyż gaz nie powinien sprzedawać niklu za galon?

Tutaj teoria opiera się na praktyce. Produkcja jest wysoka, ale dystrybucja i udoskonalenie nie nadążają za nią. Stany Zjednoczone budują średnio jedną rafinerię na dekadę, która spowolniła od lat 70. W rzeczywistości istnieje strata netto: w Stanach Zjednoczonych jest osiem rafinerii mniej niż w 2009 roku. Mimo to 142 pozostałe rafinerie w kraju mają większą pojemność niż jakikolwiek inny kraj o dużej marży. Powodem, dla którego nie zalewamy się tanią ropą, jest to, że rafinerie działają przy zaledwie 62 procentach pojemności. Zapytaj rafinatora, a powiedzą ci, że istnieje nadwyżka mocy produkcyjnych, aby zaspokoić przyszły popyt. (Aby uzyskać więcej informacji, patrz: „Jak ropa naftowa wpływa na ceny gazu?”)

Cykl cen towarów mających wpływ na ceny ropy

Ponadto, z historycznego punktu widzenia, wydaje się, że istnieje możliwy 29-letni (plus lub minus jeden lub dwa lata) cykl, który rządzi zachowaniem cen towarów w ogóle. Od początku wzrostu cen ropy jako towaru o wysokim popycie na początku XX wieku, największe szczyty indeksu towarów miały miejsce w 1920, 1951 i 1980 roku. Ropa osiągnęła szczytowy wskaźnik w indeksie towarów w 1920 i 1980 roku. (Uwaga: nie było prawdziwy szczyt ropy naftowej w 1951 r., ponieważ od 1948 r. poruszał się w trendzie bocznym i kontynuował ją do 1968 r.) Ważne jest, aby pamiętać, że podaż, popyt i nastroje mają pierwszeństwo przed cyklami, ponieważ cykle są jedynie wytycznymi, a nie regułami. (Dowiedz się, jak inwestować i chronić swoje inwestycje w tym śliskim sektorze w „Peak Oil: Co robić, gdy studnia wyschnie”).

Jeśli ktoś chce kontynuować naukę na temat ropy naftowej poza tym krótkim wprowadzeniem, zalecane materiały edukacyjne na temat ropy można uzyskać bezpośrednio od Organizacji Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC). Informacje na temat rynku kontraktów terminowych na ropę naftową można uzyskać za pośrednictwem CME.

Siły rynkowe wpływające na ceny ropy

Potem jest problem karteli. Prawdopodobnie największym czynnikiem wpływającym na ceny ropy jest OPEC, składający się z 15 krajów (Algieria, Angola, Ekwador, Gwinea Równikowa, Gabon, Iran, Irak, Kuwejt, Libia, Nigeria, Katar, Republika Konga, Arabia Saudyjska, Zjednoczone Emiraty Arabskie i Wenezuela); łącznie OPEC kontroluje 40 procent światowych dostaw ropy.

Chociaż statut organizacji nie stanowi tego wprost, OPEC został założony w latach 60. XX wieku, aby - mówiąc wprost - ustalić ceny ropy i gazu. Ograniczając produkcję, OPEC może zmusić ceny do wzrostu, a tym samym teoretycznie cieszyć się większymi zyskami, niż gdyby każde z państw członkowskich sprzedawało je na rynku światowym w bieżącym tempie. Przez lata siedemdziesiąte i większość lat osiemdziesiątych postępował zgodnie z tą dźwiękową, choć nieco nieetyczną strategią.

Cytując PJ O'Rourke, niektórzy ludzie wchodzą w kartele z powodu chciwości; następnie z powodu chciwości próbują wydostać się z karteli. Według amerykańskiej administracji ds. Informacji o energii kraje członkowskie OPEC często przekraczają swoje kwoty, sprzedając kilka milionów dodatkowych beczek, wiedząc, że organy ścigania tak naprawdę nie mogą ich powstrzymać. Ponieważ Kanada, Chiny, Rosja i Stany Zjednoczone nie są członkami - i zwiększają własną produkcję - OPEC ma ograniczoną zdolność do, jak eufemistycznie stwierdza misja, „zapewnienia stabilizacji rynków ropy w celu zapewnienia skutecznego, ekonomiczne i regularne dostawy ropy naftowej dla konsumentów. ”

Podczas gdy konsorcjum obiecało utrzymać cenę ropy powyżej 100 USD za baryłkę w dającej się przewidzieć przyszłości, w połowie 2014 r. Odmówiło ograniczenia produkcji ropy, nawet gdy ceny zaczęły spadać. W rezultacie koszt ropy spadł ze szczytu powyżej 100 USD za baryłkę do poniżej 50 USD za baryłkę. Od lutego 2018 r. Ceny ropy kształtują się nieco poniżej 62 USD.

Dolna linia

W przeciwieństwie do większości produktów ceny ropy nie są całkowicie determinowane podażą, popytem i sentymentem rynkowym do produktu fizycznego. Przeciwnie, podaż, popyt i sentyment do kontraktów futures na ropę naftową, które są przedmiotem intensywnego handlu przez spekulantów, odgrywają dominującą rolę w ustalaniu cen. Cykliczne trendy na rynku towarów mogą również odgrywać pewną rolę. Bez względu na to, jak ostatecznie cena zostanie ustalona, ​​w oparciu o jej wykorzystanie w paliwach i niezliczonych towarach konsumpcyjnych, wydaje się, że ropa będzie w dalszym ciągu bardzo poszukiwana w dającej się przewidzieć przyszłości.