Co to są naliczone odsetki i dlaczego muszę je płacić przy zakupie obligacji?

Narosłe odsetki to kwota odsetek naliczonych od długu, takiego jak obligacja, ale jeszcze nie pobrana. Odsetki naliczane są od daty wydania pożyczki lub od momentu zakupu kuponu obligacji.

Obligacja stanowi zobowiązanie dłużne, na mocy którego właściciel (pożyczkodawca) otrzymuje rekompensatę w formie odsetek. Te odsetki, zwane kuponami, są zazwyczaj wypłacane co sześć miesięcy. W tym okresie własność obligacji może być swobodnie przenoszona między inwestorami. Powstaje zatem problem dotyczący własności wypłat odsetek. Tylko właściciel rekordu może otrzymać wypłatę kuponu, ale inwestor, który sprzedał obligację, musi otrzymać rekompensatę za okres, przez który posiadał obligację. Innymi słowy, poprzedniemu właścicielowi należy zapłacić odsetki naliczone przed sprzedażą.

Odsetki zapłacone od obligacji stanowią rekompensatę za pieniądze pożyczone pożyczkobiorcy lub emitentowi; pożyczone pieniądze są określane jako kwota główna. Kwota główna jest zwracana obligatariuszowi w terminie zapadalności. Podobnie jak w przypadku kuponu lub wypłaty odsetek, każdy, kto jest prawowitym właścicielem obligacji w momencie wykupu, otrzyma kwotę główną. Jeśli obligacja zostanie sprzedana przed terminem zapadalności na rynku, sprzedawca otrzyma wartość rynkową obligacji.

Korekta narosłych odsetek stanowi zatem dodatkową kwotę odsetek wypłacaną właścicielowi obligacji lub innego papieru wartościowego o stałym dochodzie. Zapłacona kwota jest równa saldzie odsetek naliczonemu od ostatniej daty płatności obligacji.

Kluczowe dania na wynos

• Narosłe odsetki to kwota odsetek naliczonych od długu, takiego jak obligacja, ale jeszcze nie pobrana.
• Odsetki naliczane są od daty wydania pożyczki lub od momentu zakupu kuponu obligacji, ale płatności kuponowe są wypłacane tylko dwa razy w roku.
• Korekta naliczonych odsetek od obligacji jest kwotą wypłaconą, która jest równa saldzie odsetek naliczonym od ostatniej daty płatności obligacji.

Zarachowane odsetki i rynek obligacji

Kupując obligacje na rynku wtórnym, kupujący będzie musiał zapłacić naliczone odsetki sprzedającemu jako część całkowitej ceny zakupu. Inwestor, który dokona zakupu obligacji między ostatnią płatnością kuponu a następną płatnością kuponu, otrzyma pełne odsetki w dniu planowanej płatności kuponu, biorąc pod uwagę, że będzie on / ona posiadaczem rekordu obligacji. Ponieważ jednak kupujący nie uzyskał wszystkich odsetek naliczonych w tym okresie, musi zapłacić sprzedającemu obligację część odsetek, które zarobił sprzedający przed sprzedażą obligacji.

Załóżmy na przykład, że obligacja ma stały kupon, który ma być wypłacany co pół roku 1 czerwca i 1 grudnia każdego roku. Jeśli obligatariusz sprzedaje tę obligację w dniu 1 października, kupujący otrzymuje pełną płatność kuponu w następnym dniu kuponu zaplanowanym na 1 grudnia. W takim przypadku kupujący musi zapłacić sprzedającemu odsetki naliczone od 1 czerwca do 1 października. Zasadniczo cena obligacji obejmuje narosłe odsetki; ta cena nazywa się ceną pełną lub brudną.

Naliczone odsetki i obligacje zamienne

Obligacja zamienna ma opcję wbudowaną, która daje obligatariuszowi prawo do zamiany jego obligacji na akcje spółki emitującej lub podmiotu zależnego. Opłacalne obligacje zamienne będą dokonywały płatności kuponowych na rzecz obligatariuszy na czas trwania obligacji. Po konwersji obligacji na akcje emitenta obligatariusz przestaje otrzymywać odsetki. W momencie, gdy inwestor przekształci obligację zamienną, zwykle na rzecz posiadacza obligacji zostanie dokonana ostatnia płatność częściowa w celu pokrycia kwoty naliczonej od ostatniego zarejestrowanego terminu płatności.

Załóżmy na przykład, że odsetki od obligacji planowane są na 1 marca i 1 września każdego roku. Jeśli inwestor przekształci swoje obligacje w kapitał własny w dniu 1 lipca, otrzyma odsetki narosłe od 1 marca do 1 lipca. Ta ostateczna płatność odsetek stanowi korektę narosłych odsetek.

Przykład naliczonych odsetek od obligacji

Załóżmy, że inwestor A kupuje obligacje na rynku pierwotnym o wartości nominalnej 1000 USD i kuponie w wysokości 5% wypłacanym co pół roku. Po 90 dniach inwestor A decyduje się sprzedać obligację inwestorowi B. Kwota, którą inwestor B musi zapłacić, to bieżąca cena obligacji powiększona o naliczone odsetki, które są po prostu zwykłą płatnością skorygowaną o czas, w którym inwestor A posiadał obligację. W takim przypadku obligacja wyniósłaby 50 USD w ciągu całego roku (1000 USD x 5%), a inwestor A utrzymywał obligację przez 90 dni, co stanowi prawie kwartał roku, a dokładnie 24, 66% (obliczone przez 90/365 ). Tak więc naliczone odsetki wynoszą 12, 33 USD (50 USD x 24, 66%). Zatem inwestor B będzie musiał zapłacić inwestorowi A wartość obligacji na rynku powiększoną o 12, 33 USD naliczonych odsetek.