Dlaczego niska płynność może sygnalizować kolejny kryzys finansowy

Zdenerwowani inwestorzy porzucają rynki papierów wartościowych w przyspieszającym tempie, powodując znaczący spadek płynności, który jest niepokojący podobnie do początkowych etapów kryzysu finansowego w 2008 r., Wynika z raportu Deutsche Bank. Kryzys sprzed dekady pomógł wywołać poważną globalną recesję gospodarczą i spowodował, że akcje spadły na całym świecie, a indeks S&P 500 (SPX) stracił ponad połowę swojej wartości na głębokim rynku niedźwiedzi.

Znaczenie dla inwestorów

Ryzyko polega na tym, że dzisiejszy spadek płynności spowoduje coraz większą zmienność w postaci gigantycznych wahań cen aktywów finansowych, zgodnie ze szczegółowym raportem Deutsche Bank cytowanym przez Business Insider. Oczywiście w 2008 r. Zmiany te doprowadziły raczej do gwałtownego ogólnego spadku zapasów niż do zysków. „Przypominamy, że wycofanie funduszy ilościowych w sierpniu 2007 r. I makrofinansów w październiku 2015 r. Było zwiastunem kolejnych zawirowań na rynku” - zauważa Deutsche Bank. Zwracają uwagę, że wykupy funduszy hedgingowych wzrosły od października 2018 r. Tymczasem środki pieniężne i ich ekwiwalenty znalazły się wśród aktywów o najlepszych wynikach w 2018 r., Ponieważ inwestorzy planują przechowywać swoje akcje i obligacje, zgodnie z innym raportem Investopedia.

Weteran-miliarder, inwestor Stanley Druckenmiller, wcześniej główny menedżer funduszu kwantowego założonego przez George'a Sorosa, wyraził podobne obawy. „Wraz z zacieśnianiem polityki monetarnej jesteśmy na pewnym etapie cyklu, w którym wybuchają bomby” - ostrzegł, jak cytowano w poprzednim artykule Business Insider. „Będzie to spadek płynności, który uruchomi całą sprawę” - dodał.

Stwierdzenie, że na rynkach finansowych maleje płynność, jest kolejnym sposobem stwierdzenia, że ​​liczba chętnych nabywców i ilość środków, które są skłonni przeznaczyć na swoje zakupy, maleją. To z kolei oznacza, że ​​sprzedawcy muszą akceptować coraz niższe ceny, aby zachęcić kupujących i zlikwidować własne inwestycje.

Kolejnym czynnikiem jest zmieniająca się rola banków centralnych na świecie. Dziesięć lat temu zorganizowali ogromną interwencję, w tym ratowanie ważnych systemowo instytucji finansowych (SIFI) i bezprecedensowe zakupy obligacji na otwartym rynku, zwane luzowaniem ilościowym (QE). Okazało się to konieczne, aby uniknąć globalnego krachu gospodarczego i finansowego. Dziś jednak Rezerwa Federalna USA rozpoczęła masowe odwrócenie QE, wyrównując swój bilans, pozwalając na dojrzewanie posiadanych obligacji bez reinwestowania dochodów. Oznacza to znaczące wycofanie płynności z systemu finansowego i usunięcie kluczowego wsparcia dla cen aktywów finansowych w ciągu ostatnich dziesięciu lat. Amu

Ponadto Fed jest zaangażowany w walkę z inflacją za pomocą podwyżek stóp procentowych. Ta inicjatywa polityczna podnosi również atrakcyjność środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w stosunku do akcji i obligacji, dodatkowo zmniejszając płynność rynku. W tym duchu niedawny raport giganta bankowego HSBC wymienia dwa główne zagrożenia na 2019 r., Gdy podwyżki stóp Fed i amerykański rynek obligacji korporacyjnych już stał się „strukturalnie niepłynny”. HSBC wymieniło je jako dwa z 10 największych zagrożeń dla światowej gospodarki i systemu finansowego w 2019 r. Według Investopedia.

Patrząc w przyszłość

To, czy pojawi się nowy kryzys finansowy, zależy od wielu czynników. Jednym z nich jest to, czy światowa gospodarka pozostaje silna, czy wpada w recesję. Inną kwestią jest to, czy deregulacja banków w USA usunęła niepotrzebne przeszkody w zakresie rentowności, czy usunęła ostrożne zabezpieczenia przed nowym kryzysem, nawet w gospodarce USA, której perspektywy wydają się zdrowe.