5 Typowe nieporozumienia na temat funduszy ETF

Przez dziesięciolecia fundusze wspólnego inwestowania oferowały profesjonalne zarządzanie portfelem, dywersyfikację i wygodę inwestorom, którzy nie mają czasu ani środków, aby handlować swoimi portfelami z zyskiem. W ostatnich latach pojawiła się nowa rasa funduszy inwestycyjnych, oferująca wiele takich samych zalet tradycyjnych funduszy otwartych o znacznie większej płynności. Fundusze te, zwane funduszami ETF, handlują na giełdach publicznych i można je kupować i sprzedawać w godzinach rynkowych, tak jak akcje. Wzrost popularności tych funduszy spowodował jednak sporo dezinformacji na temat funduszy ETF. W tym artykule przeanalizowano niektóre typowe nieporozumienia dotyczące ETF i sposób ich działania.

Dźwignia jest zawsze dobrą rzeczą

Odmiana ETF może wykorzystywać dźwignię w różnym stopniu, aby osiągnąć zwroty, które są bezpośrednio lub odwrotnie proporcjonalnie większe niż zwroty z bazowego indeksu, sektora lub grupy papierów wartościowych, na których są oparte. Większość tych funduszy jest zazwyczaj wykorzystywana nawet trzykrotnie, co może zwiększyć zyski generowane przez bazowe pojazdy i zapewnić ogromne, szybkie zyski dla inwestorów. Oczywiście dźwignia działa w obie strony, a ci, którzy obstawiają źle, mogą szybko ponieść duże straty.

Koszty utrzymania pozycji lewarowanych w tych funduszach są również w niektórych przypadkach dość znaczne. Zarządzający portfelem muszą kupować pozycje, gdy ceny są wysokie, i sprzedawać, gdy są niskie, aby przywrócić równowagę swoich zasobów, co może znacznie obniżyć zwroty księgowane przez fundusz w stosunkowo krótkim czasie. Jednak, co może najważniejsze, wiele funduszy lewarowanych po prostu nie odnotowuje zwrotów, które są dostosowane do ich proporcji dźwigni finansowej w okresach dłuższych niż jeden dzień, ze względu na efekt łączenia zwrotów, który matematycznie zaburza zdolność funduszu do śledzenia jego indeksu lub inny punkt odniesienia.

Istnieją ETF dla każdego indeksu

Wielu inwestorów uważa, że ​​ETF jest dostępny dla każdego istniejącego indeksu lub sektora, ale tak nie jest. Istnieje wiele indeksów papierów wartościowych lub sektorów gospodarki w słabiej rozwiniętych krajach i regionach, które nie mają żadnych opartych na nich funduszy sektorowych (takich jak sektor usług CNX lub indeksy o średniej kapitalizacji w Indiach). Ponadto ETF-y nie zawsze kupują wszystkie papiery wartościowe, które składają się na indeks lub sektor, zwłaszcza jeśli składa się z kilku tysięcy papierów wartościowych, takich jak indeks Wilshire 5000. Fundusze, które podążają za takimi indeksami, często kupują tylko próbkę wszystkich papierów wartościowych w sektorze lub indeksie i wykorzystują instrumenty pochodne, które mogą zwiększyć zwroty księgowane przez fundusz. W ten sposób fundusz może ściśle śledzić zwrot indeksu lub wskaźnika w sposób ekonomiczny.

ETF śledzą tylko indeksy

Innym popularnym nieporozumieniem na temat ETF jest to, że śledzą tylko indeksy. Fundusze ETF mogą śledzić sektory, takie jak technologia i opieka zdrowotna, towary, takie jak nieruchomości oraz metale szlachetne i waluty. Obecnie kilka rodzajów aktywów lub sektorów nie posiada ETF obejmującego je w jakiejś formie.

Fundusze ETF zawsze mają niższe opłaty niż fundusze wspólnego inwestowania

ETF zazwyczaj można kupować i sprzedawać za ten sam rodzaj prowizji, który jest pobierany za obrót akcjami lub innymi papierami wartościowymi. Z tego powodu mogą być znacznie tańsze w zakupie niż otwarte fundusze inwestycyjne, o ile handluje się dużą kwotą. Na przykład można zainwestować 100 000 USD w ETF za 10 USD prowizji online, podczas gdy fundusz obciążeniowy pobierałby od 1 do 6% aktywów. Fundusze ETF nie są jednak dobrym wyborem w przypadku niewielkich okresowych inwestycji, takich jak program uśredniania kosztu w wysokości 100 USD miesięcznie, w którym za każdy zakup należałoby zapłacić tę samą prowizję. Fundusze ETF nie oferują sprzedaży punktów przerwania, takich jak tradycyjne fundusze obciążające.

Fundusze ETF są zawsze zarządzane pasywnie

Chociaż wiele funduszy ETF nadal przypomina UIT, ponieważ składają się one z zestawu portfeli papierów wartościowych, które są okresowo resetowane, świat funduszy ETF składa się nie tylko z SPDRS, diamentów i kostek. Aktywnie zarządzane fundusze ETF pojawiły się w ostatnich latach i najprawdopodobniej będą nadal zyskiwać na popularności w przyszłości.

Inne nieporozumienia i ograniczenia

Chociaż płynność i efektywność funduszy ETF są atrakcyjne, krytycy twierdzą, że podważają one również tradycyjny cel funduszy inwestycyjnych jako inwestycji długoterminowych, umożliwiając inwestorom handel nimi w ciągu dnia, jak każde inne papiery wartościowe notowane na giełdzie. Inwestorzy, którzy będą musieli zapłacić od 4 do 5% opłaty za sprzedaż, będą znacznie mniej skłonni do upłynnienia swoich pozycji, gdy cena akcji spadnie dwa tygodnie po zakupie, niż byliby w stanie, gdyby musieli zapłacić prowizji online lub brokerowi w wysokości 10 USD lub 20 USD. Handel krótkoterminowy również neguje płynność podatkową w tych pojazdach.

Ponadto zdarzają się sytuacje, w których wartość aktywów netto ETF może różnić się o kilka punktów procentowych od faktycznej ceny zamknięcia z powodu nieefektywności portfela. Pojawiły się również spekulacje, że ETF-y zostały wykorzystane do manipulowania rynkiem, a ta praktyka mogła przyczynić się do załamania rynku w 2008 r. Wreszcie, niektórzy analitycy uważają, że wiele ETF-ów nie zapewnia odpowiedniej dywersyfikacji na podstawie funduszy. Niektóre fundusze koncentrują się głównie na niewielkiej liczbie akcji lub inwestują w dość wąski segment papierów wartościowych, takich jak akcje biotechnologiczne. Chociaż fundusze te są przydatne w niektórych przypadkach, nie powinny być one wykorzystywane przez inwestorów poszukujących szerokiej ekspozycji na rynki.

Dolna linia

Fundusze ETF oferują wiele zalet w stosunku do tradycyjnych otwartych funduszy inwestycyjnych pod wieloma względami, takich jak płynność, efektywność podatkowa oraz niskie opłaty i prowizje. Istnieje jednak sporo dezinformacji wokół tych funduszy. Nie obejmują one wszystkich indeksów i sektorów, a ich wydajność i dywersyfikacja są ograniczone. Ich płynność może również zachęcać do krótkoterminowych transakcji, które mogą nie być odpowiednie dla niektórych inwestorów.