6 czynników wpływających na kursy walut

Oprócz czynników takich jak stopy procentowe i inflacja, kurs walutowy jest jednym z najważniejszych czynników warunkujących względny poziom kondycji gospodarczej kraju. Kursy walut odgrywają istotną rolę w poziomie handlu w danym kraju, co ma kluczowe znaczenie dla większości każdej gospodarki wolnorynkowej na świecie. Z tego powodu kursy walut należą do najczęściej obserwowanych, analizowanych i manipulowanych przez rząd środków ekonomicznych. Ale kursy wymiany mają również znaczenie na mniejszą skalę: wpływają na realny zwrot z portfela inwestora. Tutaj przyglądamy się niektórym głównym siłom wpływającym na zmiany kursów walutowych.

Główne czynniki wpływające na kursy walut

Przegląd kursów walut

Zanim spojrzymy na te siły, powinniśmy naszkicować, w jaki sposób zmiany kursów walut wpływają na relacje handlowe narodu z innymi narodami. Wyższa waluta powoduje, że import kraju jest tańszy, a eksport droższy na rynkach zagranicznych. Waluta o niższej wartości sprawia, że ​​import kraju jest droższy, a eksport tańszy na rynkach zagranicznych. Wyższy kurs wymiany może pogorszyć saldo wymiany handlowej w danym kraju, podczas gdy niższy kurs wymiany może go poprawić.

Kluczowe dania na wynos

• Oprócz czynników takich jak stopy procentowe i inflacja, kurs walutowy jest jednym z najważniejszych czynników warunkujących względny poziom kondycji gospodarczej kraju.
• Wyższa waluta powoduje, że import kraju jest tańszy, a eksport droższy na rynkach zagranicznych.
• Kursy walut są względne i wyrażone są jako porównanie walut dwóch krajów.

Determinanty kursów walutowych

Liczne czynniki determinują kursy walut. Wiele z tych czynników jest związanych ze stosunkami handlowymi między dwoma krajami. Pamiętaj, że kursy wymiany są względne i wyrażone są jako porównanie walut dwóch krajów. Oto niektóre z głównych wyznaczników kursu wymiany między dwoma krajami. Pamiętaj, że czynniki te nie występują w określonej kolejności; podobnie jak wiele aspektów ekonomii, względne znaczenie tych czynników jest przedmiotem wielu dyskusji.

1. Różnice w inflacji

Zazwyczaj kraj o stale niższej stopie inflacji wykazuje rosnącą wartość waluty, ponieważ jego siła nabywcza rośnie w stosunku do innych walut. W drugiej połowie XX wieku kraje o niskiej inflacji obejmowały Japonię, Niemcy i Szwajcarię, a Stany Zjednoczone i Kanada osiągnęły niską inflację dopiero później. Kraje o podwyższonej inflacji zwykle widzą deprecjację w swojej walucie o waluty swoich partnerów handlowych. Towarzyszą temu zwykle wyższe stopy procentowe.

2. Różnice w stopach procentowych

Stopy procentowe, inflacja i kursy walut są wysoce skorelowane. Manipulując stopami procentowymi, banki centralne wywierają wpływ zarówno na inflację, jak i kursy walut, a zmieniające się stopy procentowe wpływają na inflację i wartości walutowe. Wyższe stopy procentowe oferują pożyczkodawcom w gospodarce wyższy zwrot w porównaniu z innymi krajami. Dlatego wyższe stopy procentowe przyciągają kapitał zagraniczny i powodują wzrost kursu walutowego. Wpływ wyższych stóp procentowych jest jednak łagodzony, jeśli inflacja w kraju jest znacznie wyższa niż w innych lub jeśli dodatkowe czynniki służą obniżeniu waluty. Przeciwna zależność występuje w przypadku obniżania stóp procentowych - to znaczy niższe stopy procentowe mają tendencję do obniżania kursów walutowych.

3. Deficyt na rachunku bieżącym

Rachunek bieżący to saldo wymiany handlowej między krajem a jego partnerami handlowymi, odzwierciedlające wszystkie płatności między krajami za towary, usługi, odsetki i dywidendy. Deficyt na rachunku bieżącym pokazuje, że kraj wydaje więcej na handel zagraniczny niż zarabia, i że pożycza kapitał ze źródeł zagranicznych w celu uzupełnienia deficytu. Innymi słowy, kraj potrzebuje więcej walut obcych niż otrzymuje dzięki sprzedaży eksportowej i dostarcza więcej własnej waluty, niż wymagają tego cudzoziemcy. Nadmiar popytu na obcą walutę obniża kurs walutowy kraju, dopóki towary i usługi krajowe nie są wystarczająco tanie dla obcokrajowców, a aktywa zagraniczne są zbyt drogie, aby generować sprzedaż dla interesów krajowych.

4. Dług publiczny

Kraje zaangażują się w finansowanie deficytu na dużą skalę w celu pokrycia kosztów projektów sektora publicznego i finansowania rządowego. Podczas gdy taka aktywność stymuluje gospodarkę krajową, kraje o dużych deficytach publicznych i długach są mniej atrakcyjne dla inwestorów zagranicznych. Powód? Duży dług zachęca do inflacji, a jeśli inflacja jest wysoka, dług zostanie obsłużony, a ostatecznie spłacony w przyszłości tańszymi prawdziwymi dolarami.

W najgorszym przypadku rząd może wydrukować pieniądze, aby spłacić część dużego długu, ale zwiększenie podaży pieniądza nieuchronnie powoduje inflację. Ponadto, jeśli rząd nie jest w stanie obsłużyć swojego deficytu środkami krajowymi (sprzedaż obligacji krajowych, zwiększenie podaży pieniądza), musi zwiększyć podaż papierów wartościowych przeznaczonych do sprzedaży obcokrajowcom, obniżając w ten sposób ich ceny. Wreszcie duży dług może okazać się niepokojący dla cudzoziemców, jeśli uważają, że kraj ryzykuje, że nie wywiąże się ze swoich zobowiązań. Cudzoziemcy będą mniej skłonni do posiadania papierów wartościowych denominowanych w tej walucie, jeśli ryzyko niewykonania zobowiązania będzie duże. Z tego powodu ocena zadłużenia kraju (określona na przykład przez Moody's lub Standard & Poor's) jest kluczowym wyznacznikiem jego kursu walutowego.

5. Warunki handlu

Stosunek porównujący ceny eksportowe z cenami importowymi, warunki handlu są powiązane z rachunkami bieżącymi i bilansem płatniczym. Jeśli cena eksportu danego kraju wzrośnie o większą stopę niż cena jego importu, warunki handlu ulegną poprawie. Rosnące warunki handlu wskazują na większy popyt na eksport kraju. To z kolei powoduje wzrost przychodów z eksportu, co zapewnia wzrost popytu na walutę kraju (i wzrost wartości waluty). Jeśli cena eksportu wzrośnie o mniejszą stopę niż cena importu, wartość waluty spadnie w stosunku do partnerów handlowych.

6. Dobre wyniki gospodarcze

Inwestorzy zagraniczni nieuchronnie poszukują stabilnych krajów o dobrych wynikach gospodarczych, w które mogliby zainwestować swój kapitał. Kraj o tak pozytywnych cechach odciągnie fundusze inwestycyjne od innych krajów, które są postrzegane jako obarczone większym ryzykiem politycznym i gospodarczym. Na przykład zawirowania polityczne mogą spowodować utratę zaufania do waluty i przepływ kapitału do walut bardziej stabilnych krajów.

Dolna linia

Kurs wymiany waluty, w której portfel posiada większość swoich inwestycji, określa rzeczywisty zwrot z tego portfela. Spadający kurs walutowy oczywiście zmniejsza siłę nabywczą dochodu i zysków kapitałowych pochodzących z jakichkolwiek zysków. Ponadto kurs walut wpływa na inne czynniki dochodu, takie jak stopy procentowe, inflacja, a nawet zyski kapitałowe z krajowych papierów wartościowych. Podczas gdy kursy walutowe są determinowane przez wiele złożonych czynników, które często nawet najbardziej doświadczeni ekonomiści tracą orientację, inwestorzy powinni nadal rozumieć, w jaki sposób wartości walut i kursy walut odgrywają ważną rolę w stopie zwrotu z ich inwestycji.