Zabezpieczenie przed lepszą inflacją: złoto czy skarb?

Słusznie czy nie, złoto jest powszechnie postrzegane jako zabezpieczenie inflacyjne - niezawodny środek ochrony przed ryzykiem siły nabywczej. Jednak metal szlachetny może nie być najlepszą opcją do tego celu. Niektórzy inwestorzy złota nie biorą pod uwagę jego zmienności, a także kosztu alternatywnego, podczas gdy inni nie przewidują potrzeb w zakresie przechowywania i innych logistycznych zawiłości własności złota. Z tych i innych powodów niektórzy uważają bony skarbowe USA za lepszą bezpieczną przystań alternatywną dla złota. Obie klasy aktywów mają swoje własne wady i zalety; oto ich spojrzenie.

Powolna i stała kontra gorączka złota

Jak każda inna inwestycja, złoto zmienia się w cenie. Inwestorzy mogą musieć czekać długie odcinki, aby zrealizować zyski, a badania pokazują, że większość inwestorów wchodzi, gdy złoto jest blisko szczytu, co oznacza, że ​​wzrost jest ograniczony, a spadek jest bardziej prawdopodobny. Tymczasem powolne, ale stabilne Treasuries zapewniają mniej emocji, ale wiarygodne dochody. Im dłużej złoto jest przechowywane w skarbcu, tym bardziej bolesne mogą być koszty alternatywne z powodu poświęconego złożonego oprocentowania.

Prawdopodobnie mniejsze, ale nie mniej obecne zmartwienie: niektórzy inwestorzy w złoto również muszą zmagać się z obowiązkiem bezpiecznego przechowywania inwestycji, przechwytując ją w domu lub zdobywając sejf bankowy. Ale w obu przypadkach monety kruszcowe przechowywane przez rok lub dłużej są klasyfikowane jako „przedmioty kolekcjonerskie” - podobne do dzieł sztuki, rzadkich znaczków lub zabytkowych mebli. Niezależnie od tego, czy metal szlachetny ma postać złotej monety American Eagle, kanadyjskiej monety Gold Maple Leaf lub południowoafrykańskiego Krugerranda, jego sprzedaż automatycznie uruchamia długoterminową federalną stawkę podatku od zysków kapitałowych w wysokości około 28% - prawie dwukrotnie więcej niż 15% stopa zysków kapitałowych dla typowych akcji. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Złoto jest dziś wielkim żywopłotem.)

Wszystko to powiedziało, że złoto radziło sobie ostatnio lepiej niż srebro, platyna, pallad, a także większość innych metali szlachetnych. Po osiągnięciu w 2011 roku prawie 1900 USD za uncję, złoto osiągnęło poziom około 1 188 USD za uncję w grudniu zeszłego roku, aw marcu wzrosło do ponad 1 380 USD za uncję, a dziś osiągnęło poziom około 1 218 USD. Wzrost złota w tym roku jest co najmniej częściowo spowodowany potężną obroną złota i srebra, które prezentują się przed erozją wartości papierowej waluty. Ale w świetle tej trajektorii wielu uważa, że ​​przyszłe wyniki złota są niepewne i opowiadają się za przejściem na Treasuries. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Ograniczanie skutków inflacji .)

Skrzynia skarbów

Największe zainteresowanie zakupem obligacji skarbowych zamiast złota polega na tym, że ten pierwszy blokuje pewne zwroty z inwestycji. Przychylni inwestorzy, którzy uznali za stosowne kupić 10 000 USD w 30-letnich bodach skarbowych w 1982 r., Wpłaciliby 40 000 USD do kieszeni, gdy banknoty osiągnęły termin zapadalności przy stałej stopie kuponowej 10, 45%. Oczywiście dni dwucyfrowych kuponów procentowych już dawno minęły. Na przykład w styczniu 2014 r. Departament Skarbu USA sprzedał na aukcji kolejną rundę 30-letnich obligacji z zaledwie 3% kuponem. Niemniej jednak takie puszki z obligacjami nadal stanowią kluczowy element każdego portfela, który nie lubi ryzyka. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Jak bezpieczne są obligacje amerykańskie? )

Złote fundusze ETF są opcją

W zależności od poziomu dochodów inwestycje skarbowe są zazwyczaj bardziej korzystne pod względem podatkowym. Ale inwestorzy złota mogą wyrównać szanse w zakresie podatku od zysków kapitałowych, inwestując w fundusze ETF, które są opodatkowane dokładnie tak, jak typowe papiery wartościowe na akcje i obligacje. W ramach ETF istnieją trzy różne sposoby uczestnictwa inwestorów. Pierwsze, ETF-y wydobywające złoto, stanowią punkt odniesienia dla firm wydobywczych, przyciągając inwestorów, którzy nie są zainteresowani faktycznym posiadaniem towarów. Przykładem takiej ETF jest ETF rynku wektorów rynkowych Gold Miners (GDX). (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: Najważniejsze wskazówki dotyczące handlu złotymi funduszami ETF w obrocie dziennym i inflacji żywopłotowej ze złotymi funduszami ETF.)

Kolejne kontrakty terminowe ETF na złoto zdobywają ekspozycję na złoto dzięki kontraktom futures. Ponieważ fundusze te zawierają kombinację kontraktów i środków pieniężnych - zwykle zaparkowanych na bonach skarbowych - są w stanie generować dochody z odsetek w celu zrównoważenia wydatków. Przykładem jest AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF (GGBP). Wreszcie, istnieją fundusze ETF typu „czysta gra”, które starają się odzwierciedlić wydajność złota, inwestując bezpośrednio w złote fundusze powiernicze. Sztabki złota są kupowane, przechowywane w skarbcach bankowych i ubezpieczone. Podczas gdy ETF typu pure-play mogą dokładniej śledzić złoto, mają jednak tę wadę, że podlegają wyższemu opodatkowaniu niż inne wersje. Przykładem jest PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ). (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz: The Gold Showdown: ETFs vs. Futures i 5 Best-Performing Gold ETFs .)

Dolna linia

Wiedza o tym, kiedy wygrać ze złota, może być trudnym wyzwaniem. Jako zabezpieczenie przed inflacją (i ryzykiem geopolitycznym) złoto wzrosło w ciągu ostatniej dekady do najwyższych szczytów z powodu liberalnej polityki banku centralnego, takiej jak niedawne programy luzowania ilościowego Rezerwy Federalnej. Odtąd złoto może rosnąć lub spadać dalej; nikt nie jest w stanie przewidzieć, w którą stronę pójdzie. Z drugiej strony Treasuries biorą pod uwagę spekulacje (a także pewne podekscytowanie). Doświadczeni inwestorzy powinni trzeźwo spojrzeć na złoto w porównaniu do Treasuries w swoich portfelach i stworzyć kombinację alokacji, która najlepiej odpowiada ich temperamentowi i horyzontowi czasowemu. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz: Jak uchronić się przed rosnącymi stopami procentowymi .)