Arbitraż objęty odsetkami

Co to jest arbitraż objęty odsetkami?

Arbitraż odsetkowy to strategia, w której inwestor stosuje kontrakt terminowy w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem kursowym. Arbitraż objęty gwarancją stóp procentowych to praktyka polegająca na stosowaniu korzystnych różnic stóp procentowych w celu inwestowania w walutę o wyższej stopie zwrotu oraz zabezpieczaniu ryzyka walutowego poprzez kontrakt walutowy typu forward.

Arbitraż odsetkowy jest możliwy tylko wtedy, gdy koszt zabezpieczenia ryzyka kursowego jest mniejszy niż dodatkowy zwrot z inwestycji w walutę o wyższej stopie zwrotu - stąd słowo arbitraż.

2:13

Arbitraż objęty odsetkami

Podstawy arbitrażu objętego zakresem odsetek

Zwrot z arbitrażu objętego gwarancją stóp procentowych jest zwykle niewielki, szczególnie na rynkach konkurencyjnych lub ze stosunkowo niskim poziomem asymetrii informacji. Częściowym tego powodem jest pojawienie się nowoczesnych technologii komunikacyjnych. Badania wskazują, że arbitraż odsetkowy był znacznie wyższy między GBP a USD w okresie standardowego złota ze względu na wolniejszy przepływ informacji.

Chociaż przyrosty procentowe stały się małe, są one duże, gdy weźmie się pod uwagę wielkość. Czteroprocentowy zysk za 100 USD to niewiele, ale wygląda znacznie lepiej, gdy zaangażowane są miliony dolarów. Wadą tego typu strategii jest złożoność związana z wykonywaniem jednoczesnych transakcji w różnych walutach.

Takie możliwości arbitrażu są rzadkie, ponieważ uczestnicy rynku spieszą się, aby skorzystać z możliwości arbitrażu, jeśli taka istnieje, a wynikający z niej popyt szybko naprawi nierównowagę. Inwestor realizujący tę strategię dokonuje jednoczesnych transakcji rynkowych typu spot i forward, których ogólnym celem jest uzyskanie zysku bez ryzyka dzięki połączeniu par walutowych.

Kluczowe dania na wynos

• Arbitraż odsetkowy obejmuje strategię arbitrażu różnic stóp procentowych między rynkami kontraktów kasowych i kontraktów terminowych w celu zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej na rynkach walutowych.
• Ta forma arbitrażu jest złożona i oferuje niskie zwroty w przeliczeniu na transakcję. Ale wolumeny handlowe mogą potencjalnie zawyżać zyski.

Przykład arbitrażu objętego odsetkiem

Należy pamiętać, że przyszłe kursy walut oparte są na różnicach stóp procentowych między dwiema walutami. Jako prosty przykład załóżmy, że waluta X i waluta Y handlują w parytecie na rynku kasowym (tj. X = Y), podczas gdy roczna stopa procentowa dla X wynosi 2%, a dla Y wynosi 4%. Dlatego roczny kurs terminowy dla tej pary walutowej wynosi X = 1, 0196 Y (bez dokładnej matematyki, kurs terminowy oblicza się jako [kurs spot] razy [1, 04 / 1, 02]).

Różnica między kursem terminowym a kasowym jest znana jako „punkty swapowe”, które w tym przypadku wynoszą 196 (1, 0196 - 1, 0000). Ogólnie rzecz biorąc, waluta o niższym oprocentowaniu będzie handlowana z premią terminową na walutę o wyższym oprocentowaniu. Jak widać w powyższym przykładzie, X i Y handlują na rynku parytetowym na rynku kasowym, ale na rocznym rynku terminowym każda jednostka X pobiera 1, 0196 Y (ignorując spready kupna / sprzedaży dla uproszczenia).

Arbitraż odsetkowy w takim przypadku byłby możliwy tylko wtedy, gdy koszt zabezpieczenia jest niższy niż różnica stóp procentowych. Załóżmy, że punkty wymiany wymagane do zakupu X na rynku terminowym za rok od teraz wynoszą tylko 125 (zamiast 196 punktów określonych przez różnice stóp procentowych). Oznacza to, że roczna stopa forward dla X i Y wynosi X = 1, 0125 Y.

Doświadczony inwestor mógłby zatem wykorzystać tę możliwość arbitrażu w następujący sposób:

• Pożycz 500 000 waluty X @ 2% rocznie, co oznacza, że ​​całkowity obowiązek spłaty kredytu po roku wyniósłby 510 000 X.
• Przelicz 500 000 X na Y (ponieważ oferuje wyższą roczną stopę procentową) przy stopie kasowej wynoszącej 1, 00.
• Zablokuj stawkę 4% od kwoty depozytu w wysokości 500 000 Y i jednocześnie zawrzyj kontrakt terminowy, który przekształci pełną kwotę zapadalności depozytu (która osiąga 520 000 Y) na walutę X według rocznej stopy forward X = 1, 0125 Y.
• Po upływie roku rozlicz kontrakt terminowy według zakontraktowanej stawki 1, 0125, co da inwestorowi 513 580 X.
• Spłać kwotę pożyczki w wysokości 510 000 X, a różnicę w wysokości 3580 X.

Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.

Terminy pokrewne

Zrozumienie parytetu niepokrytych stóp procentowych - UIP Parytet niezabezpieczonych stóp procentowych (UIP) stwierdza, że ​​różnica w stopach procentowych dwóch krajów jest równa oczekiwanym zmianom kursów walutowych obu krajów. więcej Zrozumienie parytetu stóp procentowych objętego dochodzeniem Parytet stóp procentowych objętych gwarancją odnosi się do teoretycznych warunków, w których związek między stopami procentowymi a kasową i terminową wartością walutową dwóch krajów jest w równowadze. Zabezpieczony parytet stóp procentowych oznacza, że ​​nie ma możliwości arbitrażu z wykorzystaniem kontraktów forward. więcej Zrozumienie parytetu stóp procentowych Parytet stóp procentowych (IRP) to teoria, w której różnica stóp procentowych między dwoma krajami jest równa różnicy między kursem wymiany forward a kursem kasowym spot. więcej Jak działa przekazywanie waluty Przekazywanie waluty jest wiążącą umową na rynku walutowym, która blokuje kurs wymiany na zakup lub sprzedaż waluty w przyszłości. Terminowy przekaz walutowy jest zasadniczo narzędziem zabezpieczającym, które nie wiąże się z żadną płatnością z góry. więcej Definicja arbitrażu na rynku Forex Arbitraż na rynku Forex to jednoczesny zakup i sprzedaż waluty na dwóch różnych rynkach w celu wykorzystania nieefektywności wyceny krótkoterminowej. więcej Rynek terminowy Rynek terminowy jest rynkiem pozagiełdowym, który ustala cenę instrumentu finansowego lub składnika aktywów na potrzeby przyszłej dostawy. Rynki terminowe są używane do handlu wieloma instrumentami, ale termin ten jest używany przede wszystkim w odniesieniu do rynku walutowego. więcej linków partnerskich