Deflacja
Deflacja to ogólny spadek cen towarów i usług, zwykle związany ze zmniejszeniem podaży pieniądza i kredytu w gospodarce. Podczas deflacji siła nabywcza waluty rośnie z czasem.
Kluczowe dania na wynos
- Deflacja to ogólny spadek poziomu cen towarów i usług.
- Deflacja jest zwykle związana ze zmniejszeniem podaży pieniądza i kredytu, ale ceny mogą również spaść z powodu zwiększonej wydajności i ulepszeń technologicznych.
- Niezależnie od tego, czy gospodarka, poziom cen i podaż pieniądza powodują deflację, czy inflację, zmienia się atrakcyjność różnych opcji inwestycyjnych.
Deflacja
Zrozumienie deflacji
Deflacja powoduje spadek nominalnych kosztów kapitału, pracy, towarów i usług, choć ich względne ceny mogą pozostać niezmienione. Deflacja jest popularnym problemem wśród ekonomistów od dziesięcioleci. Na pierwszy rzut oka deflacja przynosi korzyści konsumentom, ponieważ mogą oni kupować więcej towarów i usług z takim samym nominalnym dochodem w czasie.
Jednak nie wszyscy wygrywają z niższych cen, a ekonomiści często martwią się konsekwencjami spadających cen dla różnych sektorów gospodarki, szczególnie w kwestiach finansowych. W szczególności deflacja może zaszkodzić kredytobiorcom, którzy mogą być zmuszeni spłacić swoje długi pieniężne warte więcej niż pożyczone pieniądze, a także uczestnikom rynku finansowego, którzy inwestują lub spekulują na temat perspektyw wzrostu cen.
Przyczyny deflacji
Z definicji deflacja pieniężna może być spowodowana jedynie zmniejszeniem podaży pieniądza lub instrumentów finansowych wymienialnych na pieniądze. W dzisiejszych czasach na podaż pieniądza najbardziej wpływają banki centralne, takie jak Rezerwa Federalna. Kiedy podaż pieniądza i kredytu spada, bez odpowiedniego spadku produkcji gospodarczej, ceny wszystkich towarów zwykle spadają. Okresy deflacji najczęściej występują po długich okresach sztucznej ekspansji monetarnej. Na początku lat 30. XX wieku po raz ostatni w Stanach Zjednoczonych doszło do znaczącej deflacji. Głównym czynnikiem przyczyniającym się do tego okresu deflacji był spadek podaży pieniądza w następstwie katastrofalnych awarii banków. Inne narody, takie jak Japonia w latach 90., doświadczyły deflacji w czasach współczesnych.
Światowej sławy ekonomista Milton Friedman argumentował, że zgodnie z optymalną polityką, w której bank centralny dąży do stopy deflacji równej realnej stopie procentowej obligacji skarbowych, stopa nominalna powinna wynosić zero, a poziom cen powinien stale spadać w stosunku do stopy rzeczywistej zainteresowań. Jego teoria zrodziła zasadę Friedmana, zasadę polityki pieniężnej.
Spadek cen może być jednak spowodowany wieloma innymi czynnikami: spadkiem zagregowanego popytu (spadek całkowitego popytu na towary i usługi) oraz zwiększoną produktywnością. Spadek zagregowanego popytu zazwyczaj powoduje kolejne niższe ceny. Przyczyny tej zmiany obejmują zmniejszenie wydatków publicznych, niewydolność rynku akcji, chęć zwiększenia oszczędności przez konsumentów oraz zaostrzenie polityki pieniężnej (wyższe stopy procentowe).
Spadające ceny mogą również wystąpić naturalnie, gdy produkcja globalna rośnie szybciej niż podaż pieniądza i kredytu w obiegu. Dzieje się tak zwłaszcza wtedy, gdy technologia zwiększa wydajność gospodarki i często koncentruje się na towarach i branżach, które korzystają z ulepszeń technologicznych. Firmy działają bardziej wydajnie wraz z postępem technologii. Te usprawnienia operacyjne prowadzą do obniżenia kosztów produkcji i oszczędności kosztów przeniesionych na konsumentów w postaci niższych cen. Różni się to od, ale podobnego do ogólnej deflacji cen, która jest ogólnym spadkiem poziomu cen i wzrostem siły nabywczej pieniądza.
Deflacja cen poprzez zwiększenie wydajności jest inna w poszczególnych branżach. Zastanów się na przykład, w jaki sposób zwiększona wydajność wpływa na sektor technologii. W ciągu ostatnich kilku dziesięcioleci udoskonalenia technologii spowodowały znaczne zmniejszenie średniego kosztu na gigabajt danych. W 1980 r. Średni koszt jednego gigabajta danych wyniósł 437, 500 USD; do 2010 r. średni koszt wynosił trzy centy. Ta obniżka spowodowała również znaczny spadek cen wytwarzanych produktów wykorzystujących tę technologię.
Zmiana poglądów na wpływ deflacji
Po wielkim kryzysie, kiedy deflacja monetarna zbiegła się z wysokim bezrobociem i rosnącym poziomem niewykonania zobowiązań, większość ekonomistów uważała, że deflacja jest zjawiskiem niekorzystnym. Następnie większość banków centralnych dostosowała politykę pieniężną, aby promować stały wzrost podaży pieniądza, nawet jeśli sprzyjał on chronicznej inflacji cen i zachęcał dłużników do nadmiernego zaciągania pożyczek.
Brytyjski ekonomista John Maynard Keynes przestrzegał przed deflacją, ponieważ uważał, że przyczyniła się ona do spadku gospodarczego pesymizmu podczas recesji, kiedy właściciele aktywów zauważyli spadek cen aktywów, a więc ograniczyli gotowość do inwestowania. Ekonomista Irving Fisher opracował całą teorię kryzysów gospodarczych opartą na deflacji długu. Fisher argumentował, że likwidacja długów po negatywnym szoku gospodarczym może spowodować większe ograniczenie podaży kredytu w gospodarce, co może prowadzić do deflacji, co z kolei wywiera jeszcze większą presję na dłużników, prowadząc do jeszcze większej likwidacji i spirali depresja.
W ostatnim czasie ekonomiści coraz bardziej kwestionowali stare interpretacje deflacji, szczególnie po badaniu przeprowadzonym w 2004 r. Przez ekonomistów Andrew Atkesona i Patricka Kehoe. Po dokonaniu przeglądu 17 krajów w okresie 180 lat, Atkeson i Kehoe odkryli 65 z 73 epizodów deflacji bez pogorszenia koniunktury gospodarczej, a 21 z 29 depresji nie miało deflacji. Obecnie istnieje wiele opinii na temat przydatności deflacji i deflacji cen.
Deflacja zmienia finansowanie dłużne i kapitałowe
Deflacja sprawia, że korzystanie z finansowania dłużnego jest mniej opłacalne dla rządów, przedsiębiorstw i konsumentów. Deflacja zwiększa jednak siłę ekonomiczną finansowania kapitałowego opartego na oszczędnościach.
Z punktu widzenia inwestora firmy, które gromadzą duże rezerwy gotówkowe lub mają stosunkowo niewielkie zadłużenie, są bardziej atrakcyjne w przypadku deflacji. Odwrotnie jest w przypadku wysoce zadłużonych przedsiębiorstw z niewielkimi zasobami pieniężnymi. Deflacja sprzyja również wzrostowi rentowności i zwiększa niezbędną premię za ryzyko w papierach wartościowych.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.