Opcja europejska
Opcja europejska to wersja umowy opcji, która ogranicza realizację do daty wygaśnięcia. Innymi słowy, jeżeli instrument bazowy, taki jak akcje, zmieniłby się w cenie, inwestor nie byłby w stanie skorzystać z opcji wcześniej i przyjąć dostawy lub sprzedać akcji. Zamiast tego akcja call lub put będzie miała miejsce dopiero w dniu zapadalności opcji.
Inną wersją kontraktu opcyjnego są opcje amerykańskie, z których można skorzystać w dowolnym czasie do daty wygaśnięcia włącznie. Nazw tych dwóch wersji nie należy mylić z lokalizacją geograficzną, ponieważ nazwa ta oznacza jedynie prawo do wykonania.
Wyjaśnienie opcji europejskich
Opcje europejskie określają ramy czasowe, w których posiadacze umowy opcji mogą wykonywać swoje prawa wynikające z umowy. Prawa posiadacza opcji obejmują zakup instrumentu bazowego lub sprzedaż instrumentu bazowego po określonej cenie kontraktowej - cenie wykonania. W przypadku opcji europejskich posiadacz może skorzystać ze swoich praw tylko w dniu wygaśnięcia. Podobnie jak w przypadku innych wersji umów opcji, opcje europejskie wiążą się z dodatkowymi kosztami - premią.
Ważne jest, aby pamiętać, że inwestorzy zazwyczaj nie mają wyboru kupowania opcji amerykańskiej lub europejskiej. Określone akcje lub fundusze mogą być oferowane tylko w jednej lub drugiej wersji, a nie w obu. Ponadto większość indeksów korzysta z opcji europejskich, ponieważ zmniejsza to rachunkowość wymaganą przez biuro maklerskie. Wielu brokerów używa modelu Black Scholesa (BSM) do wyceny opcji europejskich.
Opcje europejskiego indeksu wstrzymują handel na zamknięciu biznesowym w czwartek przed trzecim piątkiem miesiąca wygaśnięcia. Ten brak w handlu pozwala brokerom na wycenę poszczególnych aktywów bazowego indeksu. Z powodu tego procesu cena rozliczeniowa opcji może często być zaskoczeniem. Akcje lub inne papiery wartościowe mogą wykonywać drastyczne ruchy między czwartkowym zamknięciem a piątkowym otwarciem rynku. Również opublikowanie określonej ceny rozliczeniowej może potrwać kilka godzin po otwarciu rynku w piątek.
Opcje europejskie zwykle handlują bez recepty (OTC), podczas gdy opcje amerykańskie zwykle handlują na standardowych giełdach.
Kluczowe dania na wynos
- Opcja europejska jest wersją umowy opcji, która ogranicza wykonywanie praw tylko do dnia wygaśnięcia.
- Chociaż opcje amerykańskie można wykorzystać wcześnie, mają one swoją cenę, ponieważ ich składki są często wyższe niż opcje europejskie.
- Inwestorzy mogą sprzedać europejską umowę opcji z powrotem na rynek przed wygaśnięciem i otrzymać różnicę netto między składkami zarobionymi i zapłaconymi początkowo.
Połączenia i połączenia europejskie
Europejska opcja kupna daje właścicielowi możliwość nabycia zabezpieczenia po wygaśnięciu. Nabywca opcji kupna jest uparty w stosunku do bazowych aktywów i oczekuje, że cena rynkowa będzie wyższa niż cena wykonania opcji kupna przed datą wygaśnięcia lub przed nią. Cena wykonania opcji to cena, po której kontrakt zamienia się na akcje instrumentu bazowego. Aby inwestor mógł czerpać zyski z opcji kupna, cena akcji w momencie wygaśnięcia musi być na tyle wysoka, aby przekraczać cenę wykonania, aby pokryć koszt premii za opcję.
Europejska opcja sprzedaży umożliwia posiadaczowi sprzedaż papierów wartościowych po wygaśnięciu. Nabywca opcji sprzedaży jest uparty w stosunku do bazowego składnika aktywów i oczekuje, że cena rynkowa będzie niższa niż cena wykonania opcji przed lub po wygaśnięciu umowy. Aby inwestor mógł czerpać zyski z opcji sprzedaży, cena akcji po wygaśnięciu musi być na tyle dużo niższa niż cena wykonania, aby pokryć koszt premii za opcję.
Wcześniejsze zamknięcie opcji europejskiej
Zazwyczaj skorzystanie z opcji oznacza zainicjowanie praw do opcji, aby transakcja została wykonana po cenie wykonania. Wielu inwestorów nie lubi jednak czekać na wygaśnięcie opcji europejskiej. Zamiast tego inwestorzy mogą odsprzedać kontrakt opcji z powrotem na rynek przed jego wygaśnięciem.
Ceny opcji zmieniają się w zależności od zmian i zmienności aktywów bazowych oraz czasu do wygaśnięcia. Gdy cena akcji rośnie i spada, wartość - oznaczona premią - opcji rośnie i maleje. Inwestorzy mogą wcześnie wycofać swoją pozycję opcji, jeśli aktualna premia za opcję jest wyższa niż premia, którą początkowo zapłacili. Inwestor otrzyma różnicę netto między dwiema składkami.
Zamknięcie pozycji opcji przed wygaśnięciem oznacza, że inwestor realizuje wszelkie zyski lub straty z samego kontraktu. Istniejącą opcję kupna można sprzedać wcześnie, jeśli akcje znacznie wzrosną, natomiast opcję sprzedaży można sprzedać, jeśli cena akcji spadnie.
Wcześniejsze zamknięcie opcji europejskiej zależy od panujących warunków rynkowych, wartości premii - jej wartości wewnętrznej - i wartości czasowej opcji. Pozostały czas do wygaśnięcia kontraktu to wartość czasu. Rzeczywista wartość jest zakładaną ceną opartą na tym, czy umowa jest przychodowa, pieniężna czy gotówkowa. Jest to różnica między podaną ceną wykonania a ceną rynkową instrumentu bazowego. Jeśli opcja jest bliska wygaśnięcia, inwestor nie uzyska dużego zwrotu za wcześniejszą sprzedaż opcji, ponieważ pozostało niewiele czasu na opcję zarabiania pieniędzy. W takim przypadku wartość opcji zależy od jej wewnętrznej wartości.
Porównanie opcji europejskich z opcjami amerykańskimi
Chociaż opcje europejskie można wykonać tylko w dniu wygaśnięcia, opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie między datą zakupu a datą wygaśnięcia. Opcje amerykańskie pozwalają inwestorom zrealizować zysk, gdy tylko cena akcji wzrośnie na ich korzyść i wystarczą, aby zrównoważyć zapłaconą premię.
Inwestorzy wykorzystają opcje amerykańskie z akcjami wypłacającymi dywidendy. W ten sposób mogą skorzystać z opcji przed datą wypłaty dywidendy. Ex-date to dzień, w którym inwestorzy muszą posiadać akcje spółki, aby otrzymać wypłatę dywidendy. Dywidenda to wypłata w formie gotówkowej lub akcji akcjonariuszom w rekordowym terminie do wygaśnięcia. Elastyczność amerykańskich opcji umożliwia inwestorom posiadanie akcji spółki na czas, aby otrzymać dywidendę.
Różnice premium
Elastyczność korzystania z opcji amerykańskiej ma swoją cenę - premię do premii. Zwiększony koszt opcji oznacza, że inwestorzy potrzebują aktywów bazowych, aby odejść wystarczająco od ceny wykonania, aby zwrot z inwestycji był zyskiem. Ponadto, jeśli amerykańska opcja zostanie utrzymana do terminu zapadalności, inwestorowi lepiej byłoby kupić tańszą opcję w wersji europejskiej i zapłacić niższą premię.
Plusy
Niższy koszt premium
Pozwala na opcje indeksu handlowego
Może być odsprzedany przed datą wygaśnięcia
Cons
Ceny rozliczeniowe są opóźnione
Nie można rozliczyć wcześniej dla aktywów bazowych
Przykład opcji europejskiej w świecie rzeczywistym
Inwestor kupuje lipcową opcję kupna w Citigroup Inc. (C) z ceną wykonania 50 USD. Premia wynosi 5 USD za kontrakt - 100 udziałów - za łączny koszt 500 USD (5 USD x 100 = 500 USD). Po wygaśnięciu Citi kosztuje 75 USD. W takim przypadku właściciel opcji kupna ma prawo do zakupu akcji po 50 USD - skorzystaj z opcji - zarabiając 25 USD na zysku na akcję. Po uwzględnieniu początkowej premii w wysokości 5 USD zysk netto wynosi 20 USD na akcję lub 2000 USD (25 - 5 USD = 20 USD x 100 = 2000 USD).
Rozważmy drugi scenariusz, w którym cena akcji Citigroup spadła do 30 USD w momencie wygaśnięcia opcji kupna. Ponieważ akcje są notowane poniżej 50 USD, opcja nie jest wykonywana i wygasa bezwartościowo. Inwestor traci na początku premię w wysokości 500 USD.
Inwestor może poczekać do wygaśnięcia, aby ustalić, czy transakcja jest opłacalna, lub może spróbować odsprzedać opcję kupna z powrotem na rynek. To, czy premia otrzymana za sprzedaż opcji kupna wystarcza na pokrycie początkowo zapłaconych 5 USD, zależy od wielu warunków, w tym warunków ekonomicznych, zysków firmy, czasu pozostałego do wygaśnięcia oraz zmienności ceny akcji w momencie sprzedaży. Nie ma gwarancji, że premia uzyskana ze sprzedaży opcji kupna przed wygaśnięciem wystarczy, aby zrównoważyć zapłaconą początkowo premię w wysokości 5 USD.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.