Jak Fed może zabić Rajd akcji 2018

Wielu inwestorów twierdziło, że wielki rynek byków w końcu zostanie rzucony na kolana przez mnóstwo presji, takich jak wysokie wyceny, konflikt z Koreą Północną, skok cen ropy naftowej lub inne wydarzenia. Jednak największe zagrożenie dla amerykańskich rynków akcji w 2018 roku może być znacznie bliżej domu w Rezerwie Federalnej, którego działania mają ogromną władzę nad gospodarką, donosi CNBC.

Największe ryzyko

„Największym ryzykiem dla rajdu jest FOMC” - powiedziała Kristina Hooper, strateg ds. Rynku globalnego w Invesco Ltd., odnosząc się do komitetu Fed, który podejmuje decyzje w sprawie stóp procentowych. Z powodu poważnych zmian w FOMC „Niektórzy z najbardziej gołębich członków głosujących wycofali się, więc może to być inne środowisko, szczególnie jeśli zauważą oznaki inflacji”, powiedziała CNBC. To może uczynić Fed bardziej jastrzębim lub skłonnym do podwyższania stóp procentowych.

Obecnie istnieje niedopasowanie oczekiwań, które mogą wstrząsnąć rynkiem akcji. Ostatnio inwestorzy oczekiwali tylko dwóch podwyżek stóp Fed w tym roku, podczas gdy Fed poinformował, że podwyższy stopy trzykrotnie. Fed może także zdecydować o zacieśnieniu gospodarki znacznie szybciej niż oczekują inwestorzy, jeśli wzrost PKB utrzyma się na poziomie 3 procent. Motywem Fedu byłoby zapobieganie przegrzaniu gospodarki i wzrostowi inflacji.

Skrajny przykład wpływu Fedu miał miejsce w 1981 r., Kiedy to podniósł krótkoterminowe stopy procentowe w pobliżu 20% w celu zwalczania galopującej inflacji na poziomie około 14%. Podczas gdy podwyżka stóp była kluczowa dla powstrzymania inflacji, spowodowała także poważną recesję trwającą do 1981 r. I 1982 r., Która była najgorsza w historii Stanów Zjednoczonych między Wielkim Kryzysem w latach 30. a recesją w latach 2007–2009, według historii Rezerwy Federalnej. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Jak stopy procentowe wpływają na rynki USA ).

Natomiast od czasu recesji 2007-09 niskie stopy procentowe były kluczem do rozwoju gospodarki. W odpowiedzi na kryzys finansowy z 2008 r. Fed obniżył stopę funduszy federalnych i utrzymał ją w pobliżu zera do 2015 r., Według Banku Rezerw Federalnych w St. Louis. Był to kluczowy czynnik w stymulowaniu gospodarki i pobudzeniu wielkiego hossy, który rozpoczął się w marcu 2009 r., W którym Indeks S&P 500 (SPX) wzrósł o ponad 300%.

Nowe rynki nadzorowane przez Fed

Jak wskazano, poważna zmiana warty w 2018 r. Na kluczowych stanowiskach może zmienić kształt polityki Fed. Przewodniczący Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej przewodniczy również FOMC, a wiceprezes Banku Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku. Janet Yellen zostanie w lutym zastąpiony na stanowisko przewodniczącego Rady Gubernatorów i FOMC przez Jerome Powella. William Dudley z New York Fed ogłosił zamiar przejścia na emeryturę do połowy 2018 r. I trwają poszukiwania następcy. Według Reutera Powell ma podobnie gołębie poglądy jak Yellen.

Marvin Goodfriend, profesor ekonomii na Carnegie Mellon University, został nominowany do objęcia wolnego miejsca w Radzie Fed. Chociaż krytykuje kierunek Fedu pod Yellenem i jest znany jako jastrząb antyinflacyjny, uważa również, że Fed powinien również podjąć działania przeciwko deflacji, informuje Bloomberg. Bloomberg dodaje, że Goodfriend preferuje oparte na formułach zasady ustalania stóp procentowych, takie jak reguła Taylora.

Więcej jastrzębi

Są jeszcze dwa inne wolne miejsca w Zarządzie Fed, a jedno trzecie zostanie otwarte, gdy Yellen przejdzie na emeryturę w lutym, a Powell przejdzie od członka zarządu do przewodniczącego. Wszystkie nominacje do Rady Fed prezydenta Trumpa wymagają potwierdzenia przez Senat USA. Quincy Krosby, główny strateg ds. Rynku w Prudential Financial, mówi: „Jeśli spojrzysz na tło nowych członków zarządu Fed, będziesz musiał postawić ich po nieco jastrzębiej stronie równania”, według innej historii CNBC. Jednak dodał: „O ile bardziej jastrzębi, nie wiemy”.

Jeśli PKB będzie nadal wykazywał trwały wzrost powyżej 3%, a to spowoduje wzrost inflacji powyżej docelowej stopy procentowej Fed 2%, spodziewaj się, że Fed „przerwie nacisk na hamowanie, ale je zatrzaskuje” - mówi CNBC. Na grudniowym spotkaniu politycznym Fed głosował 7-2 za podniesieniem stóp procentowych, według Wall Street Journal. Widzieli wzrost presji inflacyjnej na silnym rynku pracy, a także stymulujące skutki niedawno wprowadzonych federalnych obniżek podatków.