Jak powstała Rezerwa Federalna
Rezerwa Federalna jest powszechnie uważana za jedną z najważniejszych instytucji finansowych na świecie. Fed może być albo twoją uprzejmą babcią, albo teściową z piekła rodem, a jego charakter jest zwykle funkcją rady gubernatorów Rezerwy Federalnej. Jego decyzje dotyczące polityki pieniężnej mogą przesyłać fale nie tylko na rynki USA, ale także na całym świecie. (Aby dowiedzieć się, co Fed robi dla inwestorów, zapoznaj się z naszym przewodnikiem po Rezerwie Federalnej ).
W tym artykule przyjrzymy się powstaniu Rezerwy Federalnej i podążymy za jej historią, gdy podnieca ona rynek, a następnie odwraca go i wysyła do nowych szczytów.
Życie przed rezerwą federalną
Stany Zjednoczone były znacznie bardziej niestabilne finansowo przed utworzeniem Rezerwy Federalnej. Panika, sezonowe krachy gotówkowe i wysoki odsetek bankructw sprawiły, że amerykańska gospodarka stała się bardziej ryzykownym miejscem dla międzynarodowych i krajowych inwestorów do lokowania kapitału. Brak niezawodnego kredytu hamował wzrost w wielu sektorach, w tym w rolnictwie i przemyśle. (Aby dowiedzieć się więcej o historii bankowości, zobacz Cold Hard Cash Wars i The Evolution of Banking .)
JP Morgan i panika z 1907 r
JP Morgan zmusił rząd do działania zgodnie z planami bankowości centralnej, które rozważał z przerwami przez prawie wiek. Podczas paniki bankowej w 1907 r. Wall Street zwrócił się do JP Morgana, aby poprowadzić kraj przez kryzys, który groził wypchnięciem gospodarki nad krawędź do pełnego kryzysu i depresji. Morgan był w stanie zgromadzić wszystkich głównych graczy w swojej rezydencji i rozkazać całemu ich kapitałowi zalać system, tym samym przestawiając brzegi, co z kolei pomogło unosić firmy, dopóki panika nie minęła.
Fakt, że rząd zawdzięczał swoje przetrwanie gospodarcze bankierowi prywatnemu, zmusił niezbędne przepisy do utworzenia banku centralnego i Rezerwy Federalnej. (Czytaj dalej na ten temat w artykule Poznaj główne banki centralne ).
Uczenie się z Europy
W latach 1907–1913 najlepsi bankierzy i urzędnicy rządowi w Stanach Zjednoczonych utworzyli Narodową Komisję Walutową i udali się do Europy, aby zobaczyć, jak obsługiwana jest tam bankowość centralna. Wrócili z pozytywnymi wrażeniami z systemów brytyjskich i niemieckich, wykorzystując je jako bazę i dodając pewne ulepszenia zebrane z innych krajów.
Rezerwa Federalna otrzymała władzę nad podażą pieniądza, a co za tym idzie, nad gospodarką. Chociaż wiele sił w społeczeństwie i rządzie wzywało bank centralny, który drukowałby pieniądze na żądanie, prezydenta Wilsona zachwiały argumenty z Wall Street przeciwko systemowi, który spowodowałby gwałtowną inflację. Tak więc rząd utworzył Rezerwę Federalną, ale pod żadnym pozorem nie był pod kontrolą rządu.
Wielka Depresja
Wkrótce rząd zaczął żałować wolności, którą udzielił Rezerwie Federalnej, stojąc w miejscu podczas katastrofy w 1929 r. I odmówił zapobieżenia następującemu Wielkiemu Kryzysowi.
Nawet teraz gorąco dyskutuje się, czy Fed mógł powstrzymać depresję, ale nie ma wątpliwości, że mógł zrobić więcej, aby go złagodzić i skrócić, zapewniając niższe stopy procentowe, aby umożliwić rolnikom kontynuowanie sadzenia, a przedsiębiorstwom kontynuowanie produkcji. Wysokie stopy procentowe mogły być nawet odpowiedzialne za niezamieszane pola, które zamieniły się w miski na kurz. Ograniczając podaż pieniądza w złym momencie, Fed głodował wiele osób i firm, które w przeciwnym razie mogłyby przetrwać.
Odzyskiwanie
To II wojna światowa, a nie Rezerwa Federalna, wyciągnęła gospodarkę z kryzysu. Wojna przyniosła również korzyść Rezerwie Federalnej, zwiększając jej siłę i ilość kapitału, który został wezwany do kontrolowania aliantów. Po wojnie Fed był w stanie usunąć niektóre złe wspomnienia z depresji, utrzymując stopy procentowe na niskim poziomie, gdy gospodarka USA zaczęła biec, który był praktycznie nieprzerwany aż do lat 60.
Inflacja czy bezrobocie?
Stagflacja i inflacja uderzyły w USA w latach 70., uderzając gospodarką w twarz, ale raniąc społeczeństwo bardziej niż biznes. Administracja Nixona po raz kolejny zakończyła romans narodu ze standardem złota, dzięki czemu Fed jest znacznie ważniejszy w kontrolowaniu wartości dolara amerykańskiego. Wielkim pytaniem dla Fed było to, czy lepiej jest dla kraju z inflacją czy bezrobociem. (Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj The Gold Standard Revisited .)
Kontrolując stopy procentowe, Fed może ułatwić uzyskanie kredytu korporacyjnego, zachęcając w ten sposób firmy do rozwijania i tworzenia miejsc pracy. Niestety zwiększa to również inflację. Z drugiej strony federalni mogą spowolnić inflację, podnosząc stopy procentowe i spowalniając gospodarkę, powodując bezrobocie. Historia Fed jest po prostu odpowiedzią każdego przewodniczącego na to centralne pytanie. (Aby uzyskać więcej informacji, sprawdź Wszystko o inflacji .)
Lata Greenspan
Alan Greenspan przejął Rezerwę Federalną na rok przed niesławną katastrofą w 1987 r. Kiedy myślimy o katastrofach, wiele osób uważa katastrofę w 1987 r. Za bardziej usterkę niż prawdziwą katastrofę - nie wydarzenie bliższe panice. Dzieje się tak tylko z powodu działań Alana Greenspana i Rezerwy Federalnej. Podobnie jak JP Morgan w 1907 roku, Alan Greenspan zebrał wszystkich niezbędnych wodzów i utrzymał gospodarkę na wodach.
Jednak za pośrednictwem Fed Greenspan użył dodatkowej broni o niskich stopach procentowych, aby prowadzić działalność przez kryzys. To był pierwszy raz, kiedy Fed działał tak, jak jego twórcy po raz pierwszy przewidywali 80 lat wcześniej. (Aby przeczytać o bardziej współczesnym FED, zapoznaj się z Walką Rezerwy Federalnej przeciwko recesji oraz Pożegnanie z Alanem Greenspanem i Benem Bernanke: Tło i filozofia .)
Dolna linia
Krytyka Rezerwy Federalnej trwa. Sprowadzone argumenty koncentrują się na wyobrażeniu ludzi o dozorcy gospodarki. Możesz albo mieć Fed, który karmi gospodarkę idealnymi stopami procentowymi prowadzącymi do niskiego bezrobocia - być może prowadzącym do problemów w przyszłości - lub możesz mieć Fed, który oferuje niewielką pomoc, ostatecznie zmuszając gospodarkę do samodzielnej pomocy. Idealny Fed byłby skłonny zrobić jedno i drugie. Chociaż pojawiły się wezwania do zniesienia Rezerwy Federalnej w miarę dojrzewania gospodarki USA, jest bardzo prawdopodobne, że Fed będzie nadal kierował gospodarką przez wiele lat.