Inwestycje niskiego ryzyka a inwestycje wysokiego ryzyka: jaka jest różnica?

Ryzyko jest absolutnie fundamentalne dla inwestowania; żadna dyskusja na temat zwrotów lub wyników nie ma znaczenia bez przynajmniej wzmianki o ryzyku. Problemem dla nowych inwestorów jest jednak ustalenie, gdzie naprawdę leży ryzyko i jakie są różnice między niskim a wysokim ryzykiem.

Biorąc pod uwagę podstawowe ryzyko dla inwestycji, wielu nowych inwestorów zakłada, że ​​jest to dobrze zdefiniowany i wymierny pomysł. Niestety tak nie jest. Choć może to zabrzmieć dziwnie, wciąż nie ma prawdziwej zgody co do tego, co oznacza „ryzyko” ani jak należy je mierzyć.

Naukowcy często próbowali wykorzystywać zmienność jako wskaźnik ryzyka. W pewnym stopniu ma to sens. Zmienność jest miarą tego, o ile dana liczba może się zmieniać w czasie. Im szerszy zakres możliwości, tym bardziej prawdopodobne, że niektóre z tych możliwości będą złe. Co więcej, zmienność jest stosunkowo łatwa do zmierzenia.

Niestety zmienność jest wadliwa jako miara ryzyka. Chociaż prawdą jest, że bardziej niestabilne akcje lub obligacje narażają właściciela na szerszy zakres możliwych wyników, niekoniecznie wpływa to na prawdopodobieństwo tych wyników. Pod wieloma względami zmienność bardziej przypomina turbulencje, których pasażer doświadcza w samolocie - być może nieprzyjemne, ale nie mające tak naprawdę związku z prawdopodobieństwem wypadku.

Lepszym sposobem myślenia o ryzyku jest możliwość lub prawdopodobieństwo trwałej utraty wartości lub wydajności poniżej oczekiwań. Jeśli inwestor kupi składnik aktywów oczekujący zwrotu w wysokości 10%, prawdopodobieństwo, że zwrot będzie poniżej 10%, wiąże się z ryzykiem tej inwestycji. Oznacza to również, że gorsze wyniki w stosunku do indeksu niekoniecznie są ryzykiem. Jeśli inwestor kupi składnik aktywów, oczekując, że zwróci 7%, a zwróci 8%, fakt, że S&P 500 zwrócił 10%, jest w dużej mierze nieistotny.]

Kluczowe dania na wynos

• Nie ma idealnych definicji ani miar ryzyka.
• Niedoświadczeni inwestorzy powinni dobrze myśleć o ryzyku w kategoriach prawdopodobieństwa, że ​​dana inwestycja (lub portfel inwestycji) nie osiągnie oczekiwanego zwrotu i wielkości, o jaką mógłby nie osiągnąć tego celu.
• Dzięki lepszemu zrozumieniu, czym jest ryzyko i skąd może ono pochodzić, inwestorzy mogą pracować nad budowaniem portfeli, które nie tylko mają mniejsze prawdopodobieństwo straty, ale także niższą maksymalną potencjalną stratę.

Inwestycja wysokiego ryzyka

Inwestycja obarczona wysokim ryzykiem to taka, w przypadku której istnieje duża procentowa szansa na utratę kapitału lub słabe wyniki lub względnie duża szansa na niszczącą stratę. Pierwszy z nich jest intuicyjny, jeśli subiektywny: jeśli powiedziano ci, że istnieje szansa 50/50, że twoja inwestycja przyniesie oczekiwany zwrot, możesz uznać to za dość ryzykowne. Jeśli powiedziano ci, że istnieje 95% procent szans, że inwestycja nie przyniesie oczekiwanego zwrotu, prawie wszyscy zgodzą się, że jest to ryzykowne.

Druga połowa to ta, której wielu inwestorów nie bierze pod uwagę. Aby to zilustrować, weźmy na przykład wypadki samochodowe i samolotowe. Niedawna analiza przeprowadzona przez National Safety Council mówi nam, że szansa na śmierć człowieka z jakiegokolwiek niezamierzonego powodu wzrosła do jednej na 25 - w porównaniu z jedną na 30 w 2004 roku. Jednak szanse na śmierć w wypadku samochodowym są tylko jeden na 102, podczas gdy szanse na śmierć w katastrofie lotniczej są niewielkie: jedna na 205, 552.

Dla inwestorów oznacza to, że muszą wziąć pod uwagę zarówno prawdopodobieństwo, jak i skalę złych wyników.

Inwestycja niskiego ryzyka

Jeśli inwestorzy zaakceptują pogląd, że ryzyko inwestycyjne jest definiowane przez utratę kapitału i / lub gorsze wyniki w stosunku do oczekiwań, znacznie ułatwia definiowanie inwestycji niskiego ryzyka i wysokiego ryzyka.

Inwestowanie o niskim ryzyku oznacza nie tylko ochronę przed możliwością jakiejkolwiek straty, ale także upewnienie się, że żadna z potencjalnych strat nie będzie katastrofalna.

Przykład

Rozważmy kilka przykładów w celu dalszego zilustrowania różnicy między inwestycjami wysokiego i niskiego ryzyka.

Zapasy biotechnologiczne są niezwykle ryzykowne. Od 85% do 90% wszystkich nowych eksperymentalnych leków zawiedzie, i, co nie jest zaskoczeniem, większość zasobów biotechnologicznych również ostatecznie zawiedzie. Zatem istnieje zarówno wysoka procentowa szansa na gorsze wyniki (większość upadnie), jak i duża ilość potencjalnych gorszych wyników (gdy zapasy biotechnologiczne zawiodą, zwykle tracą 95 procent lub więcej swojej wartości).

Dla porównania obligacja skarbowa Stanów Zjednoczonych oferuje zupełnie inny profil ryzyka. Prawie nie ma szans, że inwestor posiadający obligację skarbową nie otrzyma podanych odsetek i spłat kwoty głównej. Nawet jeśli wystąpiły opóźnienia w płatnościach (niezwykle rzadkie w historii Stanów Zjednoczonych), inwestorzy prawdopodobnie odzyskaliby dużą część inwestycji.

Uwagi specjalne

Ważne jest również, aby wziąć pod uwagę wpływ, jaki dywersyfikacja może mieć na ryzyko portfela inwestycyjnego. Ogólnie rzecz biorąc, wypłacające dywidendy akcje głównych korporacji z listy Fortune 100 są dość bezpieczne, a od inwestorów można oczekiwać, że w ciągu wielu lat będą osiągać średnie lub wysokie jednocyfrowe zwroty.

Mimo to zawsze istnieje ryzyko niepowodzenia pojedynczej firmy. Firmy takie jak Eastman Kodak i Woolworths są znanymi przykładami jednorazowych sukcesów, które w końcu poszły w parze. Ponadto zmienność rynku jest zawsze możliwa. CNBC zauważył, że chociaż rok 2017 był historycznie jednym z najmniej niestabilnych rynków, 2018 r. Odnotował duże wahania, gdy nie był nawet w połowie.

Jeśli inwestor zatrzyma wszystkie swoje pieniądze w jednym akcie, prawdopodobieństwo wystąpienia złego zdarzenia może być nadal stosunkowo niskie, ale potencjalna dotkliwość jest dość wysoka. Posiadaj portfel 10 takich akcji, choć ryzyko spadku wyników portfela nie tylko spada, ale zmniejsza się również wielkość potencjalnego portfela ogólnego.

Inwestorzy muszą być gotowi spojrzeć na ryzyko w sposób kompleksowy i elastyczny. Na przykład dywersyfikacja jest ważną częścią ryzyka. Posiadanie portfela inwestycji o niskim ryzyku - ale wszystkie o tym samym ryzyku - może być dość niebezpieczne. Wracając do przykładu samolotu, ekonomista stawia szanse na awarię pojedynczego samolotu na 1 na 5, 4 miliona, ale mimo to wiele dużych linii lotniczych (lub będzie) miało wypadek. Posiadanie portfela obligacji skarbowych niskiego ryzyka może wydawać się inwestycją o bardzo niskim ryzyku, ale wszystkie wiążą się z tym samym ryzykiem; wystąpienie zdarzenia o bardzo niskim prawdopodobieństwie (takiego jak niewykonanie zobowiązania przez rząd USA) byłoby katastrofalne.

Inwestorzy muszą także uwzględniać takie czynniki, jak horyzont czasowy, oczekiwane zwroty i wiedza, gdy myśli o ryzyku. Ogólnie rzecz biorąc, im dłużej inwestor może czekać, tym bardziej prawdopodobne jest, że inwestor osiągnie oczekiwane zwroty. Z pewnością istnieje pewna korelacja między ryzykiem a zwrotem, a inwestorzy oczekujący ogromnych zwrotów muszą zaakceptować znacznie większe ryzyko gorszych wyników. Wiedza jest również ważna - nie tylko w identyfikowaniu inwestycji, które najprawdopodobniej osiągną oczekiwany zwrot (lub lepiej), ale także w prawidłowym określaniu prawdopodobieństwa i wielkości tego, co może pójść nie tak.