Opłata za zarządzanie a stosunek kosztów zarządzania: jaka jest różnica?

Fundusze inwestycyjne to świetny sposób na inwestowanie na rynkach akcji i obligacji bez ponoszenia szczególnego ryzyka związanego z akcjami. Zespół specjalistów inwestycyjnych zarządza tymi funduszami i może zapewnić sposób na zróżnicowane uczestnictwo w rynku. Wybór funduszu wspólnego inwestowania wymaga starannego rozważenia celów danej osoby zgodnych z celem funduszu. Wydatki na fundusze wzajemne są kluczowym elementem przy podejmowaniu decyzji o inwestowaniu w fundusz.

Opłaty związane z funduszem wspólnego inwestowania obejmują opłaty za sprzedaż, a także inne opłaty transakcyjne, opłaty za konto i wydatki funduszu. Wydatki na fundusz obejmują opłaty za zarządzanie i opłaty operacyjne. Inwestorzy często mylą opłatę za zarządzanie ze wskaźnikiem kosztów zarządzania (MER). Opłata za zarządzanie jest często stosowana jako kluczowy czynnik determinujący przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej, ale MER jest jeszcze szerszym miernikiem tego, jak drogi jest fundusz dla inwestora.

Kluczowe dania na wynos

• Opłata za zarządzanie jest często stosowana jako kluczowy wyznacznik przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnej.
• MER jest jeszcze szerszym miernikiem tego, jak drogi jest fundusz dla inwestora.
• Są przypadki, w których MER może być niższy niż opłata za zarządzanie.

Opłata za zarządzanie

Fundusze wspólnego inwestowania pobierają opłaty za zarządzanie w celu pokrycia swoich kosztów operacyjnych, takich jak koszty zatrudnienia i utrzymania doradców inwestycyjnych zarządzających portfelami inwestycyjnymi funduszy oraz wszelkie inne opłaty za zarządzanie nieuwzględnione w innej kategorii wydatków. Opłaty za zarządzanie są powszechnie nazywane opłatami za utrzymanie.

Fundusz wspólnego inwestowania ponosi wiele opłat operacyjnych związanych z prowadzeniem funduszu innych niż koszty zakupu i sprzedaży papierów wartościowych oraz zapłaty na rzecz zespołu inwestycyjnego podejmującego decyzje o kupnie / sprzedaży. Te inne opłaty operacyjne obejmują marketing, koszty prawne, audyt, obsługę klienta, materiały biurowe oraz zgłoszenia i inne koszty administracyjne. Chociaż opłaty te nie są bezpośrednio związane z podejmowaniem decyzji inwestycyjnych, są one wymagane do zapewnienia prawidłowego funkcjonowania funduszu wspólnego inwestowania oraz zgodnie z wymogami Komisji Papierów Wartościowych i Giełd.

Opłata za zarządzanie obejmuje wszystkie bezpośrednie wydatki poniesione na zarządzanie inwestycjami, takie jak zatrudnienie zarządzającego portfelem i zespołu inwestycyjnego. Koszt zatrudniania menedżerów jest największym składnikiem opłat za zarządzanie; może wynosić od 0, 5 do 1 procent zarządzanych aktywów funduszu (AUM). Chociaż ta kwota procentowa wydaje się niewielka, kwota bezwzględna wynosi miliony dolarów amerykańskich dla funduszu wspólnego inwestowania z 1 miliardem dolarów AUM. W zależności od reputacji kierownictwa wysoko wykwalifikowani doradcy inwestycyjni mogą pobierać opłaty, które podnoszą ogólny wskaźnik kosztów funduszu dość wysoko.

Wskaźnik kosztów zarządzania

W szczególności koszt zakupu lub sprzedaży jakiegokolwiek zabezpieczenia funduszu nie jest wliczony w opłatę za zarządzanie. Są to raczej koszty transakcyjne i są wyrażone jako wskaźnik kosztów handlowych w prospekcie emisyjnym. Razem opłaty operacyjne i opłaty za zarządzanie składają się na MER.

Prospekt emisyjny funduszu co roku podaje dane dotyczące wydatków funduszu. Opłata za zarządzanie jest znacząca dla funduszu, ponieważ koszt wynajęcia i utrzymania zespołu inwestycyjnego jest najdroższą częścią zarządzania funduszem wspólnego inwestowania. Dlatego opłata za zarządzanie jest często podawana jako opłata za przegląd. Jednak spojrzenie na MER jest lepszym wyznacznikiem sposobu, w jaki towarzystwo zarządza wydatkami związanymi z zarządzaniem funduszem.

Przegląd tych opłat w prospekcie emisyjnym może nie zawsze być prosty, w zależności od tego, jakie sformułowania stosuje towarzystwo funduszy inwestycyjnych. Większość firm określa obecną opłatę za zarządzanie, ale może oznaczyć MER na kilka sposobów. Poniżej znajdują się przykłady rzeczywistych prospektów towarzystwa funduszy inwestycyjnych:

Towarzystwo funduszy nr 1

Opłata za zarządzanie: 0, 39 procent

Całkowite roczne koszty operacyjne: 1, 17 procent

Indywidualny inwestor musi obliczyć MER, który w tym przypadku wynosi 1, 56 procent.

Towarzystwo funduszy nr 2

Opłata za zarządzanie: 1, 80 procent

Wydatki funduszu pośrednio ponoszone przez inwestorów: 2, 285 procent (wyrażone jako 22, 85 USD na każdą inwestycję 1000 USD)

Język używany do opisu MER może nie być jednolity w zależności od towarzystwa funduszu, dlatego wymagana jest staranna analiza prospektu emisyjnego.

Wpływ na zwroty

Kiedy w prospekcie informacyjnym widnieje informacja „Koszty funduszu pośrednio ponoszone przez inwestorów”, słowo kluczowe brzmi „pośrednio”. Chociaż inwestorzy nie otrzymują rocznego rachunku za wydatki funduszu, są oni obciążani kosztami poprzez obniżony zwrot z funduszu.

Aby jednak ułatwić przegląd prospektu emisyjnego, towarzystwa funduszy inwestycyjnych muszą wykazywać wyniki funduszu po odliczeniu kosztów. Wykazując zwrot netto po odliczeniu, firma zapewnia inwestorowi jasność przy podejmowaniu decyzji, czy inwestować w fundusz, czy też w ustalaniu wysokości dochodu funduszu lub zwrotu inwestorowi. W rezultacie porównanie między towarzystwami funduszy jest uproszczone, a zwroty są jednolicie prezentowane i rzeczywiste (rzeczywiste).

Dokładne zrozumienie opłat pobieranych przez fundusz wspólnego inwestowania jest istotnym elementem podejmowania świadomej decyzji inwestycyjnej. Często opłaty za zarządzanie są stosowane zamiennie z MER przez publikacje biznesowe i specjalistów finansowych, ale te dwa nie są takie same.

MER obejmuje wiele opłat, z których jedna to opłata za zarządzanie. W rezultacie MER często może być wyższy niż opłata za zarządzanie.

Są przypadki, w których MER może być niższy niż opłata za zarządzanie. Te okoliczności są rzadkie, ale mają miejsce, gdy towarzystwo funduszy inwestycyjnych pochłania pewne koszty, na przykład gdy fundusz jest nowy i ma niewiele aktywów. Ponieważ niektóre koszty operacyjne są stałe, kiedy fundusz zaczyna i ma niewiele aktywów, te koszty stałe są wysokie. Dlatego towarzystwo funduszy poniesie pewne koszty i pokaże MER na poziomie, jakiego się spodziewa, gdy zgromadzi się więcej aktywów w funduszu.

Inną okolicznością, w której towarzystwo funduszy absorbuje wydatki, są anomalie na rynku, takie jak wyjątkowo niskie stopy procentowe w 2010 r. W tym czasie fundusze rynku pieniężnego odnotowały wydatki przekraczające zwroty, więc towarzystwa funduszy pochłonęły niektóre wydatki. Ponieważ z roku na rok mogą zdarzać się niezwykłe zdarzenia, przegląd wskaźnika kosztów zarządzania i opłat za zarządzanie w ciągu kilku lat powinien zapewnić szerszy obraz typowych wydatków funduszu, które inwestorzy poniosą pośrednio.