Definicja okresu rozliczeniowego
Co to jest okres rozliczeniowy?W branży papierów wartościowych okres rozliczenia transakcji odnosi się do czasu między datą transakcji - miesiącem, dniem i rokiem, w którym zlecenie jest realizowane na rynku - a datą rozliczenia - kiedy transakcja jest uważana za ostateczną. Gdy akcje lub inne papiery wartościowe są kupowane lub sprzedawane, zarówno kupujący, jak i sprzedający muszą wypełnić swoje zobowiązania do sfinalizowania transakcji. W okresie rozliczeniowym nabywca musi zapłacić za akcje, a sprzedawca musi je dostarczyć. W ostatnim dniu okresu rozliczeniowego kupujący staje się posiadaczem rekordu zabezpieczenia.
Okres rozliczeniowy - krótka historia
W 1975 r. Kongres uchwalił sekcję 17A ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r., Która nakazała Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ustanowienie krajowego systemu rozliczeń i rozrachunków w celu ułatwienia transakcji na papierach wartościowych. W ten sposób SEC stworzyła zasady regulujące proces obrotu papierami wartościowymi, które obejmowały koncepcję cyklu rozliczeniowego. SEC określiła również rzeczywistą długość okresu rozliczeniowego. Początkowo okres rozliczeniowy dawał zarówno kupującemu, jak i sprzedającemu czas na zrobienie tego, co było konieczne - co zwykle oznaczało ręczne dostarczanie certyfikatów giełdowych lub pieniędzy do odpowiedniego brokera - w celu realizacji ich części transakcji.
Dzisiaj pieniądze są przekazywane natychmiast, ale okres rozliczeniowy pozostaje na miejscu - zarówno z reguły, jak i dla wygody handlowców, brokerów i inwestorów. Teraz większość brokerów internetowych wymaga od traderów posiadania wystarczających środków na swoich rachunkach przed zakupem akcji. Ponadto przemysł nie wydaje już certyfikatów papierów wartościowych w celu reprezentowania własności. Chociaż niektóre świadectwa akcyjne nadal istnieją z przeszłości, dzisiejsze transakcje papierami wartościowymi są rejestrowane prawie wyłącznie elektronicznie przy użyciu procesu znanego jako zapis księgowy; a transakcje elektroniczne są poparte wyciągami z kont.
Kluczowe dania na wynos
- Okres rozliczeniowy to czas między datą zawarcia transakcji a datą rozliczenia.
- SEC stworzyła reguły rządzące procesem handlowym, które obejmują kontury dla daty rozliczenia.
- W marcu 2017 r. SEC wydała nowy mandat, który skrócił okres rozliczeniowy.
Okres rozliczeniowy - szczegóły
Konkretna długość okresu rozliczeniowego zmieniała się z czasem. Przez wiele lat okres rozliczeniowy wynosił pięć dni. Następnie w 1993 r. SEC zmieniła okres rozliczeniowy dla większości transakcji na papierach wartościowych z pięciu do trzech dni roboczych - co jest znane jako T + 3. Zgodnie z rozporządzeniem T + 3, jeśli sprzedałeś akcje w poniedziałek, transakcja zostanie rozliczona w czwartek. Trzydniowy okres rozliczeniowy miał sens, gdy gotówka, czeki i fizyczne certyfikaty giełdowe były nadal wymieniane za pośrednictwem amerykańskiego systemu pocztowego.
Nowe upoważnienie do ugody SEC - T-2
Jednak w erze cyfrowej ten trzydniowy okres wydaje się niepotrzebnie długi. W marcu 2017 r. SEC skróciła okres rozliczeniowy z T + 3 do T + 2 dni. Nowa zmiana zasad SEC odzwierciedla ulepszenia technologii, wzrost wolumenu obrotu oraz zmiany w produktach inwestycyjnych i krajobrazie handlu. Obecnie większość transakcji na papierach wartościowych jest rozliczana w ciągu dwóch dni roboczych od daty zawarcia transakcji. Tak więc, jeśli sprzedasz akcje w poniedziałek, transakcja zostanie rozliczona w środę. Oprócz tego, że są bardziej dostosowane do bieżących prędkości transakcji, T + 2 może zmniejszyć ryzyko kredytowe i rynkowe, w tym ryzyko niewykonania zobowiązania przez kontrahenta handlowego.
Przykład reprezentatywnych dat rozliczeniowych w świecie rzeczywistym
Jako reprezentatywna próbka wymieniono poniżej daty rozrachunku T-2 SEC dla wielu papierów wartościowych. Skonsultuj się z brokerem, jeśli masz pytania dotyczące tego, czy cykl rozliczeniowy T + 2 obejmuje określoną transakcję. Jeśli masz konto depozytowe, powinieneś również skonsultować się z brokerem, aby dowiedzieć się, jak nowy cykl rozliczeniowy może wpłynąć na twoją umowę depozytową.
Daty rozliczenia T-2 dla:
- Certyfikaty depozytowe (CD): Tego samego dnia
- Papier handlowy: tego samego dnia
- Akcje w USA: dwa dni robocze
- Obligacje korporacyjne: dwa dni robocze
- Obligacje komunalne: dwa dni robocze
- Rządowe papiery wartościowe: następny dzień roboczy
- Opcje: następny dzień roboczy
- Spot wymiany walut (FX): dwa dni robocze