Co to jest fundusz rynku pieniężnego?

Fundusze rynku pieniężnego to przydatne narzędzia, które mogą odgrywać rolę w prawie każdym portfelu inwestycyjnym. Musisz jednak zrozumieć charakter tych funduszy, aby zdecydować, czy i jak pasują do twoich celów inwestycyjnych.

Co to jest fundusz rynku pieniężnego?

Fundusz rynku pieniężnego to fundusz wspólnego inwestowania, który inwestuje wyłącznie w środki pieniężne i ich ekwiwalenty, zwane również instrumentami rynku pieniężnego. Pojazdy te są bardzo płynnymi krótkoterminowymi inwestycjami o wysokiej jakości kredytowej.

Fundusze rynku pieniężnego zazwyczaj inwestują w takie instrumenty, jak:

• Certyfikaty depozytowe (płyty CD)
• Ulotka reklamowa
• Skarby USA
• Akceptacje bankowców
• Umowy odkupu

Przepisy Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) nakazują, aby portfel funduszy musiał utrzymywać średni ważony termin zapadalności (WAM) wynoszący co najmniej 60 dni.

Podobnie jak inne fundusze wspólnego inwestowania, fundusze rynku pieniężnego emitują wymienialne jednostki (akcje) na inwestorów i muszą postępować zgodnie z wytycznymi określonymi przez SEC. Wszystkie atrybuty funduszu wspólnego inwestowania dotyczą funduszu wspólnego rynku pieniężnego, z jednym wyjątkiem związanym z jego wartością aktywów netto (NAV). Później przyjrzymy się dokładniej temu wyjątkowi.

Fundusze rynku pieniężnego a konta rynku pieniężnego

Choć brzmią bardzo podobnie, fundusze rynku pieniężnego różnią się od kont rynku pieniężnego (MMA). Kluczowa różnica: te pierwsze są sponsorowane przez towarzystwa funduszy inwestycyjnych i nie mają żadnej gwarancji kapitału, podczas gdy te drugie są oprocentowanymi rachunkami oszczędnościowymi oferowanymi przez instytucje finansowe, z ograniczonymi uprawnieniami do transakcji i ubezpieczonymi przez Federalną Korporację Ubezpieczeń Depozytów (FDIC). Rachunek rynku pieniężnego zwykle opłaca wyższą stopę procentową niż bankowy rachunek oszczędnościowy, ale nieco niższą stopę procentową niż CD lub całkowity zwrot z funduszu rynku pieniężnego.

Ponadto konta rynku pieniężnego ograniczają dostępność sald kont poprzez wypisywanie czeków, a wypłaty funduszy rynku pieniężnego są ogólnie dostępne na żądanie. Niektóre banki mogą zezwalać na maksymalnie sześć wypłat na cykl wyciągów dla MMA, podczas gdy inne nie oferują żadnej opcji wypisywania czeków. Wiele funduszy rynku pieniężnego oferuje nieograniczoną liczbę czeków, ale wymaga wystawienia czeków za minimalną kwotę w dolarach.

Unikalne cechy funduszy rynku pieniężnego

Fundusze rynku pieniężnego są wyjątkowe z trzech powodów:

1. Bezpieczeństwo

Papiery wartościowe, w które inwestują te fundusze, to stabilne i generalnie bezpieczne inwestycje. Papiery wartościowe rynku pieniężnego zapewniają stały zwrot z krótkimi terminami zapadalności. Kupując dłużne papiery wartościowe emitowane przez banki, duże korporacje i rząd, fundusze rynku pieniężnego niosą ze sobą niskie ryzyko niewywiązania się z zobowiązań, jednocześnie oferując rozsądny zwrot.

2. Niska inwestycja początkowa

Papiery wartościowe rynku pieniężnego mają generalnie duże minimalne wymagania dotyczące zakupu, które utrudniają zdecydowaną większość inwestorów indywidualnych. Z kolei fundusze rynku pieniężnego mają znacznie niższe wymagania, które są nawet niższe niż średnie minimalne wymagania dotyczące funduszy wspólnego inwestowania. W rezultacie fundusze rynku pieniężnego pozwalają inwestorom korzystać z bezpieczeństwa związanego z inwestycjami na rynku pieniężnym przy niższych progach.

3. Dostępność

Udziały w rynku pieniężnym można kupować i sprzedawać w dowolnym momencie i nie podlegają one ograniczeniom czasowym rynku. Większość tych funduszy zapewnia uprawnienia do wystawiania czeków i oferuje inwestorom rozliczenie tego samego dnia, podobnie jak obrót papierami wartościowymi rynku pieniężnego.

Opodatkowane a wolne od podatku fundusze rynku pieniężnego

Fundusze rynku pieniężnego dzielą się na dwie kategorie: podlegające opodatkowaniu i wolne od podatku. Jeśli kupujesz podlegający opodatkowaniu fundusz, wszelkie zwroty z tego funduszu podlegają zwykle regularnym podatkom stanowym i federalnym.

Fundusze podlegające opodatkowaniu inwestują głównie w amerykańskie papiery skarbowe, papiery wartościowe agencji rządowych, umowy odkupu, płyty CD, papiery komercyjne i akceptacje bankowców. Wiele innych rodzajów inwestycji kwalifikuje się do podlegania opodatkowaniu funduszy rynku pieniężnego. Na przykład, jeśli lubisz sektor mieszkaniowy, możesz kupić fundusz rynku pieniężnego, który inwestuje wyłącznie w Fannie Maes.

Fundusze wolne od podatku nie zapewniają tak wielu opcji. Fundusze te inwestują w krótkoterminowe zobowiązania dłużne emitowane przez podmioty zwolnione z podatku federalnego (miejskie papiery wartościowe) i mają niższą rentowność. W niektórych przypadkach można kupić fundusze wolne od podatku, które są zwolnione zarówno z podatków stanowych, jak i lokalnych; jednak tego rodzaju wyjątki są raczej wyjątkami niż normą.

Obliczanie dochodowości wolnych od podatku funduszy rynku pieniężnego

Jeśli decydujesz się na fundusze podatkowe i wolne od podatku, ważne jest, aby obliczyć, czy oszczędności podatkowe utworzone przez fundusz wolny od podatku będą wystarczające, aby jego niższa rentowność była opłacalna. Fundusze podlegające opodatkowaniu mają na ogół wyższe zwroty - nominalnie. Ale jeśli podatek od tych deklaracji skutecznie zniszczy dodatkowy zwrot, bardziej optymalnym wyborem jest fundusz zwolniony z podatku.

Nie można po prostu porównać zysków z dwóch funduszy samodzielnie. Zamiast tego należy przekształcić dochód niepodlegający opodatkowaniu w równoważny dochód podlegający opodatkowaniu. Można to osiągnąć za pomocą następującego równania:

Dochód ekwiwalentny do opodatkowania = zysk wolna od podatku (1-krańcowa stawka podatkowa) \ text {Dochód ekwiwalentny do opodatkowania} = \ frac {\ text {Dochód niepodlegający opodatkowaniu}} {(1 - \ text {krańcowa stawka podatku})} = (1-krańcowa stawka podatkowa) Zwolnienie z podatku

Załóżmy na przykład, że jesteś w 24-procentowym przedziale podatkowym i musisz wybierać między podlegającym opodatkowaniu funduszem rynku pieniężnego z zyskiem 1, 5% a funduszem wolnym od podatku z zyskiem 1, 3%. Przekształcając dochód niepodlegający opodatkowaniu w dochód ekwiwalentny podlegający opodatkowaniu (zgodnie z powyższym wzorem), otrzymujemy 1, 71%:

0, 013 ÷ (1-0, 24) = 0, 01710, 013 \ div (1 - 0, 24) = 0, 01710, 013 ÷ (1 -0, 24) = 0, 0171

Tak więc wybór jest oczywisty: wolny od podatku rynek pieniężny jest drogą, ponieważ oszczędności podatkowe zapewniają lepszą wydajność. Im wyższy przedział podatkowy, tym lepsza staje się równowartość dochodu podlegającego opodatkowaniu.

Ryzyko funduszu rynku pieniężnego

Żaden zasób nie przychodzi bez zastrzeżeń. Zanim zainwestujesz w fundusz rynku pieniężnego, zwróć uwagę na trzy obawy:

Współczynnik kosztów

Podobnie jak w przypadku zwykłych funduszy inwestycyjnych, fundusze rynku pieniężnego mają wydatki. Fundusz o wyższym niż średni wskaźniku wydatków będzie miał stosunkowo niskie zyski.

Cel inwestycyjny

Jeśli jesteś inwestorem długoterminowym budującym fundusz emerytalny, duża pozycja w funduszach rynku pieniężnego jest nieodpowiednia. Średnio fundusze te generują dochód nieco powyżej stopy inflacji, co nie jest wystarczające do zbudowania odpowiedniego gniazda jajowego. Zamiast tego fundusze rynku pieniężnego powinny być wykorzystywane jako narzędzie do zarządzania portfelem w celu tymczasowego parkowania pieniędzy i / lub gromadzenia funduszy na przewidywane wydatki gotówkowe.

Czynniki ryzyka

Chociaż fundusze rynku pieniężnego są stosunkowo niskiego ryzyka, nie są całkowicie pozbawione ryzyka. W 1994 r. Community Bankers Fund rządu rynku pieniężnego w Denver wpadł w kłopoty, gdy ceny instrumentów pochodnych dominujących w jego portfelu gwałtownie spadły. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zlikwidowała fundusz, a inwestorzy (wszyscy instytucjonalni) otrzymali za dolara tylko 0, 94 USD.

W najnowszym przypadku rezerwowy fundusz podstawowy zawiódł we wrześniu 2008 r. Prestiżowy fundusz utrzymywał setki milionów krótkoterminowych pożyczek dla Lehman Brothers, a kiedy ta firma inwestycyjna zbankrutowała, wśród inwestorów rezerwy doszło do panicznej sprzedaży. Cena akcji funduszu spadła do 0, 97 USD; nie mogąc sprostać odkupieniu, Rezerwa ostatecznie została zmuszona do spasowania. Aby uniknąć krachu w branży, Departament Skarbu USA musiał interweniować i zagwarantować inne fundusze rynku pieniężnego.

To tak zwane „przełamanie złotówki” - kiedy wartość aktywów netto funduszu rynku pieniężnego (NAV) spadnie poniżej tradycyjnego poziomu 1 USD, który powinien utrzymać, prowadząc do likwidacji funduszu - jest wprawdzie odległą możliwością. (Bankowcy społecznościowi i podstawowa rezerwa to jedyne dwa odnotowane niepowodzenia w historii funduszy rynku pieniężnego, sięgające 1983 r.) Ale to przypomnienie, że każda inwestycja niesie pewne ryzyko, nawet konserwatywne.

Dolna linia

Niezależnie od tego, czy zdecydujesz się wykorzystać fundusze rynku pieniężnego jako narzędzie inwestycyjne, czy jako tymczasowe miejsce do przechowywania pieniędzy, czekając na odpowiednie zabezpieczenie zakupu, upewnij się, że wiesz jak najwięcej o danym funduszu, jego cechach, strategii inwestycyjnej i jak porównuje swoje wydatki do porównywalnych pojazdów. Fundusze rynku pieniężnego są często reklamowane tak samo jak gotówka. Oni nie są. Żadna inwestycja nie jest - i nie chciałbyś, żeby była. (Aby zapoznać się z treścią, zobacz „CPFXX, SPAXX, VMFXX: najlepsze rządowe fundusze rynku pieniężnego”)