Noga
Noga jest jednym ze składników strategii handlu instrumentami pochodnymi, w której inwestor łączy kontrakty z wieloma opcjami, kontrakty futures lub - w rzadkich przypadkach - kombinacje obu w celu zabezpieczenia pozycji, skorzystania z arbitrażu lub zysku z spreadu. W ramach tych strategii każdy kontrakt pochodny lub pozycja w zabezpieczeniu bazowym nazywana jest odnogą. Przepływy pieniężne wymieniane w ramach zamiany są również nazywane odnogami.
Podstawy nogi
Noga to jedna część lub jedna strona handlu wieloetapowego. Tego rodzaju transakcje są jak wyścig długiej podróży - mają wiele części lub nóg. Są one stosowane zamiast pojedynczych transakcji, szczególnie gdy transakcje wymagają bardziej złożonych strategii. Noga może obejmować jednoczesny zakup i sprzedaż papieru wartościowego.
Aby nogi działały, ważne jest, aby wziąć pod uwagę czas. Nogi powinny być wykonywane jednocześnie, aby uniknąć ryzyka związanego z wahaniami ceny odpowiedniego papieru wartościowego. Tak więc zakup i sprzedaż powinny być dokonywane mniej więcej w tym samym czasie, aby uniknąć ryzyka cenowego.
Nogi mają wiele aspektów, które zostały przedstawione poniżej.
Opcje nóg
Opcje to kontrakty pochodne, które dają handlowcom prawo, ale nie obowiązek, zakupu lub sprzedaży papierów wartościowych za uzgodnioną cenę - znaną również jako cena wykonania - w określonym terminie wygaśnięcia lub przed nim. Dokonując zakupu, trader inicjuje opcję kupna. Kiedy sprzedaje, jest to opcja sprzedaży.
Najprostsze strategie opcyjne są jednoetapowe i obejmują jeden kontrakt. Występują w czterech podstawowych formach:
| Zwyżkowy | Niedźwiedzi |
| Długie połączenie (kup opcję połączenia) | Krótkie połączenie (sprzedaj lub „napisz” opcję połączenia) |
| Krótki put (sprzedaj lub „napisz” opcję put) | Long put (kup opcję put) |
Piąta forma - sprzedaż zabezpieczona gotówką - obejmuje sprzedaż opcji sprzedaży i trzymanie gotówki pod ręką w celu zakupu bazowego papieru wartościowego, jeśli opcja zostanie zrealizowana.
Łącząc te opcje ze sobą i / lub z krótkimi lub długimi pozycjami w bazowych papierach wartościowych, inwestorzy mogą konstruować złożone zakłady na przyszłe ruchy cen, wykorzystywać swoje potencjalne zyski, ograniczać potencjalne straty, a nawet zarabiać za pośrednictwem arbitrażu - praktyka polegająca na czerpanie korzyści z rzadkich nieefektywności rynku.
Strategia Two-Leg: Long Straddle
Długi rozstaw jest przykładem strategii opcji złożonej z dwóch nóg, długiego sprawdzania i długiego put. Ta strategia jest dobra dla traderów, którzy wiedzą, że cena papieru wartościowego ulegnie zmianie, ale nie są pewni, w jaki sposób się zmieni. Inwestor psuje się, nawet jeśli cena wzrośnie o jej obciążenie debetowe - cenę, którą zapłaciła za dwie umowy plus opłaty prowizyjne - lub jeśli spadnie o jej obciążenie debetowe. Zyskuje, jeśli posunie się dalej w którymkolwiek kierunku, albo straci pieniądze. Jej strata ogranicza się jednak do debetu netto.
Jak pokazuje poniższy wykres, połączenie tych dwóch kontraktów daje zysk niezależnie od tego, czy cena instrumentu bazowego rośnie, czy spada.
Strategia trzech nóg: kołnierz
Obroża jest strategią ochronną stosowaną przy długich pozycjach magazynowych. Składa się z trzech nóg:
- długa pozycja w zabezpieczeniach bazowych
- długie wprowadzenie
- krótki telefon
Ta kombinacja stanowi zakład, że cena bazowa wzrośnie, ale jest zabezpieczona długim kupnem, co ogranicza potencjalną stratę. Sama ta kombinacja jest znana jako wkład ochronny. Dodając krótkie wezwanie, inwestor ograniczył swój potencjalny zysk. Z drugiej strony pieniądze, które otrzymuje ze sprzedaży połączenia, równoważą cenę sprzedaży, a nawet mogły ją przekroczyć, obniżając w ten sposób jego debet netto.
Ta strategia jest zwykle stosowana przez traderów, którzy są nieco uparty i nie oczekują dużych wzrostów cen.
Strategia czterech nóg: Żelazny Kondor
Żelazny kondor jest złożoną strategią o ograniczonym ryzyku, ale jego cel jest prosty: zarobić trochę gotówki na zakładzie, że cena bazowa nie zmieni się zbytnio. W idealnym przypadku cena bazowa w momencie wygaśnięcia będzie znajdować się między cenami wykonania krótkiej oferty i krótkiego wezwania. Zyski są ograniczone do kredytu netto, który inwestor otrzymuje po zakupie i sprzedaży kontraktów, ale maksymalna strata jest również ograniczona.
Budowanie tej strategii wymaga czterech nóg lub kroków. Kupujesz put, sprzedajesz put, kupujesz call i sprzedajesz call po względnych cenach wykonania pokazanych poniżej. Daty wygaśnięcia powinny być blisko siebie, jeśli nie identyczne, a idealnym scenariuszem jest wygaśnięcie każdego kontraktu z pieniędzy - to znaczy bezwartościowe.
Futures
Kontrakty futures można również łączyć, przy czym każdy kontrakt stanowi etap większej strategii. Strategie te obejmują spready kalendarzowe, w których inwestor sprzedaje kontrakt futures na jedną datę dostawy i kupuje kontrakt na ten sam towar z inną datą dostawy. Kupno kontraktu, który wygasa stosunkowo wcześnie, i zwarcie późniejszego (lub „odroczonego”) kontraktu jest uparty i odwrotnie.
Inne strategie próbują czerpać zyski z różnicy między różnymi cenami towarów, takimi jak spread crack - różnica między ropą naftową i jej produktami ubocznymi - lub różnica iskier - różnica między ceną gazu ziemnego i energii elektrycznej z elektrowni opalanych gazem.
Kluczowe dania na wynos
- Noga jest częścią wielostopniowego handlu.
- Inwestor wdroży nogi w swojej strategii zabezpieczenia pozycji, skorzystania z arbitrażu lub zysku z spreadu.
- Nogi mogą być częścią różnych strategii, w tym długiej ramy, kołnierza i żelaznego kondora.