Platykurtic
Termin „platykurtic” odnosi się do rozkładu statystycznego, w którym nadwyżka wartości kurtozy jest ujemna. Z tego powodu rozkład platykurtyczny będzie miał cieńsze ogony niż rozkład normalny, co spowoduje mniej ekstremalnych zdarzeń pozytywnych lub negatywnych. Przeciwieństwem rozkładu platykurtycznego jest rozkład leptokurtyczny, w którym nadmiar kurtozy jest dodatni.
Przy podejmowaniu decyzji, gdzie inwestować, inwestorzy rozważą, które rozkłady statystyczne są powiązane z różnymi rodzajami inwestycji. Bardziej niechętni do podejmowania ryzyka inwestorzy mogą preferować aktywa i rynki o rozkładach platykurtycznych, ponieważ aktywa te rzadziej osiągają ekstremalne wyniki.
Kluczowe dania na wynos
- Rozkłady platykurtyczne to te z ujemną kurtozą.
- Mają mniejsze prawdopodobieństwo wystąpienia zdarzeń ekstremalnych w porównaniu do rozkładu normalnego.
- Unikający ryzyka inwestorzy mogą skoncentrować się na inwestycjach, których zwroty wynikają z rozkładu platykurtycznego, aby zminimalizować ryzyko dużych negatywnych zdarzeń.
Zrozumienie rozkładów platykurtycznych
Istnieją trzy podstawowe rodzaje rozkładów statystycznych: leptokurtyczny, mezokurtyczny i platykurtyczny. Rozkłady te różnią się w zależności od ilości nadmiaru kurtozy, co wiąże się z prawdopodobieństwem ekstremalnych zdarzeń dodatnich lub ujemnych. Rozkład normalny, który jest rodzajem rozkładu mezokurtycznego, ma kurtozę wynoszącą trzy. Dlatego mówi się, że rozkłady z kurtozą większą niż trzy mają „dodatnią kurtozę nadwyżkową”, podczas gdy te z kurtozą mniejszą niż trzy mają „ujemny nadmiar kurtozy”.
Podczas gdy rozkłady mezokurtyczne mają kurtozę wynoszącą trzy, rozkłady leptokurtyczne i platykurtyczne mają odpowiednio dodatnią i ujemną nadwyżkę kurtozy. Dlatego rozkłady leptokurtyczne mają stosunkowo wysokie prawdopodobieństwo wystąpienia zdarzeń ekstremalnych, podczas gdy odwrotność jest prawdą w przypadku rozkładów platykurtycznych.
Poniższe rysunki przedstawiają wykresy tych trzech rodzajów rozkładów, wszystkie z tym samym odchyleniem standardowym. Chociaż rysunek po lewej stronie nie pokazuje wielu różnic między ogonami tych rozkładów, rysunek po prawej daje wyraźniejszy widok, wykreślając kwantyle rozkładów względem siebie. Ta technika jest znana jako wykres kwantylowo-kwantylowy lub w skrócie „QQ”.
Większość inwestorów uważa, że zwroty z rynku akcji bardziej przypominają rozkład leptokurtyczny niż rozkład platykurtyczny. Oznacza to, że chociaż większość zwrotów prawdopodobnie będzie podobna do średniej stopy zwrotu dla rynku jako całości, zwroty czasami będą znacznie różnić się od średniej. Te dramatyczne i nieprzewidywalne wydarzenia, czasami określane jako „czarne łabędzie”, rzadziej mają miejsce na rynkach platykurtycznych.
Z tego powodu bardziej ostrożni inwestorzy mogą uniknąć inwestowania na rynkach leptyków i skoncentrować się na inwestycjach oferujących platykurtyczne zwroty. Z drugiej strony, niektórzy inwestorzy celowo realizują inwestycje przy pomocy zwrotów lepki, wierząc, że ich ekstremalnie dodatnie zwroty z nadwyżką zrekompensują ich ekstremalne ujemne zwroty.
Przykład rozkładu platykurtowego w świecie rzeczywistym
W 2011 r. Morningstar opublikował artykuł badawczy, który zawierał informacje na temat nadmiernego poziomu kurtozy różnych rodzajów aktywów, jak zaobserwowano między lutym 1994 r. A czerwcem 2011 r. Lista zawierała szeroki zakres inwestycji, od amerykańskich i międzynarodowych akcji po nieruchomości, towary, gotówka i obligacje.
Poziomy nadmiaru kurtozy były podobnie zróżnicowane. Na dolnym końcu spektrum znajdowały się obligacje gotówkowe i obligacje międzynarodowe, które miały nadmiar kurtozy odpowiednio -1, 43 i 0, 58. Na drugim końcu spektrum były amerykańskie obligacje wysokodochodowe i strategie arbitrażowe funduszy hedgingowych, oferujące nadwyżkę kurtozy o wartości 9, 33 i 22, 59.
Klasy aktywów z pośrednimi poziomami nadmiernej kurtozy obejmowały nieruchomości międzynarodowe (2, 61), akcje z międzynarodowych gospodarek wschodzących (1, 98) i towary (2, 29).
Inwestor patrząc na te dane może szybko rozpoznać, w jakie aktywa chce zainwestować, biorąc pod uwagę ich tolerancję na potencjalne zdarzenia związane z czarnymi łabędziami. Inwestorzy unikający ryzyka, którzy chcą zminimalizować prawdopodobieństwo wystąpienia zdarzeń ekstremalnych, mogą skoncentrować się na inwestycjach o niskiej kurtozie, podczas gdy inwestorzy bardziej komfortowi w przypadku wydarzeń ekstremalnych mogą skoncentrować się na inwestycjach o wysokiej kurtozie.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.