Akcje w obrocie
Akcje pozostające do spłaty dotyczą akcji spółki znajdujących się obecnie w posiadaniu wszystkich jej akcjonariuszy, w tym pakietów akcji będących w posiadaniu inwestorów instytucjonalnych oraz akcji ograniczonych będących w posiadaniu osób zarządzających spółką i osób z zewnątrz. Akcje pozostające do spłaty są wykazywane w bilansie spółki pod nagłówkiem „Akcje kapitałowe”. Liczba nieuregulowanych akcji jest wykorzystywana do obliczania kluczowych wskaźników, takich jak kapitalizacja rynkowa spółki, a także jej zysk na akcję (EPS) i przepływy pieniężne na akcję (CFPS). Liczba akcji pozostających w obrocie spółki nie jest statyczna i z czasem może gwałtownie się zmieniać.
1:39Akcje w obrocie
Zrozumienie akcji
Wszelkie autoryzowane akcje, które są w posiadaniu lub są sprzedawane akcjonariuszom korporacji, z wyłączeniem akcji własnych będących w posiadaniu samej spółki, są znane jako akcje pozostające w obrocie. Innymi słowy, liczba akcji pozostających w obrocie reprezentuje ilość akcji na otwartym rynku, w tym akcji posiadanych przez inwestorów instytucjonalnych oraz akcji ograniczonych posiadanych przez osoby z zewnątrz i osoby zarządzające spółką.
Zaległe akcje spółki mogą ulegać wahaniom z wielu powodów. Liczba wzrośnie, jeśli spółka wyemituje dodatkowe akcje. Firmy zazwyczaj emitują akcje, gdy pozyskują kapitał poprzez finansowanie kapitałowe lub po wykonaniu opcji pracowniczych (ESO) lub innych instrumentów finansowych. Akcje pozostające do spłaty zmniejszą się, jeśli spółka odkupi swoje akcje w ramach programu skupu akcji własnych.
Kluczowe dania na wynos
- Akcje pozostające do spłaty dotyczą akcji spółki znajdujących się obecnie w posiadaniu wszystkich jej akcjonariuszy, w tym pakietów akcji będących w posiadaniu inwestorów instytucjonalnych oraz akcji ograniczonych będących w posiadaniu osób zarządzających spółką i osób z zewnątrz.
- Liczba akcji spółki pozostających w obrocie nie jest statyczna i z czasem może się gwałtownie wahać.
Jak zlokalizować liczbę zaległych akcji
Oprócz notowania zaległych akcji lub kapitału w bilansie spółki, spółki giełdowe są zobowiązane do zgłaszania liczby wyemitowanych i pozostających w obrocie akcji i generalnie umieszczają te informacje w sekcjach relacji inwestorskich na swoich stronach internetowych lub na lokalnej giełdzie papierów wartościowych strony internetowe. W Stanach Zjednoczonych dane dotyczące akcji pozostających w obrocie są dostępne w kwartalnych sprawozdaniach Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Podziały akcji i konsolidacja akcji
Liczba pozostających w obrocie akcji wzrośnie, jeśli spółka podejmie podział akcji, lub zmniejszy się, jeśli dokona podziału akcji. Podziały akcji są zwykle podejmowane w celu zbliżenia ceny akcji spółki do zakresu kupna inwestorów detalicznych; wzrost liczby akcji pozostających w obrocie również poprawia płynność. I odwrotnie, firma zazwyczaj rozpoczyna odwrotny podział lub konsolidację akcji, aby wprowadzić cenę akcji do minimalnego zakresu niezbędnego do spełnienia wymogów notowań giełdowych. Chociaż mniejsza liczba akcji pozostających w obrocie może utrudniać płynność, może również zniechęcać krótkich sprzedawców, ponieważ trudniej jest pożyczyć akcje na krótką sprzedaż.
Jako przykład, internetowy serwis przesyłania strumieniowego wideo Netflix, Inc. ogłosił podział akcji siedem na jeden w 2015 roku. Próbując zwiększyć przystępność swoich akcji, a jednocześnie liczbę inwestorów, Netflix zwiększył emisję akcji pozostających w obrocie siedmiokrotnie, drastycznie obniżając cenę akcji.
Zapasy Blue Chip
W przypadku akcji typu blue chip zwiększona liczba akcji pozostających w obrocie z powodu podziału akcji w ciągu dziesięcioleci stanowi stały wzrost kapitalizacji rynkowej i równoczesny wzrost portfeli inwestorów. Oczywiście jedynie zwiększenie liczby akcji pozostających w obrocie nie jest gwarancją sukcesu; firma musi również zapewniać stały wzrost zysków.
Chociaż akcje pozostające do spłaty są wyznacznikiem płynności akcji, ta ostatnia w dużej mierze zależy od zmienności akcji. Spółka może mieć 100 milionów akcji pozostających w obrocie, ale jeśli 95 milionów z nich jest w posiadaniu osób z zewnątrz i instytucji, płynność tylko pięciu milionów może ograniczyć płynność akcji.
Programy odkupu akcji
Często, jeśli firma uzna, że jej akcje są niedowartościowane, zainicjuje program odkupu, skupując akcje własne. W celu zwiększenia wartości rynkowej pozostałych akcji i podniesienia ogólnego zysku na akcję, firma może zmniejszyć liczbę akcji pozostających w obrocie poprzez odkup lub odkup tych akcji, tym samym usuwając je z otwartego rynku.
Weźmy na przykład Apple, Inc., którego zaległe papiery wartościowe mają dużą własność instytucjonalną wynoszącą około 62%. W marcu 2012 r. Apple ogłosiło program odkupu, kilkakrotnie od czasu odnowienia, w wysokości 90 mld USD. Według New York Times „głównym celem [odkupu] będzie wyeliminowanie rozwodnienia akcjonariuszy, które pojawi się w wyniku przyszłych dotacji na akcje pracowników i programów skupu akcji Apple”. Ze względu na ogromne rezerwy gotówki Apple był w stanie agresywnie odkupują akcje, zmniejszając w ten sposób zaległe akcje, zwiększając zysk na akcję.
Według stanu na grudzień 2015 r. Kapitalizacja rynkowa Apple wynosi 869, 60 mld USD i ma 5, 18 mld akcji pozostających w obrocie. Cena akcji wzrosła o prawie 170 USD od czasu ogłoszenia programu wykupu.
I odwrotnie, w maju 2015 r. BlackBerry, Ltd. ogłosiło plan odkupu 12 milionów własnych akcji w celu zwiększenia zysków z akcji. BlackBerry planuje odkupić 2, 6% z ponad 500 milionów pozostających w obrocie akcji w celu zwiększenia zachęty kapitałowej. W przeciwieństwie do Apple'a, którego nadmierne przepływy pieniężne pozwalają firmie nadmiernie wydawać na przyszłe zyski, malejący wzrost BlackBerry sugeruje, że odkup akcji pozostających w obrocie jest przygotowaniem do jego anulowania.
Średnia ważona akcji pozostających w obrocie
Ponieważ liczba akcji pozostających w obrocie jest uwzględniana w kluczowych obliczeniach wskaźników finansowych, takich jak zysk na akcję, i ponieważ liczba ta podlega zmianom w czasie, średnia ważona akcji pozostających w obrocie jest często stosowana zamiast niektórych formuł.
Załóżmy na przykład, że spółka z 100 000 akcji pozostających w obrocie decyduje się na podział akcji, zwiększając w ten sposób całkowitą liczbę akcji do 200 000. Firma później zgłasza zarobki w wysokości 200 000 USD. Aby obliczyć zysk na akcję dla całego łącznego okresu, formuła wygląda następująco:
(Dochód netto - dywidendy z akcji uprzywilejowanych (200 000)) / Akcje w obrocie (100 000 - 200 000)
Pozostaje jednak niejasne, którą z dwóch wariantów zaległych wartości akcji włączyć do równania: 100 000 lub 200 000. Pierwszy z nich zapewni EPS o wartości 1 USD, a drugi o EPS o wartości 2 USD. Aby uwzględnić tę nieuniknioną zmianę, w obliczeniach finansowych można dokładniej zastosować średnią ważoną niespłaconych akcji, która przedstawia się następująco:
(Akcje w obrocie x okres sprawozdawczy A) + (Akcje w obrocie x okres sprawozdawczy B)
W powyższym przykładzie, gdyby okresy sprawozdawcze trwały co pół roku, wynikowa średnia ważona pozostałych akcji wynosiłaby 150 000. Tak więc, ponownie analizując obliczenia EPS, 200 000 USD podzielone przez średnią ważoną 150 000 akcji pozostających w obrocie równa się 1, 33 USD zysku na akcję.
Akcje w obrocie a akcje w obrocie
Akcje pływające to węższy sposób analizy akcji spółki pod kątem akcji. Nie obejmuje to akcji znajdujących się w ścisłym posiadaniu, które są akcjami posiadanymi przez osoby z zewnątrz lub kontrolujące inwestorów. Do tego rodzaju inwestorów zwykle należą urzędnicy, dyrektorzy i fundacje spółek.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.