Znaczenie indeksu menedżerów zakupów

Jednym z najbardziej wiarygodnych wskaźników wyprzedzających do oceny stanu gospodarki USA jest PMI, wcześniej znany jako Indeks Menedżerów Zakupów.

PMI jest głównym wskaźnikiem w „Raporcie o biznesie” ISM Manufacturing, wpływowym comiesięcznym badaniu kierownictwa zakupów i zaopatrzenia w Stanach Zjednoczonych. Skrót PMI oznaczał Indeks Zarządzających Zakupami przed 1 września 2001 r. Ale od tej daty Instytut Zarządzania Dostawami (ISM) stosuje PMI jako samodzielny akronim do odzwierciedlenia zmiany nazwy firmy (ISM nazywano National Association of Purchasing Management - NAPM - do 2 stycznia 2002 r.) I szerzej sięgają po strategiczne zarządzanie dostawami poza funkcją zakupów.

„Raport o biznesie” ISM Manufacturing i numer PMI jest uważnie obserwowany przez inwestorów, przedsiębiorców i specjalistów finansowych.

Zbieranie danych

PMI opiera się na odpowiedziach członków komisji ISM Business Survey Committee, która obejmuje szereg branż zróżnicowanych według północnoamerykańskiego systemu klasyfikacji przemysłowej (NAICS) oraz na podstawie wkładu każdej branży w PKB USA. Badanie obejmuje 18 branż, które obejmują każdy aspekt sektora produkcyjnego.

Członkowie otrzymują comiesięczny kwestionariusz, w którym proszeni są o identyfikację zmian z miesiąca na miesiąc dla następujących dziesięciu działań biznesowych, które również stanowią indywidualne indeksy w raporcie z badania biznesowego :

• Nowe zamówienia - od klientów
• Produkcja - tempo i kierunek zmian poziomu produkcji
• Zatrudnienie - zwiększone lub zmniejszone
• Dostawy dostawców - czy są one wolniejsze czy szybsze?
• Zapasy - zwiększa lub zmniejsza zapasy
• Zapasy klientów - ocenia poziom zapasów przechowywanych przez klientów organizacji
• Ceny - informuje, czy organizacje płacą więcej czy mniej za produkty i usługi
• Zaległości zamówień - mierzy, czy zaległości zamówień rosną, czy maleją
• Nowe zamówienia eksportowe - mierzy poziom zamówień eksportowych
• Import - mierzy tempo zmian w importowanych materiałach.

Ankiety są wysyłane do respondentów Business Survey Committee w pierwszej połowie każdego miesiąca, a respondenci proszeni są o zgłaszanie informacji tylko za bieżący miesiąc. Większość respondentów ankiety czeka do końca miesiąca, aby odpowiedzieć na ankietę, aby przedstawić najczystszy obraz bieżącej działalności biznesowej. ISM zbiera dane i sporządza raport do publikacji pierwszego dnia roboczego następnego miesiąca.

Obliczanie PMI

PMI jest złożonym indeksem opartym na równych wagach (20%) następujących pięciu głównych subindeksów - Nowe zamówienia, Produkcja, Zatrudnienie, Dostawy dostawców i Zapasy.

Na przykład w raporcie ISM dla przemysłu z czerwca 2016 r. Pięć poziomów subindeksu przedstawiało się następująco - Nowe zamówienia 57, 0, Produkcja 54, 7, Zatrudnienie 50, 4, Dostawcy 55.4 i Zapasy 48.5. W oparciu o 20% wagi każdego subindeksu odczyt PMI wyniósł zatem 53, 2.

Korekty sezonowe, opracowane przez Departament Handlu USA i dostarczone ISM, są wprowadzane co roku w styczniowych raportach do czterech z pięciu subindeksów (wyjątek stanowią zapasy). Te sezonowe korekty są dokonywane w celu uwzględnienia skutków powtarzających się odchyleń śródrocznych z powodu normalnych różnic w warunkach pogodowych, świąt itp.

Wskaźniki dyfuzji

Wszystkie indeksy ISM są wskaźnikami dyfuzji, które mierzą stopień, w jakim zmiana jest rozproszona lub rozproszona w grupie. Dla każdego z 10 działań biznesowych respondenci ankiety proszeni są o wskazanie, czy stało się lepiej, gorzej, czy pozostało bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem. Indywidualne wskaźniki dla każdej działalności biznesowej, takiej jak produkcja, zatrudnienie itp. Są obliczane poprzez uwzględnienie odsetka respondentów, którzy twierdzą, że aktywność uległa poprawie (tj. Jest wyższa lub lepsza) i dodanie go do połowy procentu, który zgłasza się bez zmian czynność.

Na przykład, jeśli 40% respondentów stwierdzi, że zatrudnienie wzrosło, powiedzmy, podczas gdy 35% zgłasza brak zmian, a 25% zgłasza spadek, wskaźnik dyfuzji wyniesie: (40% + [0, 5 x 35%]) = 57, 5 %

W przypadku ogólnego wskaźnika dyfuzji odczyt 50% wskazuje na brak zmian w stosunku do poprzedniego miesiąca, a im dalej odczyt indeksu wynosi od 50%, tym większa jest szybkość zmian. Odczyt 100 oznacza, że ​​wszyscy respondenci badania zgłaszają zwiększoną aktywność - jak może być w wyjątkowo silnej gospodarce - natomiast odczyt 0 wskazuje, że wszyscy respondenci zgłaszają zmniejszoną aktywność.

Interpretacja PMI

Odczyt PMI powyżej 50 lub 50% wskazuje na wzrost lub ekspansję amerykańskiego sektora produkcyjnego w porównaniu z poprzednim miesiącem, podczas gdy odczyt poniżej 50 sugeruje spadek. Odczyt na poziomie 50 wskazuje, że liczba producentów zgłaszających lepszy biznes jest równa liczbie producentów, którzy twierdzą, że biznes jest gorszy.

Kolejną kluczową liczbą do obejrzenia jest 43, 2, ponieważ wskaźnik PMI powyżej tego poziomu w danym okresie wskazuje na wzrost ogólnej gospodarki. Odczyt PMI z czerwca 2016 r. 53, 2 wskazuje, że gospodarka USA rozwijała się przez 85. kolejny miesiąc, ponieważ PMI po raz pierwszy przekroczył poziom 42, 2 w tym ekspansji w czerwcu 2009 r., Co zbiegło się również z początkiem kryzysu po kredycie w USA określone przez Narodowe Biuro Badań Ekonomicznych. Dane PMI z czerwca 2016 r. Wskazują również, że sektor produkcyjny w USA rozwijał się czwarty miesiąc z rzędu.

W komunikacie prasowym szczegółowo opisującym PMI z listopada 2016 r. ISM zauważył, że w oparciu o historyczną zależność między PMI a ogólną gospodarką średni poziom PMI o 50, 8% w pierwszej połowie 2016 r. Odpowiadał 2, 4% wzrostowi realnego PKB w USA w ujęciu rocznym.

Plusy i minusy PMI

Silne strony

• Wskaźnik PMI jest terminowym wskaźnikiem, ponieważ jest publikowany pierwszego dnia miesiąca następującego po miesiącu, w którym przeprowadzono badanie.
• Dokładny wskaźnik wyprzedzający dotyczący stanu gospodarki USA.
• PMI łączy kondycję amerykańskiego sektora produkcyjnego w jedną liczbę, podczas gdy Raport o Biznesie zawiera bogactwo informacji na temat głównych działań biznesowych.

Słabości

• Wskaźnik PMI obejmuje tylko sektor produkcyjny, którego znaczenie dla amerykańskiej gospodarki maleje z biegiem lat. ISM przekazuje również kolejny raport miesięczny, ISM Non-Manufacturing Report on Business, który bada i raportuje o sektorze usług w USA, który reprezentuje ponad 80% PKB.
• Raport z ankiety biznesowej, z którego dane są wykorzystywane do obliczania PMI, jest subiektywny i dlatego może być podatny na błędy.

Jak korzystać z PMI

PMI jest ważnym wiodącym wskaźnikiem, który może poruszać rynki finansowe. Jeśli jednak najnowszy odczyt indeksu sugeruje nieoczekiwany zwrot w gospodarce - na lepsze lub gorsze - najlepiej poczekać, aż inne wskaźniki również potwierdzą zmianę koniunktury, zamiast wprowadzać zmiany w portfelu hurtowym na podstawie jednego odczytu.

W odniesieniu do PMI należy pamiętać o następujących kwestiach:

• Spójrz poza główny numer PMI - Raport ISM Manufacturing Business zawiera nieocenione informacje na temat kluczowych aspektów gospodarki USA, takich jak produkcja, zatrudnienie, ceny oraz eksport / import. Zapoznanie się z liczbami pozwoli ci lepiej zapoznać się z gospodarką USA niż sam wskaźnik PMI.
• Zapamiętaj kluczowe poziomy dla PMI i subindeksów - Tak jak wspomniano wcześniej, 43.2 stanowi kluczowy poziom dla PMI, główne subindeksy mają kluczowe poziomy, które warto odnotować. Na przykład wskaźnik zatrudnienia powyżej 50, 6 w czasie jest zasadniczo zgodny ze wzrostem wynagrodzeń poza rolnictwem, jak zgłosiło Biuro Statystyki Pracy. Podobnie wskaźnik produkcji powyżej 51, 3 w czasie jest zgodny ze wzrostem wielkości produkcji przemysłowej Rezerwy Federalnej.
• Pozycjonuj portfele przed publikacją danych ISM - Ponieważ PMI może być liczbą rynkową, najlepiej pozycjonować portfele przed publikacją danych. Jeśli gospodarka USA szybko rośnie i oczekuje się, że liczba PMI zwiększy uparty nastrój, warto kupić amerykańskie akcje przed opublikowaniem raportu. I odwrotnie, jeśli oczekiwania dotyczą słabej liczby PMI, rozsądne może być ograniczenie częściowej ekspozycji amerykańskiej akcji przed publikacją raportu.

Dolna linia

PMI jest ważnym wskaźnikiem wiodącym, który zapewnia cenny wgląd w stan gospodarki USA w ogóle, aw szczególności w sektorze produkcyjnym. Chociaż czasami jest to pomijane, nowi inwestorzy powinni zapoznać się z tym kluczowym wskaźnikiem ekonomicznym.