Zdefiniowane obligacje rozebrane
Obligacja pasywna to obligacja, w której zarówno główne, jak i regularne płatności kuponowe - które zostały usunięte - są sprzedawane osobno. Wiązanie pasmowe jest również znane jako wiązanie zero-kuponowe.
Breaking a Strip Bond
Obligacja konwencjonalna to taka, która dokonuje regularnych płatności odsetkowych na rzecz obligatariuszy, którzy otrzymają spłatę kwoty głównej inwestycji w momencie wykupu obligacji. Inwestorzy ci otrzymują dochody z odsetek, zwane kuponami, od tych obligacji, które można nabyć po wartości nominalnej, z dyskontem lub z premią. Jednak nie wszystkie obligacje wypłacają odsetki. Obligacje te są nazywane obligacjami paskowymi.
Obligacja uprzywilejowana ma swoje kupony i kwotę główną pozbawioną i sprzedawaną osobno inwestorom jako nowe papiery wartościowe. Bank inwestycyjny lub dealer zazwyczaj kupuje instrument dłużny i „rozbiera” go, oddzielając kupony od kwoty głównej, która jest znana jako pozostałość. Kupony i pozostałości tworzą podaż nowych obligacji paskowych, które są sprzedawane osobno inwestorom. Obligacja pasywna nie wiąże się z ryzykiem reinwestycji, ponieważ przed terminem zapadalności nie ma żadnych płatności.
Ponieważ posiadacze pasków nie otrzymują dodatkowego dochodu z tytułu płatności odsetek, obligacje pasów zazwyczaj handlują z głębokim dyskontem do wartości nominalnej. Cena rynkowa obligacji uprzywilejowanej odzwierciedla rating kredytowy emitenta i bieżącą wartość kwoty wymagalności, która jest określana na podstawie terminu wymagalności i obowiązujących stóp procentowych w gospodarce - im dalej od terminu wymagalności, tym niższa jest wartość bieżąca, i wzajemnie. Im niższe są stopy procentowe w gospodarce, tym wyższa jest bieżąca wartość obligacji listwowych i odwrotnie. Wartość bieżąca obligacji będzie podlegać dużym wahaniom wraz ze zmianami obowiązujących stóp procentowych, ponieważ nie ma regularnych płatności odsetek w celu ustabilizowania wartości. W rezultacie wpływ wahań stóp procentowych na obligacje pasmowe, znany jako czas trwania obligacji, jest większy niż wpływ na obligację kuponową.
W dniu zapadalności inwestor spłaca kwotę równą wartości nominalnej obligacji. Różnica między ceną zakupu obligacji a wartością nominalną w terminie wymagalności stanowi zwrot inwestora z obligacji. Załóżmy na przykład, że inwestor kupił dziś resztę obligacji za 3200 USD. Obligacja ma wartość nominalną 5000 USD i ma zostać wykupiona za 5 lat. W terminie zapadalności zwrot z pozostałej części obligacji wyniesie 5000 USD - 3200 USD = 1800 USD.
Rozważmy innego inwestora, który kupił kupon zamiast rezydualnego. Inwestor otrzyma jedną z pierwotnych półrocznych płatności obligacji lub kuponu. Jeżeli stopa kuponu na obligacji wynosi 4%, odsetki, które należy otrzymać dwukrotnie (ponieważ jest to półroczny harmonogram płatności), można obliczyć jako (4% / 2) x 5000 USD = 100 USD. Inwestor zapłaci (3200 USD / 5000 USD) x 100 USD = 64 USD. Jej zwrot w terminie zapadalności wyniesie zatem 100 USD - 64 USD = 36 USD.
Jeżeli obligacja jest utrzymywana do terminu wymagalności, uzyskany zwrot podlega opodatkowaniu jako przychód odsetkowy. Mimo że obligatariusz nie otrzymuje dochodu z odsetek, nadal jest zobowiązany do corocznego zgłaszania fantomowych lub kalkulacyjnych odsetek od obligacji do Urzędu Skarbowego (IRS). Kwota odsetek, którą inwestor musi żądać i płacić podatki od obligacji typu strip co roku, zwiększa podstawę kosztu obligacji. Jeżeli obligacja zostanie sprzedana przed terminem zapadalności, może nastąpić zysk lub strata kapitału.
Porównaj rachunki inwestycyjne Nazwa dostawcy Opis Ujawnienie reklamodawcy × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od partnerstw, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie.