Strzeż się odskoku Dead Cat Boss

Po spadku w 2018 r. Zapasy budowniczych domów, sprzedawców domów i innych firm związanych z budownictwem mieszkaniowym wzrosły do ​​tej pory w 2019 r., Co skłoniło niektórych inwestorów do przekonania, że ​​najgorsze minęło. Pogarszające się fundamenty na rynku mieszkaniowym sugerują jednak, że może to być odbicie martwego kota lub tymczasowy wzrost w trakcie dłuższego trendu spadkowego. Spadki utrzymują się w ruchu kupujących, sprzedaży istniejących domów, liczbie kupujących po raz pierwszy i cenach sprzedaży, raporty Barrona.

SPF S&P Homebuilders ETF (XHB) ilustruje odbicie, które zwiększyło się o 9, 9% YTD w 2019 r. Do 29 stycznia, po spadku o 25, 7% w 2018 r. Poniższa tabela przygląda się bliżej kilku wiodącym akcjom budownictwa domowego, z których wszystkie są wciąż znacznie spada ze swoich szczytów, pomimo odbicia w 2019 roku.

Zasoby mieszkaniowe Dead Cat Bounce?

(% Zysk YTD 2019, % Spadek od 52-tygodniowego maksimum)

• Lennar Corp. (LEN): + 17, 5% YTD, -29, 9% vs wysoki
• Toll Brothers Inc. (TOL): + 7, 1% YTD, -28, 6% vs wysoki
• KB Home (KBH): + 6, 8% YTD, -38, 5% vs wysoki
• DR Horton Inc. (DHI): + 5, 8% YTD, -28, 4% vs wysoki
• PulteGroup Inc. (PHM): + 4, 8% YTD, -19, 3% vs wysoki
• Źródło: Yahoo Finance; na zamknięcie 29 stycznia 2019 r.

Znaczenie dla inwestorów

W ciągu ostatnich 12 miesięcy ruch kupujących domy spadł o 12% w listopadzie 2018 r. Io 14% w grudniu 2018 r., Według danych z Credit Suisse zgłoszonych przez Barron's. Liczba ta, znana również jako ruch pieszy, uwzględnia liczbę przypadków, w których pośrednicy nieruchomości pokazują domy potencjalnym nabywcom. „Ruch pieszy ma silną korelację z przyszłymi umowami i sprzedażą domów, więc można go postrzegać jako podgląd trendów sprzedaży za dwa do trzech miesięcy w przyszłości”, według National Association of Realtors (NAR).

Sprzedaż istniejących domów spadła o 7% w listopadzie io 10% w grudniu, w ujęciu rocznym. Jest to najbardziej gwałtowny spadek w skali roku od maja 2011 r., Jak powiedział Barron's David Rosenberg, główny ekonomista i strateg z firmy zarządzającej majątkiem z siedzibą w Toronto, Gluskin Sheff + Associates. Patrząc na ostatnie sześć miesięcy, widzi 14% roczną stopę spadku.

4 powody, dla których zapasy mieszkaniowe mogą ulec odwróceniu

• Erozja cen sprzedaży
• Spadek liczby kupujących po raz pierwszy
• Spadający ruch kupujących
• Spadek sprzedaży domów

Źródło: Barron's

Mediana ceny sprzedaży domów spadła w grudniu o 1, 4% r / r, co stanowi piąty spadek od sześciu miesięcy, zauważa Rosenberg. Dodaje, że roczny trend wzrostu cen spadł z 4, 1% do 2, 9%, co jest jednym z najszybszych spowolnień od prawie siedmiu lat.

Narodowy indeks cen domów S&P CoreLogic Case-Shiller, opracowany wspólnie przez Nobel Laureate w dziedzinie ekonomii Roberta Shillera, przedstawia bardziej optymistyczny obraz, pokazując ceny domów w 20 miastach o 5, 03% r / rw październiku, według Yahoo Finance, co dodaje, że to indeks zwalnia. Obserwując, że ceny domów w USA cieszą się trzecim co do wielkości boomem od 1890 r., Shiller powiedział Yahoo: „ludzie zaczynają myśleć, że mieszkania są drogie, a to może doprowadzić do zwrotu i spadku cen domów”.

Tymczasem Rosenberg wskazuje, że kupujący domy po raz pierwszy stanowili zaledwie 32% rynku w listopadzie, podczas gdy twierdzi, że 40% to minimum na silnym rynku. „Dużą kwestią po stronie popytu jest przystępność cen mieszkań”, jak powiedział Robert Wallz, główny ekonomista z National Association of Home Builders (NAHB), The Wall Street Journal.

Patrząc w przyszłość

Kluczem do rynku mieszkaniowego i zasobów budownictwa mieszkaniowego jest rozwój gospodarki. Spowolnienie wzrostu, zatrudnienia i płac jeszcze bardziej ograniczy popyt. Z drugiej strony, jak zauważył Barron's, rynki regionalne w USA mogą się znacznie różnić pod względem podaży domu, popytu i przystępności cenowej. W rezultacie firmy, które koncentrują swoją działalność na najbardziej atrakcyjnych rynkach, mogą przełamać krajowe trendy.