Co jeśli Tesla zostanie prywatna?

Współzałożyciel i dyrektor generalny Tesli Elon Musk zaskoczył rynek 7 sierpnia swoim tweetem: „Rozważam zabranie Tesli prywatnie za 420 USD. Finansowanie zabezpieczone”. Stanowisko Muska było następstwem doniesienia z Financial Times, że Arabski Fundusz Inwestycji Publicznych nabył 2 mld USD akcji spółki.

Akcje Tesli zostały zamknięte 6 sierpnia (poprzedniego dnia) za 341, 99 USD. Po tweecie akcje Tesli wzrosły do ​​367, 25 USD, zanim handel akcjami został zatrzymany o 14:08 EDT. Handel Teslą wznowiono o 15:45, a cena zamknęła się na 379, 57 USD.

Rozważam zabranie Tesli prywatnie za 420 USD. Zabezpieczone finansowanie.
- Elon Musk (@elonmusk) 7 sierpnia 2018 r

Prawdopodobnie warto wspomnieć, że w momencie pisania (7 sierpnia 2018 r., Godz. 16:30) Musk jest o 1, 5 miliarda dolarów bogatszy niż o godzinie 17:00 dzień wcześniej. A jego tweet mógł kosztować krótkich sprzedawców Tesli 1, 3 miliarda dolarów za CNBC.

Stąd następują niektóre naturalne pytania. Dlaczego Musk miałby chcieć wziąć swoją firmę na osobność? A co się stanie, jeśli to zrobi?

Logika bycia prywatnym

W innym artykule Investopedia pt. „Dlaczego spółki publiczne stają się prywatne”, przedstawiamy kilka prostych powodów, dla których spółka będąca przedmiotem obrotu publicznego zdecyduje się właśnie to zrobić - prywatnie: „Przejęcie może przynieść znaczące korzyści finansowe akcjonariuszom i dyrektorom generalnym, przy jednoczesnym ograniczeniu regulacji a wymagania w zakresie sprawozdawczości, z którymi spotykają się prywatne firmy, mogą zwolnić czas i pieniądze na skoncentrowanie się na długoterminowych celach ”

Wydaje się, że pasuje to do tego, co mówią eksperci o potencjalnym posunięciu, i do tego, co powiedział sam Musk, historycznie. Bloomberg, w raporcie opublikowanym po tweecie, cytuje Muska jako mówiącego w 2015 roku: „Jest wiele hałasu, który otacza spółkę publiczną, a ludzie stale komentują cenę akcji i wartość ... Publiczne zdecydowanie zwiększa ogólne koszty zarządzania dla dowolne przedsiębiorstwo ”.

Gene Munster, partner w firmie venture capital Loup Ventures, powiedział, że wzięcie Tesli na prywatność „ma mnóstwo sensu” z następującego powodu: „Misje [Piżma] są duże i utrudniają zaspokojenie kwartalnych oczekiwań inwestorów”. Warto również tutaj odnotować, w zeszłym tygodniu Tesla zgłosiła straty, po czym uspokoiła inwestorów, że „celem spółki jest rentowność i dodatnie przepływy pieniężne za każdy kolejny kwartał”.

W wewnętrznym e-mailu, który Musk wysłał pracownikom Tesli 7 sierpnia, CEO potwierdził większość z nich, wyjaśniając bezpośrednio swoje myślenie. Pisał: Istnieją trzy główne powody, dla których bycie spółką notowaną na giełdzie nie jest idealne: 1) Bycie spółką publiczną może być „poważną rozrywką”, 2) poddaje ją kwartalnemu cyklowi zarobków, zagrażając w ten sposób strategia terminowa i wreszcie 3) Ponieważ Tesla jest najkrótszym zasobem wszechczasów, bycie publicznym czyni z nich cel ataku.

Szansa 1 na 3

W swoim e-mailu Musk wyraźnie stwierdził, że nie podjęto ostatecznej decyzji, a jeśli się nad tym zastanowić, nie jest nawet jasne, czy ten ruch byłby możliwy. W tym samym artykule z Bloomberg Munster powiedział: „przypuszczamy, że istnieje szansa 1 na 3, że może to zrobić”. Sam Abeulsamid, analityk z Navigant Research, powiedział Bloombergowi o tym posunięciu: „Chciałbym zobaczyć, skąd wezmą za to pieniądze ... Nie jestem pewien, gdzie on wymyśli pieniądze."

Warto jednak trochę porozmawiać o tym, co ten ruch oznaczałby, gdyby został przeprowadzony. W wiadomości e-mail wysyłanej do pracowników Musk bardzo jasno przedstawia swoją wizję:

• Akcjonariusze mieliby możliwość pozostania inwestorami lub wykupienia za 420 USD za akcję, co stanowi 20% premię w stosunku do zysków za II kwartał.
• Wszyscy pracownicy Tesli pozostaną akcjonariuszami, z prawem i możliwością sprzedaży akcji i wykonania swoich opcji.
• Tesla i SpaceX pozostałyby odrębnymi podmiotami, ale struktura Tesli wyglądałaby bardzo podobnie do SpaceX, a akcjonariusze i akcjonariusze pracowniczy mieliby możliwość kupna lub sprzedaży akcji co sześć miesięcy.
• Udział Piżma w firmie pozostałby prawie taki sam. Ma teraz 20%, a po tym posunięciu pozostałby prawie taki sam.

Co teraz

Akcjonariusze i inwestorzy przynajmniej na chwilę zareagowali na wiadomości z podekscytowaniem. Akcje Tesli wzrosły jeszcze bardziej po usunięciu wstrzymania handlu. Wygląda na to, że ten ruch może być możliwy w dającej się przewidzieć przyszłości.