Banki nie planują nowego kryzysu finansowego: Harvard's Rogoff

Akcje dużych banków amerykańskich rosną w związku z rosnącym optymizmem co do zysków, przez co kryzys finansowy w 2008 r. Był odległym wspomnieniem dla wielu inwestorów. Niemniej jednak zaniepokojony jest profesor ekonomii Kenneth Rogoff z Harvard University. Chociaż nie uważa, że ​​przynajmniej teraz narasta nowy kryzys, ostrzegł ostatnio uczestników Światowego Forum Ekonomicznego (WEF) w Davos w Szwajcarii, że banki centralne nie są przygotowane na poradzenie sobie z jednym z nich, donosi CNBC. „Jeśli mamy kolejny kryzys finansowy, nie ma nawet planu A” - powiedział Rogoff dla CNBC.

Duże zyski dla dużych banków

Rogoff komentuje te otrzeźwiające komentarze, ponieważ największe banki w USA odnotowały w ubiegłym roku znaczne zyski w przeliczeniu na CNBC, przy JPMorgan Chase & Co. (JPM) o 36, 7%, Bank of America Corp. (BAC), 42, 4%, Wells Fargo & Co. (WFC), 19, 3%, Citigroup Inc. (C), 41, 0%, Morgan Stanley (MS), 36, 4%, a nawet opóźniony Goldman Sachs Group Inc. (GS) odnotowując wzrost o 11, 5%.

Chociaż te znaczne wzrosty cen akcji odzwierciedlają zaufanie inwestorów do pełnego odzyskania przez banki, Rogoff jest wyraźnie ambiwalentny. „Nadal wychodzimy z ostatniego kryzysu finansowego”, powiedział dla CNBC, dodając, „ale jestem optymistą, jeśli chodzi o to, gdzie jest obecnie światowa gospodarka. Czy może być kryzys finansowy? Oczywiście . ”

Rosnący dług, spadające zapasy?

Rogoff radzi bankom, aby zachowywały ostrożność i dostrzega rosnące ryzyko związane z „rosnącym zadłużeniem w agresywnym tempie”, jak cytuje go CNBC. To z pewnością spowoduje wzrost stóp procentowych, a tym samym może doprowadzić do wyprzedaży na giełdzie. „Nietrudno wyobrazić sobie załamanie cen akcji - opiera się ono na wzroście cen, ale również na bardzo niskich stopach procentowych”, powiedział dla CNBC.

Ponadto globalny wzrost stóp procentowych banku centralnego, który obniża ceny akcji w USA, może mieć swoje źródło w innych częściach świata. Rogoff zasugerował, że powszechny wzrost stóp procentowych może rozpocząć się w krajach, które już mają znaczne obciążenia zadłużeniem, takich jak Japonia, Włochy i różne gospodarki wschodzące. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Jak Fed może zabić rajd akcji w 2018 r .) Rogoff jest znany ze swoich prowokujących komentarzy na temat gospodarki i systemu finansowego. Investopedia rozmawiało z Rogoffem we wcześniejszym wywiadzie na temat tego, w jaki sposób młodzi inwestorzy powinni uwzględnić wzrost stóp procentowych w swojej strategii portfela. (Kliknij tutaj, aby obejrzeć film Rogoff).

Duże banki wciąż są ryzykowne

Analiza Rogoffa odzwierciedla ponury grudniowy raport niezależnego działu badawczego Skarbu USA, tego samego departamentu, który zarządzał ratowaniem dużych banków amerykańskich podczas kryzysu finansowego. Raport wykazał, że pomimo wszystkich środków podjętych w celu zapobieżenia lub przynajmniej złagodzenia nowego kryzysu finansowego, duże banki nadal stanowią poważne zagrożenie dla systemu finansowego. W szczególności w raporcie stwierdzono, że organy regulacyjne byłyby przytłoczone, gdyby więcej niż jedna ważna z punktu widzenia systemowego instytucja finansowa (SIFI) stała się niewypłacalna lub stanęła na krawędzi niewypłacalności w tym samym czasie.

Obecnie do systemowo ważnych amerykańskich banków należą nie tylko sześć wymienionych powyżej, ale także dwie instytucje o niższym profilu, które zapewniają niezbędną infrastrukturę i usługi wsparcia dla systemu finansowego. Są to Bank of New York Mellon Corp. (BK) i State Street Corp. (STT). (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Duże amerykańskie banki tak ryzykowne dzisiaj, jak w 2007 r .)

Stępiona broń

Kluczowymi wydarzeniami w kryzysie finansowym w 2008 r. Były upadki dwóch wiodących firm bankowości inwestycyjnej, Bear Stearns (przejęty po zawyżonej cenie sprzedaży przez JPMorgan Chase) i Lehman Brothers (którego nie uratowano). Merrill Lynch był na skraju niewypłacalności, kiedy został wykupiony przez Bank of America. Bank Wachovia był bliski upadku, kiedy został przejęty przez Wellsa Fargo. American International Group Inc. (AIG), główny gracz na rynkach instrumentów pochodnych, również był zagrożony bankructwem, uratowanym przez federalny pakiet ratunkowy w ramach programu Troubled Asset Relief Program (TARP).

W odpowiedzi na kryzys Rezerwa Federalna zareagowała agresywną polityką luzowania ilościowego, która spowodowała, że ​​stopy procentowe zbliżyły się do zera. Przy stopach procentowych wciąż zbliżonych do historycznych minimów ta dźwignia polityki obniżyła dziś skuteczność. Tymczasem program TARP, który wstrzyknął kapitał do niespokojnych instytucji finansowych, był jednorazową reakcją na kryzys z 2008 r. Zatwierdzoną ustawą Kongresu. Kwestia, czy Kongres zagłosuje za pomocą podobnych środków nadzwyczajnych w nowym kryzysie i w wystarczająco szybki sposób, jest nikim przypuszczeniem.

Jeśli podobny kryzys miałby miejsce dzisiaj, nie jest jasne, jak wcześnie lub jak szybko Fed i inne banki centralne będą skłonne podjąć kroki, aby powstrzymać krwawienie. Nie jest też jasne, czy amerykańscy podatnicy byliby gotowi sfinansować setki miliardów dolarów na ratowanie - w razie potrzeby.